Soeverein risico is de mogelijkheid dat de schuld van de uitgevende staten of landen om economische of financiële redenen in gebreke blijft. Dit risico bedient zowel de centrale overheid als de autonome gemeenschappen, gemeentebesturen en supranationale organisaties.
Overheden geven schulden uit om hun financiële behoeften te financieren. Dit wordt vertegenwoordigd door elk schuldinstrument, zoals obligaties of leningen, die worden gegarandeerd door openbare schatkisten. Staatsschulden kunnen door investeerders uit elk land ter wereld worden verworven, waardoor ze worden blootgesteld aan het kredietrisico van staatsobligaties.
Er is sprake van wanbetaling wanneer een nationale overheid in gebreke blijft bij de betaling van haar schuld, hoofdsom en rente, in de overeengekomen voorwaarden, of regels in haar wisselkoers implementeert met als doel de waarde ervan aanzienlijk te verminderen.
Staatsrisico geldt ook voor bedrijven die door een Staat zijn gegarandeerd.
Staatsrisico uitleg
Het staatsrisico is meetbaar en wordt regelmatig uitgevoerd door de ratingbureaus of ratingbureaus. Ze kennen aan elk land een notitie of kredietbeoordeling toe op basis van de waarschijnlijkheid dat het geld op het afgesproken tijdstip aan investeerders wordt teruggegeven. Hoe hoger de rating, hoe beter het vermogen om de schuld te betalen (lagere kans op wanbetaling), hoe lager het risico en dus hoe lager de winstgevendheid van de investering.
Deze agentschappen analyseren een reeks macro-economische aspecten om het vermogen om de schuld te betalen te bepalen:
- Economische beleidsvariabelen: Bijvoorbeeld gegevens over bbp, schuldenlast, werkloosheid of inflatie.
- Variabelen van de economische sectoren: Ze bepalen de variabelen die de betalingsbalans op de lopende rekening beïnvloeden. Bijvoorbeeld de mate van tariefprotectionisme, internationale economische openheid of de samenstelling van de export.
- Stressvariabelen: Zoals de flexibiliteit van de arbeidsmarkt.
- Politieke risicovariabelen: Zoals overheidsstabiliteit, begrotingsdiscipline of adequaat schuldbeheer, in het geval van ontwikkelde landen.
Hoge beoordelingen komen over het algemeen uit landen die aan bepaalde criteria voldoen. Onder hen een lage schuldenlast, de afwezigheid van economische en fiscale onevenwichtigheden, een flexibele en geliberaliseerde arbeidsmarkt die een verhoging van de productiviteit mogelijk maakt door een verbetering van het concurrentievermogen en een lage werkloosheid.
Andere indicatoren van soeverein risico
Ook de risicopremie of spread en de credit default swap of CDS meten de economische evolutie van een land. Het kan gezegd worden dat ze het van tevoren doen.
De risicopremie meet de financiële vooruitzichten van een staat en het vertrouwen in de toekomstige evolutie van het land. Het weerspiegelt de risicoperceptie van de financiële markten en zal sterk veranderen bij ratingwijzigingen. Hoe hoger de premie, hoe hoger het risico. Bij staatsobligaties zal dit een prijsdaling en een toename van hun winstgevendheid impliceren, afgeleid van de toename van het risico.
CDS-premies bewegen min of meer op dezelfde manier als risicopremies, vooral in tijden van financiële stress en in liquide markten. Over het algemeen reageert het gedrag van CDS zeer snel op veranderingen in de hierboven besproken variabelen van het land.
Over het algemeen zijn ratingbureaus niet zo snel in het licht van economische variaties als spreads. Deze weerspiegelen automatisch de risicoperceptie.
Gevolgen van een hoog soeverein risico
Het land genereert onzekerheid, economische onzekerheid en wantrouwen. Daardoor wordt het duurder om zowel de staat zelf als de bedrijven van het land te financieren. U bent genoodzaakt een hogere rente te betalen en uw beleggingen nemen af. Anderzijds zullen ook de buitenlandse investeringen afnemen.
Dit alles zal gevolgen hebben voor de economie in het algemeen en onder meer leiden tot een lagere BBP-groei, verlies aan concurrentievermogen van bedrijven, werkloosheid of inkrimping van de consumptie.