Het interne rendement (IRR) is de rentevoet of winstgevendheid die een investering biedt. Dat wil zeggen, het is het percentage winst of verlies dat een investering zal hebben voor de bedragen die niet aan het project zijn onttrokken.
Het is een maatstaf die wordt gebruikt bij de evaluatie van investeringsprojecten en die nauw verband houdt met de netto contante waarde (NCW). Het wordt ook gedefinieerd als de waarde van de disconteringsvoet die de NPV gelijk maakt aan nul, voor een bepaald investeringsproject.
Het interne rendement (IRR) geeft ons een relatieve maatstaf voor winstgevendheid, dat wil zeggen dat het wordt uitgedrukt als een percentage. Het grootste probleem ligt in de berekening, aangezien het aantal perioden de volgorde van de op te lossen vergelijking zal geven. Om dit probleem op te lossen, kunt u verschillende benaderingen gebruiken, een financiële rekenmachine of een computerprogramma gebruiken.
Hoe wordt de IRR berekend?
Het kan ook worden gedefinieerd op basis van de berekening, de IRR is de disconteringsvoet die op het eerste moment de toekomstige stroom van incasso's gelijkstelt aan die van betalingen, waardoor een NPV gelijk aan nul wordt gegenereerd:
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met EtoroFt zijn de geldstromen in elke periode t
ik0 is de investering die op het eerste moment is gedaan (t = 0)
n is het aantal tijdsperioden
Selectiecriteria voor projecten volgens het interne rendement
De selectiecriteria zijn de volgende, waarbij "k" de disconteringsvoet is van stromen die zijn gekozen voor de berekening van NPV:
- Indien IRR> k, wordt het investeringsproject aanvaard. In dit geval is het interne rendement dat we behalen hoger dan het minimaal vereiste rendement van de investering.
- Als IRR = k, zouden we ons in een situatie bevinden die vergelijkbaar is met die welke zich voordeed toen NPV gelijk was aan nul. In deze situatie kan de investering worden uitgevoerd als de concurrentiepositie van de onderneming verbetert en er geen gunstigere alternatieven zijn.
- Indien IRR <k, moet het project worden afgewezen. De minimale winstgevendheid die we van de investering vragen wordt niet gehaald.
Grafische weergave van de IRR
Zoals we eerder hebben besproken, is het interne rendement het punt waarop de NPV nul is. Dus als we op een grafiek de NPV van een investering op de ordinaat-as tekenen en een disconteringsvoet (winstgevendheid) op de abscis, zal de investering een dalende curve zijn. De IRR zal het punt zijn waar deze investering de abscis-as kruist, wat de plaats is waar de NPV gelijk is aan nul:
Als we de IRR van twee investeringen trekken, kunnen we het verschil zien tussen de berekening van de NPV en de IRR. Het punt waar ze elkaar kruisen, staat bekend als het Fisher-kruispunt.
Nadelen van het interne rendement
Het is erg handig om investeringsprojecten te evalueren, omdat het ons de winstgevendheid van dat project vertelt, maar het heeft enkele nadelen:
- Hypothese van herinvestering van tussentijdse kasstromen: het gaat ervan uit dat netto positieve kasstromen worden herbelegd op "r" en dat netto negatieve kasstromen worden gefinancierd op "r".
- De IRR-inconsistentie: het garandeert niet dat aan alle investeringsprojecten een rendement wordt toegekend en er zijn wiskundige oplossingen (resultaten) die economisch niet zinvol zijn:
- Projecten met meerdere reële en positieve r's.
- Projecten zonder r met economische zin.
IRR voorbeeld
Stel dat ze ons een investeringsproject aanbieden waarin we 5.000 euro moeten investeren en ze beloven ons dat we na die investering het eerste jaar 2.000 euro krijgen en het tweede jaar 4.000 euro.
Dus de kasstromen zouden -5000/2000/4000 . zijn
Om de IRR te berekenen, moeten we eerst de NPV op nul zetten (de totale kasstromen gelijkstellen aan nul):
Als we drie kasstromen hebben (de eerste en nog twee), zoals in dit geval, hebben we een kwadratische vergelijking:
-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.
De "r" is de onbekende die moet worden opgelost. Dat wil zeggen, de IRR. We kunnen deze vergelijking oplossen en het blijkt dat r gelijk is aan 0,12, dat wil zeggen een winstgevendheid of intern rendement van 12%.
Als we slechts drie cashflows hebben, zoals in het eerste voorbeeld, is de berekening relatief eenvoudig, maar naarmate we componenten toevoegen, wordt de berekening ingewikkelder en om het op te lossen hebben we waarschijnlijk computerhulpmiddelen nodig zoals Excel of financiële rekenmachines.
Een ander voorbeeld van de IRR …
Laten we eens kijken naar een casus met 5 cashflows: stel dat ze ons een investeringsproject aanbieden waarin we 5.000 euro moeten investeren en ze beloven ons dat we na die investering het eerste jaar 1.000 euro krijgen, het tweede jaar 2.000 euro, 1.500 euro het derde jaar en 3.000 euro het vierde jaar.
Dus de kasstromen zouden -5000/1000/2000/1500/3000 . zijn
Om de IRR te berekenen, moeten we eerst de NPV op nul zetten (de totale kasstromen gelijkstellen aan nul):
In dit geval vertelt het gebruik van een financiële rekenmachine ons dat de IRR 16% is. Zoals we kunnen zien in de voorbeeld van VAN, als we aannemen dat de IRR 3% is, is de NPV 1894,24 euro.
De Excel-formule om de IRR te berekenen, wordt precies "tir" genoemd. Als we de kasstromen in verschillende opeenvolgende cellen plaatsen en in een aparte cel nemen we het hele bereik op, dan krijgen we het IRR-resultaat.
Mogelijk bent u ook geïnteresseerd in de vergelijking tussen NPV en IRR.
Kapitaalkosten (Ke)terugverdientijdGewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC)