De bèta van een effectenportefeuille is eenvoudigweg het gewogen gemiddelde van de bèta's van de effecten in die portefeuille.
De bèta-coëfficiënt van een portefeuille is een maatstaf voor de gevoeligheid, die in meer of mindere mate de berekening van het risico van een portefeuille aanzienlijk vergemakkelijkt doordat de covarianties tussen de verschillende effecten waaruit de portefeuille bestaat, niet hoeven te worden geschat.
Het totale risico van een portefeuille komt voort uit de som van de systematisch risico en de onsystematisch risico van elk van hun titels.
Uit de twee toevoegingen krijgen we:
- Het systematische risico (het eerste): het is het risico dat door de markt wordt bepaald en het is onmogelijk om het te verminderen.
- Het onsystematische risico (het tweede): Zoals we weten, kunnen we door diversificatie het niet-systematische risico verminderen, wat uiteindelijk de volatiliteit van de beveiliging «i» is.
Efficiënte portefeuilles zijn die waarin niet-systematisch risico is geëlimineerd, en het risico van deze portefeuilles wordt uitsluitend bepaald door marktbewegingen, dat wil zeggen door het systematische risico gemeten door de bèta-coëfficiënt. Blootstelling aan marktvolatiliteit hangt af van de blootstelling van de effecten die deel uitmaken van de portefeuille, via een bètacoëfficiënt (bèta1).
Portefeuilles moeten worden gebouwd door de bètacoëfficiënt te optimaliseren op basis van de beurscyclus: van de markt, dat wil zeggen van de verwachtingen van de markt.
- Bèta's> 1: stierenmarkten.
- Bèta's <1: bearmarkten.
Formule voor de bèta van een portfolio
Zodra we de bèta's van de effecten afzonderlijk hebben berekend (B1; B2;…; Bn), hoeven we alleen het gewicht van elk effect in de effectenportefeuille (W1; W2;…; Wn) te kennen.
Daarom zal de bèta van een portefeuille (bètaportefeuille) het somproduct zijn van de verschillende bèta's en portefeuillegewichten van elk effect.
Voorbeeld
Stel dat we een portefeuille hebben die bestaat uit twee effecten, Santander en Endesa, die respectievelijk voor € 5 en € 19 worden verhandeld. De gegevens die we nodig hebben om de bèta van de portefeuille te berekenen, zijn daarom de bèta van elk aandeel en het gewicht ervan binnen de portefeuille.
Nadat we de positie (%) hebben berekend, hoeven we alleen maar elke bètacoëfficiënt te vermenigvuldigen met zijn positie in de portefeuille en deze op te tellen.
Bèta van een financieel actief
