De terugverdientijd of herstelperiode is een criterium voor het evalueren van investeringen en wordt gedefinieerd als de tijd die nodig is om het startkapitaal van een investering terug te verdienen. Het is een statische methode om investeringen te evalueren.
Door terugverdientijd weten we het aantal perioden (meestal jaren) dat nodig is om het geld terug te verdienen dat aan het begin van een investering is uitbetaald. Dat is cruciaal bij de beslissing om wel of niet aan een project te beginnen.
Hoe de terugverdientijd te berekenen?
Als de kasstromen elk jaar hetzelfde zijn, is de formule om de terugverdientijd te berekenen deze:
Waar:
- ik0 is de initiële investering van het project
- F is de waarde van kasstromen
Als de kasstromen daarentegen niet elke periode gelijk zijn (bijvoorbeeld het ene jaar ontvangen we 100 euro winst, de volgende 200 en dan 150 euro), dan zullen de kasstromen van elke periode moeten worden afgetrokken van de initiële investering, totdat we de periode bereiken waarin we de investering terugverdienen. We passen dus de volgende formule toe:
Waar:
- a is het nummer van de onmiddellijk voorafgaande periode totdat de initiële uitgave is terugverdiend
- ik0 is de initiële investering van het project
- b is de som van de stromen tot het einde van periode «a»
- Ft is de cashflowwaarde van het jaar waarin de investering is terugverdiend
Logischerwijs verdient een investering waarbij de herstelperiode korter is de voorkeur. Het grote voordeel van het terugverdiencriterium is dat het heel eenvoudig te berekenen is.
Nadelen van terugverdientijd
Hoewel het een zeer nuttige en eenvoudige methode is om te berekenen, levert het enkele problemen op:
- Er wordt geen rekening gehouden met eventuele winsten of verliezen die na de terugverdientijd kunnen ontstaan.
- Het houdt geen rekening met het verschil in koopkracht in de tijd (inflatie).
De Discounted Payback is een vergelijkbare methode, maar corrigeert het effect van het verstrijken van de tijd op het geld. Daarnaast zijn er andere methoden voor het evalueren van investeringen waaraan over het algemeen de voorkeur wordt gegeven, zoals de netto geactualiseerde waarde (NPV) of het interne rendement (IRR).
Vergelijking tussen NPV en IRRVoorbeelden van terugverdientijd
Er kunnen in hoofdzaak twee casussen worden gepresenteerd. Enerzijds het geval waarin alle kasstromen gelijk zijn. En anderzijds het geval waarin de kasstromen van jaar tot jaar variëren.
Terugverdientijd met constante cashflows
Stel dat we in jaar 1 een investering van 1.000 euro doen en in de komende vier jaar aan het einde van elk jaar 400 euro ontvangen. In dit geval zijn alle kasstromen hetzelfde en is ons kasstroomschema:
Om de terugverdientijd te berekenen kunnen we bovenstaande formule gebruiken:
Terugverdientijd = 1000/400 = 2,5 jaar
Volgens deze investeringsregeling duurt het 2,5 jaar om het uitgekeerde geld terug te vorderen.
Terugverdientijd met variabele cashflows
Stel nu dat we 1000 euro investeren in een project maar de geldstromen zijn niet elk jaar hetzelfde. We ontvangen 300 euro het eerste jaar, 400 het tweede, 500 het derde en 200 het laatste jaar. Ons cashflowschema zal zijn:
Om de herstelperiode in dit geval te kennen, moeten we analyseren in welk jaar we de investering terugverdienen. Zoals we in het stroomschema kunnen zien, hebben we de eerste twee jaar 700 euro teruggekregen, dus de rest van de jaren is er nog maar 300 euro te recupereren. Aangezien we het derde jaar meer dan 300 euro hebben teruggekregen (we hebben 500 teruggekregen), zal de terugverdientijd tussen de twee en drie jaar zijn.
Om precies te zien wanneer we al het geld terugkrijgen, trekken we de teruggevorderde 700 euro van de initiële uitgave af. In ons geval hebben we nog 300 euro over. Op dit punt berekenen we het resterende bedrag tussen het geld dat we het derde jaar zullen ontvangen, met behulp van de bovenstaande formule, maar alleen met het resterende geld, en de eerste twee jaar waarin we 700 euro hebben teruggekregen:
Terugverdientijd = 2 jaar + 300/500 = 2,6 jaar
Volgens deze investeringsregeling duurt het 2,6 jaar om het uitgekeerde geld terug te krijgen.
Financiële cashflowInvesteringskasstroom