De monetaire regel van Hayek is een initiatief van Friedrich August Hayek dat voorstelt om de jaarlijkse geldstroom in de economie op een constant niveau te houden om de economie te stabiliseren en conjunctuurcycli te vermijden.
De monetaire regel van Hayek houdt in dat de totale geldcirculatie in een economie, die gelijk is aan de nominale uitgaven, op een constant niveau moet worden gehouden.
Een van de doelstellingen van Hayeks monetaire regel is het vermijden van fluctuaties in de geldcirculatie, aangezien deze nadelige effecten hebben op de economie. Fluctuaties veroorzaken ernstige schommelingen in de economie die de omvang van de conjunctuurcycli vergroten.
Basisprincipes van de regel van Hayek
Hayek stelt dat prijsaanpassingen niet alleen worden verklaard door veranderingen in de relatieve schaarste aan goederen en diensten. Aangezien deze aanpassingen niet worden veroorzaakt door veranderingen in het aanbod, zijn prijzen niet langer informatief voor kopers en verkopers.
De reden voor deze veranderingen is simpelweg omdat er meer of minder geldeenheden beschikbaar zijn voor de aankoop van goederen of diensten. Dit veroorzaakt verstoringen in de prijzen, die vaak te groot zijn. Wanneer prijzen worden verstoord, leidt een onstabiel aanpassingsproces tot veranderingen in het functioneren van de economie. Hayek stelt dat deze veranderingen de conjunctuurcycli te groot maken en veel van de economische crises en economische zeepbellen veroorzaken.
Toepassing van de monetaire regel van Hayek
Een eenvoudige manier om de monetaire regel te observeren, is door de hoeveelheidsvergelijking:
MV = Py
Waar:
- M is de geldhoeveelheid
- V is de snelheid van de geldcirculatie
- P is het algemene prijsniveau
- Y is de reële of fysieke productie van goederen en diensten.
De regel van Hayek stelt voor om de totale geldcirculatie in de economie constant te houden, wat gelijk is aan MV.
- Wanneer "y" toeneemt, moet "P" vallen. Als de economie productiever is, moeten de prijzen dalen.
- Als wordt waargenomen dat "P" valt, is het noodzakelijk om voorzichtig te zijn en de oorzaken ervan te analyseren. Het is niet hetzelfde dat "P" valt door een toename van "y", maar door een daling van "V".
- Als we zien dat "V" valt, moeten we "M" vergroten.
Nu, in de praktijk, om het nominale bedrag van de uitgaven gestabiliseerd te houden volgens de regel van Hayek, moet in gedachten worden gehouden dat het niet mogelijk is om de snelheid van de geldcirculatie direct te meten. Er kunnen niet-waargenomen factoren of gebeurtenissen zijn die de voorkeuren van huishoudens voor het aanhouden van geld veranderen, wat op zijn beurt de snelheid beïnvloedt.
Om ervoor te zorgen dat de centrale bank (of een andere monetaire autoriteit) een nominaal bedrag aan uitgaven kan handhaven, moet ze zich concentreren op een variabele die verband houdt met de omloopsnelheid. Aangezien de nominale uitgaven gelijk zijn aan de nominale productie, wat op zijn beurt gelijk is aan het nationaal inkomen, zou een vorm van actie zijn om een bepaalde band van productgroei te definiëren, alvorens in te grijpen.
Hayek's voorbeeld van toepassing van monetaire regels
Een voorbeeld is de prestatie van de Amerikaanse Centrale Bank (Fed) ten tijde van de financiële crisis van 2008. Door de crisis nam de vraag naar geld toe en daalde de snelheid. De Fed reageerde door de beschikbare hoeveelheid geld te vergroten door activa te kopen door ervoor te betalen met nieuw gecreëerd geld.
Kritiek op de monetaire regel van Hayek
Een van de punten van kritiek op het monetaire beleid van Hayek, en op het optreden van de centrale bank in het algemeen in tijden van crisis, is dat het de reactie van commerciële banken vereist. Dus zelfs wanneer de centrale bank de monetaire basis verhoogt (of verlaagt), kan haar optreden ineffectief zijn als particuliere banken niet meer geld aan klanten lenen en zich inzetten voor het vergroten van hun reserves.
Monetarisme