De ex-couponprijs (of zuivere prijs) van een vastrentend actief (dat periodiek coupons uitbetaalt) is een genormaliseerde waardering die het effect van de lopende coupon op de prijs wil isoleren. Op deze manier, wanneer we de handelsprijs van een obligatie zien, zien we eigenlijk de prijs die op dat moment wordt bepaald door vraag en aanbod van die obligatie.
Omdat het de prijs is zonder de couponwaardering, staat het in financieel jargon bekend als een zuivere prijs. Terwijl de prijs van de obligatie die de verdiende coupon toevoegt (wat de werkelijke prijs van de obligatie is wanneer deze wordt gekocht), bekend staat als de vuile prijs.
Vastrentende activa die periodieke coupons betalen, volgen een opbouwprincipe. Het is dus duidelijk dat de rente op de coupon periodiek wordt geaccumuleerd in de totale prijs van de obligatie vanaf de afwikkelingsdatum tot de betaling van de overeenkomstige coupon (jaarlijks, halfjaarlijks, driemaandelijks, enz.). Houd er rekening mee dat we bij het verkrijgen van de voucher de totale prijs ervan betalen en niet de ex-couponprijs.
ObligatiewaarderingVoorbeeld van een obligatie met een ex-couponprijs (schone prijs)
Laten we een voorbeeld van beide concepten bekijken voor een beter begrip.
Vereffeningsdatum obligatie: 30-07-201
Aflossingsdatum obligatie: 07/30/201X + n
Aankoopdatum obligatie: 19/02 / 201X
Coupon: 4,65% jaarlijks betaalbaar op uw betalingsdatum
Totale prijs betaald voor de obligatie: 98,345%
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met EtoroLaten we voor de berekening rekening houden met de volgende formules:
Totale prijs van een obligatie = Prijs ex - coupon + lopende coupon
Couponrun =% van coupon * verstreken dagen sinds de laatste couponbetaling / totaal aantal dagen tussen couponbetalingen
Gebruikte conventie: Act / 365
Aangezien we in ons voorbeeld de totale prijs van de obligatie hebben, zouden we om de ex-couponprijs te berekenen het deel van de lopende coupon moeten verwijderen dat al is opgebouwd sinds de datum van betaling van de laatste coupon.
Aangezien er 204 dagen zijn verstreken sinds de betaling van de laatste coupon tot de datum van aankoop van de obligatie en we 365 dagen hebben tussen de betaling van de coupons, zou de berekening als volgt zijn:
Couponrun = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Daarom is de ex-couponprijs van deze obligatie (die we in de offerte zouden zien):
98,345%-2,599%=95,746%
Ex-coupon kenmerken (schone prijs)
Daarom zien we dat de ex-couponprijs informatiever is dan de totale prijs van de obligatie bij het nemen van een aankoopbeslissing. De totale prijs zou ons ten onrechte kunnen doen denken dat er te veel wordt betaald voor de obligatie (des te meer, het grootste deel van de coupon is verdiend).
Als deze obligatie voor 100% was uitgegeven, zou zowel de kracht van een groter aanbod dan de vraag als een mogelijke stijging van de rente de waardering hebben verlaagd.
Als we bovendien een grafiek van de obligatieprijs in de loop van de tijd zouden zien, als het effect van de lopende coupon niet zou worden geëlimineerd, zouden we een grafiek hebben in de vorm van zaagtanden (zie onderstaande afbeelding). Dit is zo omdat naarmate de coupon toeneemt, de obligatie meer waard zou zijn naarmate deze dichter bij de betalingsdatum van de coupon lag. Na betaling hiervan zou een verticale daling van de ex-couponprijs worden gezien en hetzelfde zou opnieuw gebeuren tot de betaling van de volgende coupon.
