De valutamarkt of forexmarkt en het monetaire beleid hebben een zeer nauwe relatie. Er zijn andere factoren die van invloed zijn, ja. Maar monetair beleid is altijd het onderwerp van alle ogen. Een van de vele factoren die de forexmarkt beïnvloeden, zijn natuurlijk de beslissingen van centrale banken. Maar op welke manier beïnvloeden ze? Is het effect onmiddellijk en in welke hoeveelheid?
Wanneer we proberen de forexmarkt te analyseren, moeten we altijd in gedachten houden dat het valutaparen zijn. Dat wil zeggen, twee valuta's voor elk genoteerd paar. Iets dat zo voor de hand liggend is, wordt vaak over het hoofd gezien door veel beginnende handelaren wanneer ze beginnen met forex handelen. Ze merken dat een centrale bank deze of gene maatregel gaat nemen en zich gaat positioneren. De realiteit hiervan is dat het meestal niet goed gaat.
De belangrijkste reden waarom dit soort beslissingen meestal niet goed gaan, is het vertraagde effect van het monetaire beleid. Afgezien van het feit dat er veel andere factoren zijn die van invloed zijn, en waar we altijd rekening mee moeten houden, heeft monetair beleid geen effect tussen nu en de komende dagen of volgende maand.
In wat volgt illustreren we het effect van het monetaire beleid op de valutamarkt. We doen het met het meest verhandelde en beroemde paar ter wereld: het EUR/USD-paar.
Het monetaire beleid van de Fed en de ECB
De afgelopen jaren hebben zowel de Fed als de ECB een expansief monetair beleid gevoerd. In feite hebben ze een zeer expansief monetair beleid gevoerd. Ze hebben zich niet beperkt tot het verlagen van de rente, de marginale kredietfaciliteit en de depositofaciliteit. In plaats daarvan hebben ze verschillende programma's voor de aankoop van activa uitgevoerd op de markten waarvan het bedrag maand na maand miljarden euro's bedroeg.
De logische zaak, vanuit theoretisch oogpunt, en aangenomen dat de rest van de variabelen constant blijft, is te denken dat de valuta waarvan de centrale bank een ruimer monetair beleid toepast, zal verzwakken in vergelijking met de andere. Met andere woorden, als de ene centrale bank de rente op 1% (X) heeft en de andere op 5% (Y) ceteris paribus, dan zal valuta X verzwakken ten opzichte van valuta Y. Daarom, wanneer een bank een expansief beleid aankondigt, de valuta heeft de neiging om snel te dalen ten opzichte van de rest van de paren. Dit is een belangrijk voordeel voor degenen die in forex opereren.
In die zin is het, gezien het feit dat de Federal Reserve (FED) en de Europese Centrale Bank (ECB) soortgelijke programma's hebben uitgevoerd, de moeite waard om te vragen wat er dan gebeurt met de EUR / USD?
Welk monetair beleid is agressiever, de Fed of de ECB?
Dit is niet gemakkelijk te zien. Dit zou een diepgaande studie van de zaak vergen. Wat nu echter gemakkelijk kan worden gezien, is de divergentie van de zeer korte rentetarieven. De Federal Reserve is al meer dan een jaar geleden begonnen met het verhogen van de rente. Ondertussen houdt de ECB de rente zeer laag en zelfs negatief. De totale intrekking van de stimuleringsmaatregelen door de ECB is voorzien voor de zomer van 2019. Hoewel het waar is dat de president van de ECB duidelijk heeft gemaakt dat hij deze zal handhaven zolang als nodig is.
Zoals we zien in de grafiek die de zeer korte rente (1 dag) illustreert, is het verschil duidelijk. In Europa is de rente negatief. Integendeel, ze beginnen te stijgen in de Verenigde Staten. De theorie geeft aan dat het logische gevolg van gebeurtenissen als deze de versterking van de dollar en de zwakte van de euro is.
EUR / USD-analyse
Dat gezegd hebbende, op papier, en alleen kijkend naar het monetaire beleid, hadden we een daling van het EUR/USD-paar moeten zien.
Sinds begin 2014, toen de verwachtingen van renteverhogingen zich al lieten gelden, daalde het EUR/USD-paar fors van het gebied van 1,40 dollar per euro naar het gebied van 1,04 dollar per euro. De versterking van de dollar was duidelijk. Vanaf 2015 stabiliseerde het valutapaar echter en apprecieerde het zelfs totdat het de neerwaartse trendlijn op de lange termijn bereikte.
Het belangrijkste punt hier zijn verwachtingen. De valutamarkt beweegt niet alleen volgens het monetaire beleid dat wordt uitgevoerd, maar ook volgens het beleid dat bedoeld is om te worden uitgevoerd. Op dit moment bevindt het valutapaar zich in niemandsland. Als de ECB onder leiding van Draghi begint te dalen, zou de rente kunnen stijgen, dan zou er een herwaardering van het pair kunnen plaatsvinden. In de tussentijd, als de vooruitzichten zo doorgaan, zou de EURUSD theoretisch het gebied van 1.0325 moeten benaderen.
Dit alles vanuit een hypothetisch oogpunt waarbij we slechts rekening houden met een van de vele factoren die de valutamarkt beïnvloeden. Het is zo complex dat we bij Economy-Wiki.com een gids hebben gemaakt die u kunt openen via de volgende link:
Factoren die van invloed zijn op de forexmarkt