De Braziliaanse economie blijft voor de verkiezingen in spanning. Bolsonaro's conservatieve discours richt zich op de linkerzijde van de Arbeiderspartij. De aandelenmarkten schudden en de Braziliaanse real wordt sterker ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Wat gebeurt er na de verkiezingen? Dat is de belangrijkste vraag die veel beleggers boven het hoofd hangt.
Twee manieren van politiek bedrijven, twee tegengestelde partijen, twee tegengestelde leiders en gepolariseerde verkiezingen. De Braziliaanse verkiezingscampagne heeft niemand onverschillig gelaten. Maar wat gebeurt er nu met de Braziliaanse economie als alles op het punt staat te worden beslist?
De gevolgen zullen uiteraard verschillen per gekozen kandidaat. Bolsonaro vertegenwoordigt rechts, conservatisme en economisch liberalisme. De opvolger van voormalig president Lula, Fernando Haddad, weerspiegelt van zijn kant de idealen van links: meer controle over de staat en meer steun voor kansarmen.
Voorlopig zou volgens Datafolha-gegevens Jair Bolsonaro de winnaar zijn. Het zou echter met minder dan 50% van de steun zijn. Wat zou een tweede ronde betekenen waarin de twee meest gestemde kandidaten zouden worden geconfronteerd?
De recessie in Brazilië
Brazilië is ondergedompeld in een grote crisis. Van 2013 tot heden is het reële bbp van Brazilië gedegradeerd tot rampzalige cijfers. Dalingen liggen op 3,5% in de jaren 2015 en 2016. Nu keert het land terug met bemoedigende cijfers. Als er echter iets gezegd kan worden, zouden we kunnen zeggen dat Brazilië uit de recessie is gekomen, niet uit de crisis.
Tijdens deze dagen, nu het Braziliaanse volk op het punt staat te gaan stemmen bij de peilingen, worden er meer vragen gesteld dan ooit. Meer onzekerheid dan ooit. En dat is wat de belangrijkste Braziliaanse aandelenindex weerspiegelt.
De Bovespa-index
Zoals bekend zijn aandelenindexen een goede indicator van de toestand van een economie. Volatiliteit betekent onzekerheid. Goed nieuws uploadt. Ondertussen geven vallen aan dat er iets mis is.
Zoals we in de vorige grafiek zien, heeft de Braziliaanse aandelenmarkt (Bovespa Index) het afgelopen jaar geen duidelijke trend gehad. Het is zijwaarts gebleven en met toenemende volatiliteitsniveaus. Zo is de Braziliaanse aandelenmarkt vanaf de dieptepunten van eind juni rond de 70.000 punten gestegen tot 83.000 basispunten. Dat is een stijging van bijna 20% in slechts 3 maanden.
Volatiliteit neemt toe
Tegelijkertijd is de volatiliteit, die aan het begin van het jaar op een historisch dieptepunt stond, weer gestegen. Zo gaan, van 16% aan het begin van het jaar naar 30% eind juli.
Gezien het politieke en economische moment waarin Brazilië zich bevindt, zou het niet vreemd zijn om de volatiliteitsniveaus te zien stijgen. Niveaus, alles gezegd, nog ver verwijderd van de maxima van de afgelopen 3 jaar. Die liggen op een niveau boven de 40%.
Mogelijke scenario's op de Braziliaanse aandelenmarkt
Niemand weet wat er gaat gebeuren. Sommige peilingen geven aan dat de verkiezingsresultaten zullen worden aangepast. Op deze manier suggererend dat er een tweede ronde komt. Echter, behalve de verrassing op het laatste moment, lijkt alles erop te wijzen dat Jair Bolsonaro of Fernando Haddad de kandidaten voor het presidentschap zullen zijn.
Afhankelijk van hoe de gebeurtenissen zich ontvouwen, kan de Bovespa-index de ene of de andere kant op gaan. In die zin zouden drie mogelijke scenario's kunnen worden aangegeven.
- Bolsonaro wint de verkiezingen: Volgens sommige zakenbanken zou, gezien het economische profiel van zijn partij, te verwachten zijn dat de aandelenmarkt opwaarts zou reageren. We moeten echter rekening houden met de mogelijkheid dat beleggers het al hebben verdisconteerd in de laatste stijgingen. Aan de andere kant was er een sterke beweging van de Braziliaanse real ten opzichte van de dollar waarneembaar.
- Haddad wint de verkiezingen: In het geval dat Fernando Haddad zou winnen, zou men een val in de zakken verwachten. Sommige banken, zoals JP Morgan, geven aan dat de daling tussen de 5 of 10% zou liggen. Ondanks alles achten ze het geen waarschijnlijk geval.
- Nog een resultaat: Als presidentsverkiezingen kunnen er veel variaties zijn. Deze variaties zouden ongetwijfeld de bewegingen van de Braziliaanse aandelenmarkt beïnvloeden. Verre van stijgingen of dalingen, brengt onzekerheid altijd een toename van de volatiliteit met zich mee.
Kortom, er wordt niets op de beurs geschreven. Het is alleen afwachten wat er gebeurt. En nog belangrijker, hoe beleggers gebeurtenissen interpreteren. Omdat, afhankelijk van de interpretaties, uw beslissingen zullen veranderen in de bullish kant of de bearish kant.
