Tijdens een conclaaf eind 2013 verklaarde de Communistische Partij dat ze de marktkrachten een "beslissende rol" zou laten spelen bij de toewijzing van middelen. Het lijkt erop dat het spel van interventionisme waarvan China niet lijkt te hebben losgelaten, voor het eerst is gebracht China Samengestelde Indexeen derde van de waarde in de afgelopen maand.
In die zin lanceerde China een economisch en sociaal hervormingsplan nog nooit gezien voordat hij met het verleden brak. Deze hervormingen bestonden uit: markten liberaliseren:
- Geef particuliere bedrijven een grotere rol.
- Verzacht de eenkindpolitiek. Die paren waarvan de vader of moeder enig kind is, mogen twee kinderen krijgen.
- De prijzen van brandstof, elektriciteit en andere diensten zouden door de markt worden bepaald.
- Grotere openheid voor de banksector, waardoor particulier kapitaal kleine en middelgrote banken kan oprichten.
- Verminder misdaden waarop de doodstraf staat.
Na twee jaar lijkt de hoop op economische hervormingen in China af te brokkelen, een paniekreactie in aandelen kondigt aan dat er een volledige zeepbel is ontstaan. Deze hoop heeft de Chinese aandelenmarkt een zware slag toegebracht. In feite, 90% van de in totaal 2.774 aandelen zijn de afgelopen weken geschorst of stopgezet -Wanneer een aandeel of een index in een markt zowel zeer sterke stijgingen als dalingen ervaart, wordt deze gedurende een bepaalde periode opgeschort tijdens de notering.
Aandelen hebben de afgelopen maand een derde van hun waarde verloren, waardoor de rijkdom van het land drastisch is afgenomen - naar schatting $ 3,5 biljoen, meer dan de volledige waarde van de Indiase aandelenmarkt. Onthoud dat in China kleine spaarders aandelen kochten en zelfs om leningen vroegen, dat wil zeggen dat de meeste individuen aandelen bezaten en het was normaal omdat ze zagen dat ze in een stijgende markt altijd rendementen konden behalen die veel hoger waren dan we gewend zijn.
De Chinese regering maakt zich echt geen zorgen over deze dalingen van de aandelenkoersen, maar eerder over hoe deze uitverkoop kan worden gestopt. Deze chaos op de markt is de eerste economische smet van de Chinese leiders, Xi Jinping en Li Keqiang.
De eerste fout is om te denken dat de marktcrash een economische ineenstorting voorspelt, het lijkt hoogst onwaarschijnlijk. Het is waar dat de aandelenmarkt in een paar weken tijd met een derde is gekrompen, maar het is pas terug op het niveau van maart; het is het afgelopen jaar nog steeds 75% gestegen.
China blijft verloren in het drama dat de aandelenmarkt een kleine rol blijft spelen in China. De waarde van vrij drijven van de Chinese markt - het aantal aandelen dat bedrijven op de markt hebben om te verhandelen - is slechts een derde van Bruto binnenlands product (bbp, vergeleken met meer dan 100% in ontwikkelde economieën.
Zoals we een paar regels hierboven vermeldden, werden veel aandelen gekocht met schuld, ongeveer 1,5% van de totale activa van het bankwezen is op krediet gekocht, dus we kunnen zeggen dat deze financiering geen groot gewicht heeft in het systeemrisico.
De economie is solide. Met de groei, hoewel de vertraging, is gestabiliseerd. De vastgoedmarkt versnelt. De geldmarktrente is laag en stabiel, wat erop wijst dat banken dat ook zijn.
Het probleem dan kunnen we zeggen dat de Twee fundamentele oorzaken van deze instabiliteit vloeien voort uit de structuur van de markten en de broze hervormingen die twee jaar geleden in China zijn doorgevoerd.
Echter, van medio 2014 tot begin juni de oprichting van bedrijven is verdrievoudigd dankzij het momentum dat is ontwikkeld door Chinext. Er is nog een lange weg te gaan in termen van ultra-gereguleerde IPO's, er is een groot interventionisme in termen van beursintroducties, het bepalen van het moment van exit en de prijs ervan. Door de vertraging van de regering bij het goedkeuren van nieuwe IPO's, konden velen van hen niet het doelwit worden van veel beleggers die met hun spaargeld aandelen oppompten. In korte tijd is de koers-winstverhouding (Prijs/winstverhouding -PER-) op ChiNext had 147 bereikt, waarmee het in dezelfde competitie als NASDAQ kwam tijdens het dotcom-tijdperk.
Aan de andere kant hielp het financiële systeem van China ook om de zeepbel op te blazen door geld op de aandelenmarkt te pompen.
Het is niet alleen het motief dat onbetrouwbaar is; de aard van de interventie is ook roekeloos:
- Regelgevers stopten short selling.
- De centrale bank verlaagde de rente om het kopen van aandelen aan te moedigen
- De pensioenfondsen beloofden meer aandelen te kopen.
- De regering heeft de beursintroducties opgeschort.
- Er werd een fonds opgericht om aandelen te kopen, gedekt door contanten van de centrale bank.
