De bedrijfswaarde tussen EBITDA is een financiële ratio die wordt gebruikt bij de waardering van bedrijven door multiples. Ook bekend als EV / EBITDA, vanwege de nomenclatuur in het Engels (ondernemingswaarde).
Deze multiplier helpt ons om de marktwaarde van uw vermogen te verkrijgen, ongeacht hoe het wordt gefinancierd.
De berekeningsformule is de volgende:
Gegevens die nodig zijn voor de berekening:
- Marktkapitalisatie
- Nettoschuld
- EBITDA
Deze verhouding geeft de vermenigvuldiger weer van de waarde van het bedrijf ten opzichte van de middelen die een bedrijf genereert, ongeacht haar financiële structuur (daarom zijn rente en belastingen uitgesloten), het belastingtarief en het afschrijvingsbeleid. Dat wil zeggen, het bepaalt of het bedrijf meer of minder waarde opneemt dan de waarde die rechtstreeks verband houdt met de gegenereerde middelen en daarom of het management van het bedrijf superieur of inferieur is aan de verkregen resultaten.
Het is een ratio die vaak wordt gebruikt om het probleem te vermijden dat de EV / EBIT-ratio heeft vanwege de verschillende waarderingsregels voor afschrijvingen, die veel worden gebruikt om bedrijven uit verschillende landen te kopen.
Interpretatie van de EV / EBITDA-ratio
Een ratio lager dan het marktgemiddelde geeft aan dat het bedrijf mogelijk ondergewaardeerd is, dat de marktprijs (beursgenoteerde waarde) niet degene is die dit veelvoud weerspiegelt en daarom in de toekomst zou moeten stijgen. De lezing die we maken wanneer dit veelvoud lager is in vergelijking met een ander bedrijf, is dat dat bedrijf resultaten (EBITDA) genereert die hoger zijn dan het management van het bedrijf, en meer voordelen per eenheid bedrijfswaarde behaalt.
"Als de ratio daalt, betekent dit dat het bedrijf meer winst genereert (EBITDA - Noemer) per eenheid bedrijfswaarde (teller)".
Het zal altijd vergeleken moeten worden met de resultaten van andere jaren van het bedrijf zelf en met die van de branche.
Als algemene regel voor:
- Snelgroeiende industrieën: We verwachten hoge multiples.
- Industrieën met een lage groei (volwassen): We verwachten lage multiples.
Het is om verschillende redenen een veel voorkomend veelvoud bij de waardering van bedrijven door veelvouden:
- Negeer de effecten van belastingen, zodat u bedrijven uit verschillende landen kunt vergelijken.
- Het is een ratio die wordt gebruikt bij IPO's (Public Acquisition Offers), omdat het rekening houdt met de bedrijfswaarde, die afkomstig is van de som van zijn marktkapitalisatie en de nettoschuld, zodat de nieuwe koper rekening houdt met de schuld die hij zal moeten betalen. veronderstellen in de toekomst.
EV / EBITDA rekenvoorbeeld
Stel dat een bedrijf een nominale waarde per aandeel heeft van € 5 en dat er 50.000.000 aandelen op de beurs staan. De marktkapitalisatie van de onderneming is op dat moment € 2.000.000.000. (koers van het aandeel = € 40). Stel dat u een Netto Financiële Schuld heeft van € 5.000.000:
EV = (2.000.000.000 + 5.000.000) = € 2.005.000.000
Laten we ons ook voorstellen dat de bruto bedrijfswinst (EBITDA) = € 500.000.000
Daarom:
EV / EBITDA = 2.005.000.000/500.000.000 = 4,01
Het vorige EV / EBITDA-resultaat wordt als volgt geïnterpreteerd:
Het bedrijf handelt tegen 4 keer zijn EBITDA en kan daarom ondergewaardeerd zijn. Want met slechts 4 jaar uitkering krijgt het bedrijf al alles wat het bedrijf waard is. Het moet echter worden vergeleken met de veelvouden van de bedrijven in dezelfde sector.
Eerlijke prijsPER Verhouding
