Wat gebeurt er met Bitcoin?

De afgelopen weken was het gedrag van Bitcoin nogal eigenaardig. In die zin proberen beleggers een verklaring te vinden voor dergelijk gedrag, maar wat gebeurt er echt met de cryptocurrency?

Op 26 november daalde de prijs met 9% op één dag, van 18.769,40 USD naar 17.076 en stopte de stijgende trend die sinds begin september werd waargenomen. In de volgende dagen herstelde de cryptocurrency zijn prijs op de markten echter met kracht en slechts vier dagen later had hij de vorige piek al overschreden.

Een onvoorspelbaar traject

Deze scherpe prijsdaling van Bitcoin is niets meer dan een weerspiegeling van de hoge mate van volatiliteit waaraan deze cryptocurrency altijd onderhevig is geweest, sinds het eerste blok van eenheden op 3 januari 2009 werd "gedolven". Yours It is a success verhaal als we kijken naar de evolutie in de markt (het begon met verkopen rond 0,2 USD), maar ook gekenmerkt door sterke correcties. Dit alles heeft Bitcoin tot een geweldige kans gemaakt voor beleggers, vooral degenen die meer bereid zijn de veiligheid van hun portefeuilles op te offeren om hun winstgevendheid te vergroten.

De afgelopen jaren waren geen uitzondering op de algemene trend en werden ook gekenmerkt door een sterke volatiliteit. Na het bereiken van een hoogtepunt van $ 19.650,01 eind 2017, zag 2018 een neerwaartse trend in de vorm van zaagtanden, dat wil zeggen met sporadische waarderingen. Vorig jaar, 2019, was ook sprake van een gedrag dat moeilijk te voorspellen is voor de prijs van Bitcoin: na een stagnerend eerste kwartaal groeide het sterk in minder dan 2 maanden, om in de rest van het jaar opnieuw terrein te verliezen. In 2020 leek de trend te zijn gekeerd, maar de ineenstorting van de aandelenmarkten in de wereld in maart als gevolg van COVID-19 sleepte ook de cryptocurrency mee, die uiteindelijk in slechts 10 dagen 44,72% van zijn waarde verloor.

De koersen van dit financiële actief verrasten analisten echter opnieuw met een relatief snel herstel in het tweede kwartaal van het jaar en, na afgewisseld met enkele periodes van stagnatie, hebben ze sinds eind september een echte "rally" in gang gezet. Deze groei naar een absoluut niveau werd op zijn beurt vertraagd door een plotselinge daling van 9% op 26 november, wat de twijfels bij beleggers over de veiligheid die Bitcoin kan bieden, aanwakkerde.

Waarom is het gevallen?

De verklaringen in dit opzicht zijn gevarieerd maar niet exclusief, wat aangeeft dat de prijsdaling van 's werelds belangrijkste cryptocurrency mogelijk te wijten is aan een complexe interactie van verschillende factoren. Ten eerste kan de stijging van de financieringskosten in futures-contracten sinds begin november worden geïnterpreteerd als een teken dat de markten "oververhit" zijn en dat de tijd om winst te nemen nabij is.

Dit is niet onbelangrijk, aangezien een stijging van de kosten van futures-operaties er doorgaans op wijst dat beleggers minder bereid zijn hun kortetermijnkapitaal op te offeren in ruil voor toekomstig rendement, en dat daardoor de relatieve waardering toeneemt, de veiligheid en de liquiditeit toenemen. Om deze reden gaat een fenomeen zoals dat van futures in november vaak vooraf aan perioden van neerwaartse trend waarin marktagenten prioriteit geven aan het nemen van winst.

Een andere mogelijke reden zijn geruchten dat het Amerikaanse ministerie van Financiën mogelijk beperkingen op het gebruik van Bitcoin voorbereidt. Hoewel ze tot op heden niet zijn bevestigd, hadden ze voldoende kunnen zijn om de meest voorzichtige houders van cryptocurrency te overtuigen om shortposities in te nemen.

Een derde factor waarmee rekening moet worden gehouden, is het anticyclische karakter dat het in de loop van zijn geschiedenis zo vaak heeft getoond. Bedenk dat tussen 20 en 25 november de S&P 500-index steeg met 2,02% geaccumuleerd, de Nasdaq 100 deed het met 2,06% en de Dow Jones Industrial met 2,08%. Sommige Europese aandelen noteerden in dezelfde periode ook stijgingen, zoals de Duitse DAX en de Spaanse IBEX 35.

Een van de meest paradigmatische gevallen van deze beurseuforie, geleid door technologiebedrijven, is die van Tesla; met een prijsstijging van zijn aandelen van 17,24%. Ook op Google, Amazon en Facebook waren er sterke stijgingen.

In principe zou het moeilijk zijn om te beweren dat een opwaartse trend in aandelen een Bitcoin-crash kan verklaren, maar het is mogelijk om te begrijpen wat er is gebeurd als we al deze factoren samen analyseren. Zoals we al hebben vermeld, kan de grootste cryptocurrency ter wereld een anticyclisch karakter hebben, maar het is niet noodzakelijk een waarde van deze aard. Aan het begin van het jaar groeide het, zonder verder te gaan, samen met het optimisme van de markten in januari, en in maart stortte het in, meegesleurd door de algemene daling van de aandelenmarkten over de hele wereld.

Daarom moeten we eind november op zoek gaan naar een verklaring in de algemene context van financiële markten. In een omgeving waar beleggers relatief terughoudender worden om middelen op de lange termijn te besteden, kan een negatief gerucht over Bitcoin veel houders van de cryptocurrency bang maken door hen ertoe aan te zetten te verkopen. In een dergelijke situatie had de groei van andere effecten als katalysator kunnen werken door betere beleggingsalternatieven te bieden aan degenen die op de financiële markten actief zijn.

De dagen na 26 november waren getuige van een sterke herwaardering, maar ze waren niet voldoende om de bevinding te weerleggen dat het een actief is dat wordt gekenmerkt door zijn volatiliteit. Dit betekent niet dat het niet langer aantrekkelijk is voor alle beleggers, maar iets minder voor degenen die eerder geneigd zijn winstgevendheid op te offeren in ruil voor zekerheid.

Is het echt een toevluchtsoord voor investeerders?

"De grote voordelen van goud en cryptocurrencies zijn hun brede acceptatie in de wereld, de rigiditeit van hun aanbod en het feit dat ze niet onderworpen zijn aan willekeurige beslissingen van enige monetaire autoriteit."

Dit alles betekent dat er tegenwoordig een brede discussie is onder economen over de vraag of we het echt als een veilige haven kunnen beschouwen. Het belangrijkste argument tegen deze hypothese is precies de hoge mate van volatiliteit die we al hebben genoemd, aangezien de mogelijkheid om grote winsten te behalen tot op zekere hoogte wordt gecompenseerd door zware verliezen die zich met enige regelmaat plotseling voordoen. Een andere reden zou kunnen zijn dat, vaak en zoals is gebeurd in het eerste kwartaal van 2020, de evolutie ervan cyclisch van aard kan zijn.

Integendeel, veel analisten beweren dat het, ondanks de bovengenoemde factoren, een veilige haven is voor beleggers die bereid zijn om op cryptocurrencies te wedden. In een vorig artikel hebben we besproken hoe dit actief in veel Zuid-Amerikaanse landen snel in waarde stijgt als gevolg van de instabiliteit van de valuta's in de regio. Met enige nuances kunnen we deze redenering uitbreiden naar de rest van de wereld, hoewel het logisch is dat dit fenomeen zal worden afgezwakt in landen met sterkere valuta's.

In die zin is het grote voordeel dat Bitcoin biedt, dat het een nominale maximale limiet heeft. Met andere woorden, het aantal eenheden in omloop kan nooit meer dan 21 miljoen bedragen. Dit betekent dat de geldhoeveelheid vast en voorspelbaar is, wat niet het geval is met enige valuta die vanuit een centrale bank kan worden gedrukt. In een context als de huidige, waar monetaire autoriteiten over de hele wereld wedden op expansief beleid, kan een valuta die niet onderhevig is aan willekeur van regeringen een belangrijk toevluchtsoord zijn voor investeerders.

Een mogelijke bevinding dat deze cryptocurrency op deze manier kan worden beschouwd, is de schijnbare correlatie met de veilige havenwaarde bij uitstek: goud. De gezamenlijke evolutie van beide waarden bereikte een maximum van 70% in het tweede kwartaal van het jaar, en hoewel deze correlatie in november is verzwakt door de volatiliteit van de cryptocurrency, zijn er al veel analisten die het als alternatief aanbevelen naar het gouden metaal.

De grote voordelen van beide zijn hun brede acceptatie in de wereld, de starheid van hun aanbod en het feit dat ze niet onderhevig zijn aan willekeurige beslissingen van enige monetaire autoriteit, hoewel Bitcoin de neiging heeft om volatieler te zijn en nog steeds voor grote uitdagingen staat in de regelgevende sfeer. . Om deze reden is er geen gebrek aan degenen die zich vandaag afvragen of er een toekomst wacht op ons waarin internationale transacties zullen worden verankerd in cryptocurrencies met een vaste waarde, zoals het geval was onder de gouden standaard. Een dergelijk scenario is ongetwijfeld heel moeilijk te voorspellen, maar het was ook moeilijk om 20 jaar geleden een realiteit voor te stellen die zo actueel was als het werken met robots of het generaliseren van telewerken over de hele wereld.