De disconteringsvoet is de kapitaalkost die wordt toegepast om de contante waarde van een toekomstige betaling te bepalen.
De disconteringsvoet wordt veel gebruikt bij het evalueren van investeringsprojecten. Het vertelt ons hoeveel geld we later zullen ontvangen nu waard is.
Opgemerkt moet worden dat de rente dient om de waarde te verhogen (of rente toe te voegen) in lopend geld. De disconteringsvoet daarentegen doet afbreuk aan toekomstig geld wanneer het wordt overgedragen naar het heden, tenzij het negatief is. Als de disconteringsvoet negatief zou zijn, zou men begrijpen dat, in tegenstelling tot wat de theorie aangeeft, toekomstig geld meer waard is dan huidig geld.
Behalve in uitzonderlijke situaties is de disconteringsvoet positief, want zelfs als er een belofte is om in de toekomst geld te ontvangen, is er geen totale zekerheid dat dit zal gebeuren. Er kan namelijk een probleem ontstaan bij wie de betaling gaat doen. Om die reden, hoe verder het geld dat we gaan ontvangen, hoe minder het in het heden waard zal zijn.
Relatie disconteringsvoet en rentetarieven
De disconteringsvoet is erg handig om te weten hoeveel het geld van de toekomst vandaag waard is. De relatie met de rentetarieven is als volgt:
d = ik / (1 + ik)
Waar "d" de disconteringsvoet is en "i" de rentetarieven.
Met de disconteringsvoet kunt u de netto contante waarde (NCW) van een investering berekenen en zo bepalen of een project winstgevend is of niet. Het maakt het op zijn beurt ook mogelijk om het interne rendement of IRR te kennen, de disconteringsvoet die de NPV gelijk aan nul maakt.
Vergelijking tussen NPV en IRRBovendien wordt de disconteringsvoet gebruikt voor vele andere beoordelingscriteria voor investeringen, zoals een korting op de terugverdientijd.
terugverdientijdVoorbeeld van kortingspercentage
Stel dat een staatsschuld wordt verkocht tegen 90 en aan het einde van het jaar krijgen we 100 betaald. Daarom zou de disconteringsvoet (100-90) / 100 zijn, dat wil zeggen 10%.
Stel nu dat we in jaar 1 een investering van 1.000 euro doen en de komende vier jaar aan het eind van elk jaar 400 euro ontvangen. De disconteringsvoet die we gebruiken om de waarde van de stromen te berekenen, is 10%. Ons niet-gedisconteerde cashflowschema zal zijn:
-1000/400/400/400/400
Om de waarde van de inkomsten voor elk van de perioden te berekenen, houden we rekening met het jaar waarin we ze ontvangen:
In jaar 1 ontvingen we 400 euro, die verdisconteerd naar het jaar van de investering (jaar nul) is 363,63 euro waard, dat wil zeggen 400 euro ontvangen binnen een jaar, tegen een disconteringsvoet van 10%, vandaag zijn ze 363,63 euro waard.
Als we alle kasstromen verdisconteren, krijgen we het volgende verdisconteerde stroomschema tegen de huidige prijs:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Zoals we kunnen zien, hoe later we het geld ontvangen, hoe lager de waarde.
Kapitaalkosten (Ke)Nominale renteToekomstige waardeGewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC)