MIFID II (Richtlijn markten voor financiële instrumenten II) Het is de richtlijn van de Europese Unie die het transparantie- en beleggersbeschermingskader actualiseert op de markten voor financiële instrumenten die al zijn vastgesteld met MIFID. De inwerkingtreding is gepland op 3 januari 2018.
Allereerst moet rekening worden gehouden met de regelgevende samenstelling van MIFID II:
- Verordening (EU) nr. 600/2014 MIFIR: Aan de ene kant vinden we de MIFIR-verordening van directe toepassing in de lidstaten zonder de noodzaak van omzetting. Het richt zich voornamelijk op het structureren van de markt en het opzetten van het transparantieregime.
- Richtlijn 2014/65 / UE MIFID II: Aan de andere kant houden we ons aan de MIFID II-richtlijn waar de lidstaten een deadline hebben om deze in hun interne regelgeving op te nemen.
Snelle marktontwikkelingen rechtvaardigen de noodzaak om het regelgevingslandschap voor beleggingsdiensten te versterken. Daarom is het noodzakelijk nieuwe niet-gereguleerde gebieden aan te pakken en de aan toezichthoudende instanties toegekende bevoegdheden te vergroten. In brede zin is het doel van MIFID II het waarborgen van beleggersbescherming door middel van transparante regelgeving.
MIFID II streeft naar een organisatorisch kader gericht op onafhankelijk advies. Met andere woorden, entiteiten moeten investeringsvoorstellen doen waarbij prioriteit wordt gegeven aan de behoeften en doelstellingen van hun klanten en niet hun eigen producten contracteren. In die zin zal een breed scala aan financiële instrumenten van verschillende emittenten worden geanalyseerd. En daarom wordt het meest geschikte product voor de klant aanbevolen.
Doelstellingen van MIFID II
In algemene termen kunnen we de belangrijkste doelstellingen van MIFID II als volgt samenvatten:
- Standaardisatie van regelgeving: Garandeer een homogene behandeling voor alle gebruikers die ingrijpen op de financiële markten.
- Verhoogde transparantie: Verhogen van de informatietransparantie-eisen voor aanbieders van beleggingsdiensten.
- Coördinatie van de bevoegde toezichthoudende instanties: Vergroot zijn controlefuncties en definieer zijn verantwoordelijkheden en bevoegdheden.
Kortom, MIFID II probeert het regelgevend en toezichthoudend kader van financiële markten te versterken. Daarnaast probeert het een antwoord te bieden op de tekortkomingen van het financiële systeem die zijn ontdekt na de financiële crisis van 2008.
Belangrijkste aspecten MIFID II
Ten slotte is het de moeite waard om enkele belangrijke ontwikkelingen te benadrukken die belangrijke veranderingen zullen veroorzaken in het bedrijfsmodel van beleggingsdienstverleners:
Nieuw begeleidingsmodel:
Het advies is nog steeds gekoppeld aan het realiseren van een ideaal persoonlijk advies.Entiteiten moeten echter expliciet de aard van hun adviesmodel aangeven, dat is onderverdeeld in drie typen:
- Onafhankelijk.
- Niet onafhankelijk.
- Gemengd.
Incentive verbod:
Bij het discretionair beheer van portefeuilles en bij de onafhankelijke advisering zal retrocessie van provisies worden verboden. Met andere woorden, de financiële tussenpersoon zal geen commissies kunnen betalen aan de entiteit die het financiële product in kwestie heeft gecommercialiseerd. In die zin is de perceptie van prikkels alleen toegestaan wanneer wordt aangetoond dat de kwaliteit van de dienstverlening is verbeterd.
Bijvoorbeeld: Stel dat een onafhankelijk financieel adviesbureau (Eafi) haar klanten adviseert over een bepaald aanbod van beleggingsfondsen. Fondsbeheerders kunnen een beloning of commissie betalen aan Eafi voor het aanbevelen van hun fondsen. Een dergelijk advies moet in principe overeenkomen met een persoonlijk en ideaal advies voor de klant. Het risico bestaat echter dat Eafi die beleggingsfondsen zal aanbevelen waarvoor zij de grootste stimulansen ontvangt, in plaats van die aan te bevelen die het beste passen bij het beleggingsprofiel en de doelstellingen van de klant. MIFID II regelt al deze aspecten.
Nieuwe classificatie van complexe financiële producten:
MIFID II omvat onder meer gestructureerde deposito's en gegarandeerde beleggingsfondsen als complexe producten. Daarnaast worden de informatieverplichtingen aangescherpt met betrekking tot de beoordeling van de geschiktheid en het gemak van dit soort producten.
Nieuwe eisen met betrekking tot de beoordeling van de geschiktheid van de opdrachtgever:
Het zal ook nodig zijn om zowel de kennis, situatie en financiële ervaring van de klant als zijn beleggingsdoelstellingen te analyseren. Maar MIFID II verhardt de noodzaak om deze onderzoeken te rechtvaardigen. Zo zullen universitaire diploma's vereist zijn voor klanten die bewijzen dat ze een grote kennis van financiële markten hebben, of accreditaties van trainingen, enz.Dit zouden de belangrijkste aspecten zijn die door MIFID II worden geregeld. Het zal echter nodig zijn om op de hoogte te zijn van de hervormingen die in de interne regelgeving worden geproduceerd.
