Tobin's Q is een basisindicator van de winstgevendheid en winst van een sector op lange termijn. Het is de relatie tussen de marktwaarde van een actief van een bedrijf en de intrinsieke waarde ervan. Op deze manier vertelt Tobin's Q ons of een actief over- of ondergewaardeerd is. Het wordt gebruikt om te voorspellen of de kapitaalinvestering zal toenemen of afnemen. Tobin's Q is ontwikkeld door Nobelprijswinnaar in Economie James Tobin.
Deze indicator wordt verkregen door de economische waarde op de markt van activa die door bedrijven zijn geïnvesteerd, te delen door de prijs van de vervanging van dat actief. Om het te berekenen, moeten we de waarde van de activa van het bedrijf en zijn schulden optellen en vervolgens delen door het nettovermogen van dat bedrijf.
Laten we deze verhouding toepassen op de waarde van een aandeel van een bepaald bedrijf. Als de Q groter is dan één, betekent dit dat het aandeel overgewaardeerd is. De marktprijs is hoger dan de waarde van het eigen vermogen. In het geval dat de Q kleiner is dan één, zouden we zeggen dat het aandeel ondergewaardeerd is, dat wil zeggen dat de marktwaarde lager is dan de aandelenwaarde.
Verhouding Q> 1 = overschat
Verhouding Q <1 = ondergewaardeerd
Tobin's Q is een langetermijnmaatstaf voor de waarde van een actief, daarom moet met dit temporele detail rekening worden gehouden bij het nemen van investeringsbeslissingen. Vandaag heeft een X-aandeel bijvoorbeeld een Q-ratio van 1,5 en is de marktprijs € 10. Dit betekent dat het aandeel overgewaardeerd is aangezien het eigen vermogen € 6,67 (10 / 1,5) bedraagt. Kopen we het aandeel dan wel of niet? Zitten we in een bull- of bearmarkt? Tobin's Q vertelt ons dat het aandeel over een lange tijdshorizon overgewaardeerd is, maar op korte termijn is de informatie die het ons biedt beperkt, en misschien zou het geen slecht idee zijn om 3 jaar in dit aandeel te investeren.
Bij het doen van een investering is het erg belangrijk om rekening te houden met de Tobin's Q van vergelijkbare bedrijven, aangezien er sectoren zijn die over het algemeen een hogere Tobin's Q hebben dan andere. Als ze ons daarom een Tobin Q van een enkel bedrijf geven, hebben we niet echt informatie en moeten we vergelijken met vergelijkbare bedrijven om te kunnen beoordelen welke min of meer overgewaardeerd is.
Deze index geeft ons informatie over de prestatieverwachtingen in de toekomst van het belegde vermogen. Daarnaast is het een goede graadmeter voor de concurrentiekracht van dat bedrijf. Het houdt echter geen rekening met het overtreffen van verwachtingen die impliciet zijn bij het creëren van waarde. Waardecreatie verwijst naar het resultaat dat wordt behaald wanneer we worden geconfronteerd met de winstgevendheid die de aandeelhouder heeft behaald in de nader te bepalen periode, dat wil zeggen het rendement dat de belegger van de onderneming vraagt wanneer hij zijn inleg erin belegt.
