Een woord is de afgelopen maanden veelvuldig herhaald in de zakenpers. Dit is de zogenaamde winstwaarschuwing of winstwaarschuwing. Juist het jaar 2018 staat in het teken van de overvloed aan deze winstwaarschuwingen. En het is dat economische gebeurtenissen zoals de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten, de Brexit, de sterke schommelingen in de olieprijzen, de stijging van de grondstofprijzen of de fluctuatie van valuta ertoe hebben geleid dat veel bedrijven neerwaartse herzieningen van de winstprognose.
Laten we beginnen met uit te leggen waaruit de winstwaarschuwing, ook wel winstwaarschuwing genoemd, bestaat. Een winstwaarschuwing is een melding van een wijziging in de verwachte winst, die kan stijgen of dalen. Niet vergeten mag worden dat een groot deel van de beursgenoteerde ondernemingen de verplichting hebben hun aandeelhouders te informeren over de winstvooruitzichten. Over het algemeen brengen winstwaarschuwingen meestal slecht nieuws, aangezien het gebruikelijk is dat bedrijven winstverlagingen aankondigen.
Effecten van winstwaarschuwing
Zowel kleine als middelgrote beleggers en financiële intermediairs hechten veel belang aan dit soort waarschuwingen. Het bewijs hiervan is de impact die winstwaarschuwingen hebben op de waarde van de aandelen van een bedrijf. Afhankelijk van of een winststijging of -daling wordt aangekondigd, zal de prijs van het aandeel hoger of lager handelen.
Ongetwijfeld is een winstwaarschuwing een soort bericht dat doorgaans als een kruik met koud water onder beleggers valt, omdat het meestal leidt tot een waardedaling van de aandelen.
Het is handig om te analyseren hoe beleggers reageren op het nieuws van een winstwaarschuwing. Zo leert de ervaring dat als er een verwachting is van afnemende winst, beleggers zullen proberen de aandelen te verkopen. Integendeel, als er een winststijging wordt aangekondigd, zal iedereen aandelen in het betreffende bedrijf willen kopen.
Tussen bedrijven in dezelfde sector
Het is interessant om het gedrag van een winstwaarschuwing tussen bedrijven in dezelfde sector te bestuderen. Er zijn situaties geweest waarin een winstwaarschuwing van een specifiek bedrijf gevolgen heeft gehad voor andere bedrijven in dezelfde sector. Neem bijvoorbeeld het geval van het marketing- en communicatiebedrijf WPP. Welnu, WPP is een reclamegigant en zijn winstwaarschuwing had een negatief effect op de aandelenkoers van bedrijven in de communicatiesector zoals Mediaset en Antena 3.
Waarom zijn er tegenwoordig zoveel winstwaarschuwingen?
Als we kijken naar de relatie tussen de wereldeconomie en waarschuwingen voor bedrijfswinsten, is het verband duidelijk. Zoals we eerder hebben uitgelegd, hebben onder meer de vooruitzichten op een vertraging van de wereldeconomie, de Brexit, de opkomst van protectionisme en de nieuwe regulering van vervuilende emissies voor voertuigen een ware golf van waarschuwingen over winsten veroorzaakt. Dit alles heeft gevolgen voor bedrijven in de textielsector, de auto-industrie, luchtvaartmaatschappijen en andere consumentensectoren. Daarom zijn ze genoodzaakt om verlagingen van hun winstprognoses aan te kondigen.
Dat de economische opmars en politieke gebeurtenissen de winsten en de prijzen van bedrijven beïnvloeden, staat buiten kijf. Drie gebeurtenissen hebben een bijzondere impact gehad op de talrijke winstwaarschuwingen die in 2018 werden aangekondigd:
- De opkomst van protectionisme
- Sterke schommelingen in de olieprijs
- De devaluatie van valuta in Latijns-Amerika
handelsoorlogen
In een wereld met een geglobaliseerde economie heeft de commerciële impuls tussen China en de Verenigde Staten een enorme impact gehad op de bedrijfsactiviteit. De tarieven die de Amerikaanse regering van Donald Trump heeft opgelegd aan staal en aluminium hebben zware gevolgen gehad voor verschillende industriële sectoren.
Het effect van tarieven is het meest merkbaar in de auto-industrie. Bedrijven als Daimler, BMW, Audi, Porsche en de bandenfabrikant Continental hadden geen andere keuze dan verlagingen van hun winstprognoses aan te kondigen.
De toename van protectionistische maatregelen is echter niet de enige factor die de winstdaling van autobedrijven negatief heeft beïnvloed. En de strijd tegen emissies is een revolutie geweest in de strijd tegen klimaatverandering. Tegelijkertijd heeft het een nadelig effect gehad op autofabrikanten, die met hogere kosten te maken hebben gehad.
Olieprijzen en devaluatie van valuta
Niemand kan de fluctuaties in de olieprijs onopgemerkt blijven. Juist de stijging van de prijs van ruwe olie in 2018 heeft geleid tot een stijging van de transportkosten, waardoor de marges van veel bedrijven in deze sector zijn gedaald en met name luchtvaartmaatschappijen zoals Ryanair en Norwegian hebben getroffen.
We mogen ook niet voorbijgaan aan de effecten van valutadevaluatie bij de grote economische machten van Latijns-Amerika. Zo hebben Brazilië en Argentinië hun respectieve valuta gedevalueerd. Dit heeft belangrijke distributiegroepen zoals DIA aanzienlijk geschaad, een feit dat we al opmerkten in ons artikel "de sleutels tot de ineenstorting van DIA op de aandelenmarkt".