Verschil tussen IRR en geometrisch rendement

Het geometrische rendement is het gemiddelde rendementspercentage dat wordt toegekend aan de portefeuillebeheerder en wordt berekend aan de hand van de formule van het geometrische gemiddelde van het rendement van de activa of de portefeuille over verschillende tijdsperioden. Van zijn kant is de IRR de winstgevendheid die een investering biedt.

Met andere woorden, het geometrische rendement is het gemiddelde rendement dat wordt verkregen door het geometrische gemiddelde van de portefeuillerendementen uit verschillende tijdsperioden te nemen.

Het geometrische rendement wordt ook wel Tijdgewogen rendement.

De beslissing van de belegger en het geometrische rendement

Het is belangrijk om te onthouden dat de TGR alleen de prestaties van de beheerder meet en geen rekening houdt met de beslissingen die de belegger neemt om bij te dragen aan of geld op te nemen uit de portefeuille.

Met andere woorden, een investering heeft niet hetzelfde eindkapitaal als de hoeveelheid kapitaal wordt gewijzigd ten opzichte van het beginkapitaal, ook al is de winstgevendheid hetzelfde. Dus als de belegger, om wat voor reden dan ook, besluit het geïnvesteerde vermogen te verlagen, heeft dit gevolgen voor het eindkapitaal. Op dezelfde manier dat als de belegger het gepast acht om kapitaal aan de investering toe te voegen, het uiteindelijke kapitaal ook anders zal zijn.

De belegger is verantwoordelijk voor het nemen van de beslissing om kapitaal op te nemen of op te nemen uit een belegging. De beslissing van de belegger wordt ook wel beleggingsbeleid genoemd.

Geometrisch rendement en intern rendement

De belangrijkste relaties tussen de IRR en het geometrische rendement zijn de volgende:

• Als de belegger besluit geld op te nemen en de winstgevendheid van het fonds verhoogt omdat de beheerder het goed heeft gedaan, dan zal de IRR hoger zijn dan de TGR.
• Als de belegger besluit kapitaal uit het fonds op te nemen en de beheerder de winstgevendheid van het fonds verhoogt, dan zou de IRR hoger zijn dan de IRR.
• Wanneer de IRR en de TGR gelijkwaardig zijn, betekent dit dat de beslissing van de belegger om kapitaal bij te dragen of op te nemen het uiteindelijke kapitaal niet heeft beïnvloed.

Meer schematisch kan het bovenstaande als volgt worden samengevat:

• Als IRR> TGR => De belegger de juiste beslissing heeft genomen om het aanvangskapitaal van het fonds te wijzigen (hetzij inbrengen of opnemen van fondsen).
• IRR = TGR => De beslissing van de belegger heeft geen invloed op het uiteindelijke kapitaal van de portefeuille.
• IRR De beslissing om het aanvangskapitaal van het fonds te wijzigen (inbrengen of opnemen van fondsen) is niet de beste geweest.

Voorbeeld

Als de beheerder een rendement van 3% heeft behaald en de IRR van de belegging is 5% geweest, heeft de belegger dan correct gehandeld met zijn beleggingsbeleid?

We zullen ja zeggen, dat de belegger het juiste beleggingsbeleid heeft gevoerd, omdat de IRR van de belegging hoger is dan het door de beheerder behaalde rendement, dat wil zeggen het geometrische rendement.