Begin januari analyseerden we op Economy-Wiki.com de uitdagingen waarmee de economie in 2017 te maken zou kunnen krijgen, en een jaar later kunnen we zien dat de meeste van onze voorspellingen correct zijn geweest. We analyseren elk van hen en andere belangrijke economische mijlpalen van het jaar.
Van alle voorspellingen die we sinds deze publicatie voor 2017 hebben gedaan, is degene die het meest zichtbaar is uitgekomen ongetwijfeld de verandering in de monetaire cyclus, die al een realiteit is in Europa, de Verenigde Staten en Japan.
De onstuitbare groei van schulden
Zoals we een jaar geleden al verwachtten, is de evolutie van de schuld een van de fundamentele variabelen geweest om de vooruitgang van de wereldeconomie in 2017 te begrijpen. We kunnen de wortel van dit probleem vinden in minstens twee oorzaken: de gevolgen van de crisis van 2007, dat nog steeds veel landen meesleept (waaronder we een hogere schuldenlast zien) en het economisch herstelmodel dat in de Verenigde Staten, Europa en Japan is gelanceerd, gebaseerd op monetair expansiebeleid dat heeft bijgedragen tot vermenigvuldig het volume van de verplichtingen publiek en prive.
In het algemeen kunnen we stellen dat de schuldevolutie het hele jaar door ongelijkmatig is geweest, aangezien we zeer uiteenlopende trends vaststellen, afhankelijk van het land en de sector die we analyseren. Op deze manier stellen we vast dat de particuliere schuld als percentage van het BBP zich in de Verenigde Staten en China heeft gestabiliseerd, maar in Europa en Japan een lichte opleving heeft doorgemaakt. Wat de overheidsschuld betreft, zien we een lichte daling in Europa (vooral geconcentreerd in het oosten), relatief stabiele niveaus in Japan en enige groei in de Verenigde Staten, deels afgezwakt door de goede economische situatie, maar op korte termijn dreigend te verslechteren omdat van de belastinghervorming van Trump.
Komt de inflatie echt terug?
Een andere schatting voor 2017 was het definitief wegnemen van de deflatoire dreiging boven Europa en een opleving van de prijzen in 's werelds grootste economieën. In die zin kunnen we bevestigen dat in ieder geval in Europa deze voorspelling lijkt volledig te zijn vervuld, aangezien de prijzen al met ongeveer 1,5% stijgen, en dus dichter bij de door de Europese Centrale Bank (ECB) vastgestelde doelstelling van 2%. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan is ook de inflatie gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar, zij het soms tegen lagere cijfers dan door de markten werd verwacht.
In ieder geval is het belangrijk om te onthouden dat de twee belangrijkste oorzaken van de stijging van de inflatie in Europa en de Verenigde Staten (dat wil zeggen het herstel van de olieprijzen en de vermenigvuldiging van de monetaire basis) nog steeds tijdelijke factoren zijn die kunnen veranderen. in de toekomst. De kerninflatie blijft in de meeste gevallen relatief laag en het is niet zeker of deze op zichzelf een terugkeer naar deflatie in de komende jaren kan voorkomen.
Wijziging van productiemodel
Op zijn beurt maakte de nieuwe economische situatie in de wereld de impuls van hervormingen in bepaalde landen voorzienbaar, die gedwongen zouden worden hun productiemodel te veranderen in concurrerend blijven in een steeds meer geglobaliseerde omgeving. In algemene termen verwachtten we uit deze publicatie economische maatregelen die gericht zijn op het versterken van de buitenlandse sector, het versoepelen van de arbeidswetgeving en het verkleinen van de publieke sector.
Natuurlijk duurt het jaren voordat een verandering in het productiemodel gerealiseerd is, en daarom kunnen we nog steeds niet zeggen of we helemaal gelijk hebben. Gedurende dit jaar hebben we echter enkele tekenen kunnen waarnemen in de belangrijkste wereldeconomieën die erop lijken te wijzen dat onze voorspelling is in de goede richting. Het duidelijkste voorbeeld is misschien wel Frankrijk, wiens economie zich voorbereidt op een breed programma van liberaliserende hervormingen door de nieuw gekozen president Emmanuel Macron, maar we kunnen soortgelijke aspecten ook vinden in de belastinghervorming van Trump voor de Verenigde Staten. Op deze manier kan het jaar 2017 een historische datum worden voor sommige economieën in de ontwikkelde wereld, hoewel we dit helaas niet op korte termijn kunnen verifiëren.
Wijziging valutacyclus
Van alle voorspellingen die we sinds deze publicatie voor 2017 hebben gedaan, is degene die het duidelijkst is uitgekomen ongetwijfeld de verandering in de monetaire cyclus, die al een realiteit in Europa, de Verenigde Staten en Japan. Deze verschuiving naar een restrictiever monetair beleid werd resoluut geleid door de Federal Reserve, die het hele jaar door driemaal de rente heeft verhoogd (van 0,75% in januari naar 1,5% vandaag) en al een proces van geleidelijke vermindering van uw saldo heeft aangekondigd. In Europa heeft de ECB besloten de rente op 0% te houden, maar heeft ze een gefaseerde intrekking van het QE-plan voor de komende jaren gepland. De enige uitzondering kan Japan zijn, waar de zwakke groei en inflatiecijfers de autoriteiten ervan hebben weerhouden hun huidige monetaire beleid te normaliseren.
Bovendien hebben de marktreacties op de verandering in de monetaire cyclus de prijzen van de belangrijkste wereldvaluta's onophoudelijk verstoord, wat heeft geleid tot een jaar van hoge volatiliteit op de valutamarkten. Op deze manier kunnen we een relatieve versterking van de dollar in het eerste kwartaal waarnemen, gevolgd door een sterke appreciatie van de euro tijdens de zomer en een zekere stabilisatie na verschillende schokken, tot ongeveer 1,18 dollar per euro aan het einde van het jaar ( toen het in het begin geen 1,05) bereikte. De valuta's van het Oosten hebben ook interessante bewegingen meegemaakt: de Japanse yen is erin geslaagd een stabiele prijs te handhaven ten koste van een grote volatiliteit, terwijl de yuan, ondanks weinig verrassingen, een langzame maar aanhoudende trend naar depreciatie ten opzichte van de dollar heeft laten zien.
Wereldhandel reorganiseert
Een andere voorspelling was het begin van een algemeen beoordelingsproces van internationale handelsnetwerken, ten gunste van nieuwe bilaterale overeenkomsten tussen landen en ten koste van grote regionale overeenkomsten. In die zin hebben we niet alleen de definitieve stopzetting van het TTIP bevestigd, maar ook de moeilijkheid om vooruitgang te boeken bij de totstandbrenging van een vrijhandelszone in de Stille Oceaan, beperkt door de afwezigheid van de Verenigde Staten. Zoals we hadden opgemerkt, heeft de protectionistische wending van Donald Trump naar het buitenlands beleid van de VS onvermijdelijk een impact gehad op de wereldhandel.
China van zijn kant blijft proberen zijn invloed in Azië te vergroten door middel van een ambitieuze strategie die tal van bilaterale overeenkomsten met buurlanden omvat (in sleutelsectoren zoals handel, communicatie en infrastructuur), terwijl het streeft naar versterking van de banden met Europa. Al deze acties werden dit jaar gepresenteerd onder de naam "The New Silk Road", wat een belangrijke factor belooft te zijn bij het begrijpen van de nieuwe internationale handelsnetwerken die we de komende jaren zullen zien.
In het geval van Europa draagt de moeilijkheid om tot een akkoord te komen tussen de Britse en EU-regeringen over de Brexit nog steeds bij aan: onzekerheid over het proces behouden Britse outlet. Alle tot nu toe overwogen opties laten ons echter aanvoelen dat de commerciële betrekkingen tussen het eiland en het vasteland, ongeacht de uitkomst van de onderhandelingen, niet langer dezelfde zullen zijn. Tegelijkertijd is de Europese Unie al op zoek naar alternatieve partners in andere regio's van de wereld, ondertekent ze een historische overeenkomst met Japan en maakt ze vorderingen in de richting van een soortgelijke overeenkomst met de Mercosur-leden.
wereldwijd, de wereldeconomie heeft haar groeipad behouden in de afgelopen jaren en veel landen hebben hun BBP-niveau al hersteld van vóór de crisis van 2007. Sommigen vieren wat tot nu toe is bereikt en lijken bereid te blijven wedden op groeistrategieën op korte termijn op zoek naar onmiddellijke resultaten, terwijl anderen beginnen om ons voor te bereiden op wat de economie ons in 2018 kan brengen. Dat is precies waar we onze volgende publicatie aan zullen wijden.