Ondernemingswaarde, ook wel ondernemingswaarde (EV) genoemd, is de waarde die een bedrijf of bedrijf heeft voor al zijn financiële crediteuren (degenen die schulden verstrekken, zoals banken) en voor aandeelhouders (die investeerders zijn).
Deze waarde kan op twee manieren worden berekend:
- De waarde van toekomstige kasstromen berekenen
- Vanuit boekhoudkundig oogpunt.
In wat volgt, zullen we elk van de berekeningsmethoden zien, evenals een voorbeeld in elk geval.
Huidige waardeBedrijfswaarde volgens toekomstige kasstromen
De waarde van een bedrijf kan worden berekend als de contante waarde van al zijn toekomstige kasstromen (Free Cash Flows - FCF), verdisconteerd tegen een disconteringsvoet die het gewogen gemiddelde is van de risico's/rendementen die door beleggers worden verlangd. Dit tarief is de WACC (Weitghted Average Capital Cost).
De berekeningsformule is de volgende:
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met Etoro
In het volgende voorbeeld kunnen we zien hoe de waarde van bedrijf 1 (808) hoger is dan de waarde van bedrijf 2 (730). Zoals aangegeven in de definitie van het WACC-concept, zijn het de gewogen gemiddelde kosten van de twee kostenbronnen die een bedrijf heeft: financiële schulden en eigen vermogen. Een hogere WACC betekent dus hogere kosten voor het bedrijf.
Zoals in het voorbeeld betekent een hogere kostprijs een lagere waarde van uw toekomstige rendementen. Dit omdat u daardoor met hogere kosten te maken krijgt.
Toekomstige kasstromen kunnen op hun beurt ook een reden zijn voor variatie in de waarde van een onderneming. In dit voorbeeld hebben we twee bedrijven vergeleken met dezelfde WACC = 5%. Daarentegen zijn de toekomstige kasstromen van bedrijf 4 hoger in jaar 2 (400) en jaar 3 (600) in vergelijking met bedrijf 3.
Dit heeft een directe impact op de waarde van de onderneming in de toekomst, waarbij die van onderneming 4 hoger is naarmate er hogere kasstromen worden verwacht.
Bedrijfswaarde vanuit boekhoudkundig oogpunt
In dit geval is, vanuit boekhoudkundig oogpunt, de marktwaarde van de middelen die de activa met kosten financieren, de waarde van het bedrijf.
De berekeningsformule is de volgende:
De marktwaarde van het eigen vermogen (FP) staat bekend als marktkapitalisatie. Het wordt berekend als de totale waarde van het bedrijf op de beurs:
Marktkapitalisatie = Aantal aandelen x Marktprijs van een aandeel.
Anderzijds moet de netto financiële schuld (exclusief de thesaurie), de boekwaarde ervan worden uitgedrukt. In een uitsplitsing kunnen we de waarde van het bedrijf berekenen als:
EV = CB + D + AP - T
Waar:
- CB: Marktkapitalisatie
- D: Schuld
- AP: Preferente aandelen
- T: Schatkist en equivalenten
De resulterende bedrijfswaarde moet gelijk zijn.
Gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC)Ondernemingswaarde / EBITDA - EV / EBITDA