De ondernemingswaarde (ondernemingswaarde) tussen verkopen (verkoop) is een financiële ratio die wordt gebruikt bij de waardering van bedrijven door veelvouden.
Het vorige punt is belangrijk. Omdat soms de bedrijfs- / verkoopwaarde kan worden gevonden met de uitdrukking EV / Sales of EV / Sales. We geven het informatief aan, omdat het het concept niet wijzigt.
Bij deze beoordeling is het raadzaam om een paar eenvoudige stappen te volgen die ons zullen helpen om strenger te zijn in de beoordeling:
- Eerst moeten we een doelbedrijf instellen dat we willen analyseren (doel).
- Het is belangrijk om vergelijkbare beursgenoteerde ondernemingen (dezelfde bedrijfstak) te identificeren, dat wil zeggen van dezelfde sector en omvang, kortom met dezelfde kenmerken.
- We zullen de vermenigvuldigers berekenen, dat wil zeggen de waarderingsratio's altijd in relatie tot de waarde van het bedrijf en een financiële of operationele parameter.
- We beoordelen de verkregen resultaten door ze te vergelijken met de rest van de bedrijven en een waarderingsvork te verkrijgen, dat wil zeggen of deze over- of ondergewaardeerd is.
Berekening van de meervoudige bedrijfswaarde / verkoop
Concreet hebben we het over Enterprise Value-multipliers, die ons helpen de marktwaarde van zijn activa te verkrijgen, ongeacht hoe deze worden gefinancierd.
De berekeningsformule is de volgende:
Waar:
- CB: Marktkapitalisatie
- D: Schuld
- AP: Preferente aandelen
- T: Schatkist en equivalenten
- Verkoop: Netto-omzet
De top van de divisie (EV) kan ook worden berekend als: Marktkapitalisatie + netto financiële schuld. Voor meer informatie is het raadzaam om Enterprise Value te lezen
Interpretatie van de EV / Sales ratio
Over het algemeen geldt: hoe lager de ratio, hoe aantrekkelijker het bedrijf is omdat het ondergewaardeerd is (in vergelijking met zijn concurrenten), dat wil zeggen dat we door deze ratio denken dat het bedrijf minder waard is dan het in de toekomst waard zou moeten zijn en dan aandelen op de beurs zou kopen om een meerwaarde te verkrijgen door ze duurder te verkopen.
Zoals we in de formule kunnen zien, is het een veelvoud van verkopen. Daarom is de interpretatie ervan: 'Hoe vaak de waarde van het bedrijf de jaarlijkse omzet overschrijdt'
Het is een verhouding die gehanteerd moet worden in vergelijking met die van de industrie (vergelijkbaar).
- Hoge EV / Verkoop: Geeft aan dat de verkoop lager is dan de prijs. Het kan erop wijzen dat het bedrijf duur (overgewaardeerd) is. Het is echter niet altijd slecht, want het kan een teken zijn dat investeerders geloven in de toekomst van het bedrijf en dat de verkoop gaat groeien.
- Lage EV / Verkoop: Het vertelt ons dat de verkoop hoger is dan de prijs. Daarom is het bedrijf goedkoop (ondergewaardeerd) en zal het de neiging hebben om uw prijs te verhogen. Net als in het vorige geval moeten we aandacht besteden aan andere veelvouden om te zien of het inderdaad ondergewaardeerd is.
Deze ratio is handig voor het waarderen van bedrijven met vergelijkbare marges. Daarom is het gebruik ervan ongepast wanneer vergelijkbare bedrijven zeer verschillende rendementen hebben.
De EV / Sales multiple is een evolutie en daarom nauwkeuriger dan de Price / Sales (Price / Sales). Bij de verwerking van de nettoschulden, hefboomwerking van het bedrijf. Daarom houdt het rekening met de financiële structuur van het bedrijf.
Verkoop of EBITDA Vergeleken met de waarde van het bedrijf zijn dit twee van de meest gebruikte ratio's bij het waarderen van bedrijven.
Voorbeeld berekening EV / Verkoopratio
Stel dat een bedrijf over de volgende gegevens beschikt:
Marktkapitalisatie: 10.000.000 €
Netto financiële schuld: 1.000.000 €
Verkoop: 5.000.000 €
EV wordt berekend als de som van marktkapitalisatie en netto financiële schuld. We hebben dus een EV van € 11.000.000.
De EV / Verkoop zal als volgt zijn:
EV / Verkoop = 11.000.000/5.000.000= 2,2
De interpretatie van het vorige resultaat zou zijn:
De waarde van het bedrijf is 2,2 keer het verkoopvolume.
Ondernemingswaarde / EBITDA - EV / EBITDA