Taylor's Rule - Wat is het, definitie en concept

De regel van Taylor is een indicator die wordt gebruikt om de rente te bepalen die nodig is om een ​​economie op korte termijn te stabiliseren, terwijl de groei op lange termijn behouden blijft. Het werd geïntroduceerd door John Taylor in 1992.

Deze regel is bedoeld om het renteniveau te meten dat nodig is om een ​​evenwicht te bereiken tussen inflatie en economische groei.

Wanneer de inflatie erg hoog is, hebben centrale banken de neiging om de korte rente te verhogen om deze in te dammen, terwijl als de economische groei erg laag is of er een recessie is, de centrale banken de rente verlagen om krediet en consumptie te stimuleren. Taylor gaat ervan uit dat actie van de kant van centrale banken, en hoewel het geen geschreven regel is, leert de ervaring ons dat het wordt vervuld.

Het is belangrijk op te merken dat de Taylor-regel niet wordt opgelegd door centrale banken en dat bijna niemand beweert deze te gebruiken. Maar sinds het in 1992 werd opgericht, wordt het op grote schaal gebruikt door centrale banken om hun monetair beleid te meten en te zien waar ze zich bevinden.

De algemene regel die centrale banken volgen, is om de rente te verhogen wanneer de inflatie boven de doelstelling ligt (2% bij de ECB bijvoorbeeld) en te verlagen wanneer de inflatie er ruim onder ligt. In plaats daarvan stelt Taylor's regel voor om de rente te kalibreren volgens een voortschrijdend gemiddelde om schommelingen in de rente en hun effecten op de economie af te vlakken.

Sinds de oprichting heeft de Taylor-regel niet alleen gediend als een gids voor centrale banken om de rentetarieven te kalibreren, maar ook als een gids voor de geldhoeveelheid, aangezien rentetarieven en de geldhoeveelheid nauw met elkaar verbonden zijn.

Hoe de Taylor-regel te berekenen

De regel van Taylor is gebaseerd op drie factoren om het optimale renteniveau te berekenen. Deze drie factoren zijn het verschil tussen de verwachte en de beoogde inflatie, het verwachte bbp en de langetermijntrend, en tenslotte een neutrale korte rentevoet, in overeenstemming met volledige werkgelegenheid. Taylor raadt aan om een ​​jaar inflatie te gebruiken. De formule voor de regel van Taylor is:

r = r * + (0,5 · (BBP_en - BBP_t) + 0,5 (i_en - ik_t) )

Waar:

r = streefrente
r * = neutrale rente (normaal 2%)
BBP_en = Verwacht BBP
BBP_t = BBP-trend op lange termijn

ik_en = verwachte inflatie
ik_t = neutrale inflatie (normaal 2%)

De inflatie van de laatste vier kwartalen wordt ook vaak gebruikt om de Taylor-regel te berekenen, waarbij de neutrale rente wordt vastgesteld op 2%. De formule zijn:

r = 2 + p + (0,5 · (BBP_en - BBP_t) + 0,5 (i_en - ik_t) )

Waarbij p de inflatie van de laatste vier kwartalen is.

Voorbeeld van de regel van Taylor

Stel dat we te maken hebben met een situatie van lage economische groei in vergelijking met wat werd verwacht (1%) en dat de inflatie op zijn beurt bijna nul is (0,5%). Waar:

r * = neutrale rente = 2%

BBP_en = Verwacht BBP = 1%
BBP_t = BBP-trend op lange termijn = 3%

ik_en = verwachte inflatie = 0,5%
ik_t = neutrale inflatie = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

In het voorbeeld zien we dat als we alleen rekening houden met economische groei, we de rente zouden moeten verlagen om de economie aan te zwengelen. Dat wil zeggen, verlaag de rente naar 0,25%.