De bankdiscontovoet, of Discount Bank Yield in het Engels, is een van de manieren waarop de winstgevendheid van een met korting uitgegeven geldmarkteffect kan worden weergegeven. Deze korting is het verschil tussen de genoteerde prijs en de nominale waarde van het effect op jaarbasis.
Bij de aankoop van een geldmarktinstrument dat met korting is uitgegeven, bepaalt de verkoper het terug te betalen bedrag op de vervaldag en betaalt de koper een lagere prijs. Het verschil tussen die twee prijzen zou zijn wat de belegger zou verdienen. Maar als we de winstgevendheid op deze manier berekenen, krijgen we geen winstgevendheid op jaarbasis, wat meestal wordt gebruikt om de winstgevendheid van deze activa te meten.
De formule is de volgende:
Waar:
- Rbd = Jaarlijks rendement op basis van de discontovoet van de bank.
- D = Korting op de nominale waarde (verkregen door de vermelde prijs van het instrument af te trekken van de nominale waarde).
- F = Nominale waarde van de titel.
- t = Resterende dagen tot de titel verloopt.
Daarom stelt de bankdiscontovoet ons in staat om de winstgevendheid van instrumenten die met korting zijn uitgegeven op jaarbasis te berekenen, rekening houdend met hun gemakkelijke waarde (of uitgif.webptewaarde).
Voorbeeld bankdisconteringsvoet
Voor een nulcouponobligatie die met korting is uitgegeven, moeten wij de bankdiscontovoet berekenen. De prijs van de obligatie is € 978,5, met een nominale waarde van € 1.000 en vervalt in 135 dagen.
D = Verschil tussen de nominale waarde en de prijs van de obligatie (korting).
F = Nominale waarde van de obligatie.
t = Aantal dagen tot de vervaldatum.
Als we in de formule substitueren, hebben we het volgende:
Rbd=(21,5/1.000)*(360/135) = 5,73%.
Overwegingen om rekening mee te houden
Het is belangrijk om in gedachten te houden dat de discontovoet van de bank ons niet precies de winstgevendheid geeft die de belegger behaalt.
- Deze winstgevendheid gebruikt 360 dagen in plaats van 365 om het rendement op jaarbasis te berekenen.
- Het wordt berekend in verhouding tot de nominale waarde van de obligatie, en niet in verhouding tot de prijs (we houden er rekening mee dat deze vrijwel zeker anders zullen zijn).
- Jaarlijkse winstgevendheid op basis van enkelvoudige rente, waarbij samengestelde rente dus buiten beschouwing wordt gelaten.