IRR van een obligatie - Wat het is, definitie en concept

De IRR van een obligatie is de rentevoet waartegen de gegenereerde kasstromen moeten worden verdisconteerd, zodat het resultaat van de contante waarde gelijk is aan de prijs van de obligatie.

Met andere woorden, in veel eenvoudiger bewoordingen is de IRR het reële rendement dat door de obligatie wordt gegenereerd.

Als we bijvoorbeeld een obligatie kopen voor 105 en ze geven ons een jaarlijkse coupon van 5%, dan hebben we feitelijk een rendement van minder dan 5%. Waarom? Omdat we 105 hebben betaald en ze zullen 100 aan ons teruggeven (ze geven altijd 100 terug). Daarom zouden we bij die 5% per jaar de waarde die ze ons teruggeven als minder moeten verdisconteren.

Integendeel, als we een obligatie kopen voor 95 en zij betalen ons 5% per jaar, dan zal onze IRR in werkelijkheid hoger zijn dan 5%. We hebben 95 betaald en ze geven ons 100 terug, dat is meer dan wat we hebben betaald. Daarom zullen we bij 5% dat extra moeten toevoegen dat ze ons teruggeven. Hiervoor zijn enkele formules.

Vervolgens zullen we zien hoe de IRR wordt berekend en aan het einde zullen we voorbeelden zien van de drie mogelijke gevallen. Een obligatie kopen tegen pari, een kortingsobligatie kopen (onder 100) of een obligatie kopen met een uitgif.webptepremie (boven 100).

Klaar om te investeren in de markten?

Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.

Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com

Ik wil beleggen met Etoro

Berekening van de IRR van een obligatie

De IRR-formule was al te zien in een ander artikel over de interne rentevoet. In dit geval is de formule dezelfde, maar dan toegepast op de belegging in een obligatie. Ter vereenvoudiging kunnen we beleggen in twee soorten obligaties:

Nulcouponobligaties: De IRR van een nulcouponobligatie valt samen met de contante rente. De enige cashflow is de terugkoopprijs.

Coupon Obligaties: De IRR van een couponobligatie wordt met vallen en opstaan verkregen via een formule. Er zijn computerprogramma's die deze taak voor ons gemakkelijker maken.

Waar P de aankoopprijs van de obligatie is, Pn de aflossingsprijs en C de coupon voor elke periode.

Voorbeeld van het berekenen van de IRR van een obligatie

Veronderstel een nulcouponobligatie, dat wil zeggen een obligatie die geen coupons uitkeert. De aankoopprijs van de obligatie is 109, de looptijd is 3 jaar.

De IRR van deze nulcouponobligatie is -0,028. Als we vermenigvuldigen met 100 en het uitdrukken als een percentage, hebben we dat de IRR van deze obligatie -2,8% is. Waarmee we kunnen zien dat de winstgevendheid van een obligatie ook negatief kan zijn.

Stel nu een voucher met coupons. De obligatie keert 5% per jaar uit, met een looptijd van drie jaar. En we gaan drie gevallen bekijken:

Voucher gekocht met korting (onder 100)

De formule in de spreadsheet geeft een IRR-waarde van 6,9%. Om te controleren of de berekening correct is, zal het vervangen van deze waarde in de bovenste formule voldoen aan de gelijkheid.

Obligatie gekocht tegen pari (in 100)

Na het invoeren van de waarden in het computerprogramma is de IRR precies 5%. Zolang de aankoopwaarde gelijk is aan de terugkoop- of terugkoopprijs, zal de IRR dus gelijk zijn aan de coupon.

Bonus gekocht met uitgif.webptepremie (boven 100)