De impact van COVID-19 op de wereldeconomie zorgt voor een reeks ingrijpende veranderingen, zoals de digitalisering van commerciële uitwisselingen of de implementatie van enorme macro-economische stimuleringsplannen.
Een daarvan is het gebruik van cryptocurrencies, die voor veel beleggers worden gepresenteerd als een toevluchtsoord en een fundamentele rol kunnen spelen, zowel als financieel actief als als transactiemiddel.
Een alternatief voor traditionele munten?
In principe is het misschien moeilijk te begrijpen dat in een context van economische onzekerheid, markten zich richten op activa die door velen als onbetrouwbaar worden beschouwd. Maar als we een diepere analyse maken van de realiteit van cryptocurrencies, zullen we zien dat deze beoordeling niet helemaal correct is. Integendeel, deze valuta's bieden een reeks voordelen die ze in de huidige situatie zeer aantrekkelijk maken in de ogen van beleggers.
Het eerste dat we moeten begrijpen, is dat de economische crisis de vraag naar geld over de hele wereld heeft veroorzaakt. Laten we niet vergeten dat de verliezen die worden veroorzaakt door de maatregelen van sociale afstand tussen individuen en bedrijven, de toename van het marktrisico en de daling van de prijs van financiële activa hebben geleid tot een algemene voorkeur voor liquiditeit.
Dit betekent dat beleggers een desinvesteringsproces hebben uitgevoerd, hun activa hebben omgezet in liquide middelen en het relatieve gewicht ervan in hun respectieve portefeuilles hebben vergroot.
Aan de andere kant hebben bedrijven en particulieren die hun inkomen hebben zien dalen, hun eerdere spaargeld moeten consumeren om hun uitgaven te dekken en voor velen van hen is de prioriteit vandaag om dat kapitaal terug te winnen in de vorm van liquiditeit, om het weer beschikbaar te hebben voordat enige andere mogelijkheid.
Het gevolg is dat zowel de onzekerheid van investeerders als de dekapitalisatie van de private sector hebben geleid tot een groeiende vraag naar liquide middelen. Het feit dat deze vraag naar specifieke valuta wordt geleid, hangt echter af van het vermogen van elk van hen om de drie functies te vervullen die de mensheid altijd aan geld heeft toegeschreven: rekeneenheid, ruilmiddel en waardeopslag.
Een toevluchtsoord voor investeerders
Het voordeel van cryptocurrencies is dat de totale geldhoeveelheid te allen tijde voorspelbaar is voor beleggers, wat bij traditionele valuta niet het geval is.
Het is duidelijk dat de eerste twee toepassingen van toepassing zijn op praktisch elke valuta ter wereld, maar niet op de derde. De reden is dat valuta's die als onstabiel worden beschouwd (ofwel op de buitenlandse markt die in waarde daalt ten opzichte van andere valuta, ofwel op de binnenlandse markt met hoge inflatiecijfers) door de markten niet worden gezien als een betrouwbaar middel om te sparen.
Met andere woorden, als een valuta snel aan koopkracht verliest, zullen spaarders proberen er zo snel mogelijk vanaf te komen in plaats van deze te gebruiken om hun vermogen op te potten.
In deze context lijkt het logisch dat de vraag naar valuta's die traditioneel als veilig worden beschouwd (dollar, euro, Zwitserse frank, enz.) is toegenomen in vergelijking met andere valuta's uit opkomende landen. Maar zelfs in de meest ontwikkelde economieën worden plannen voor monetaire expansie uitgevoerd, die door sommige spaarders kunnen worden gezien als een destabiliserende factor in de waarde van hun valuta.
Cryptocurrencies hebben daarentegen soms regels waarmee de geldhoeveelheid duidelijker kan worden gecontroleerd. Dit is het geval voor Bitcoin, waarvan het maximale bedrag wereldwijd niet meer dan 21 miljoen mag bedragen en waarvan het generatiemechanisme (datamining) is ontworpen om de snelheid waarmee nieuw geld wordt gecreëerd geleidelijk te verminderen. Er zijn ook andere valuta's die worden gedekt door goudreserves, zoals PAX Gold.
In deze gevallen is het voordeel dat cryptocurrencies bieden dat de totale geldhoeveelheid te allen tijde voorspelbaar is voor beleggers, wat niet het geval is met traditionele valuta's die onderhevig zijn aan de willekeur van de monetaire autoriteiten. Het feit dat het beschikbare bedrag in de markt kan worden ingeschat, kan dus een extra garantie bieden voor investeerders.
Een wereldwijd fenomeen
Een heel duidelijk voorbeeld van dit aspect is Argentinië, waar de munt de laatste jaren voortdurend aan devaluatie onderhevig is geweest. Geconfronteerd met het vooruitzicht dat hun centrale bank de geldhoeveelheid zal blijven uitbreiden en de prijzen zullen blijven stijgen, hebben veel mensen ervoor gekozen om in andere valuta te sparen, vooral in dollars. De beperkingen die zijn opgelegd aan de aankoop van vreemde valuta hebben echter een deel van deze vraag naar geld omgeleid naar Bitcoin.
In april van dit jaar schatte een rapport van Arcane Research dat de vraag naar bitcoins in Argentinië sinds januari 2018 met 1.028 % was gegroeid als gevolg van het risico dat het land in surseance van betaling zou gaan en de inflatievooruitzichten. Eind september 2020 bedroeg de prijs van 1 bitcoin ongeveer 1,5 miljoen Argentijnse peso's, wat een stijging van meer dan 50% betekende ten opzichte van april.
De veralgemening van het gebruik van cryptocurrencies in de regio is ook niet exclusief voor Argentinië. In 2018 lanceerde de Venezolaanse regering haar eigen digitale valuta, de Petro, in een poging het dollartekort te verlichten. Met minder restrictieve monetaire kaders is het gebruik ervan de afgelopen maanden ook toegenomen in andere buurlanden zoals Chili, Mexico, Brazilië, Colombia en Peru. In de rest van de wereld vallen Rusland, China en Oekraïne ook op als de landen die het meest inzetten op dit soort valuta.
Een ander belangrijk voordeel van deze valuta's is dat ze steeds gemakkelijker kunnen worden verhandeld in een context waarin de digitalisering van de wereldeconomie met grote sprongen vooruitgaat, mede als gevolg van de inperkingsmaatregelen die gedurende 2020 zijn toegepast.
Op deze manier heeft de groei van de elektronische handel de ideale basis gelegd voor de acceptatie van cryptocurrencies als betaalmiddel om wijdverbreid te worden.
Het mysterie van cryptocurrencies
Het niet bestaan van een staat die het gebruik ervan afdwingt hoeft niet per se een probleem te zijn, maar veel beleggers zien dit als een bron van onzekerheid.
Het gebruik ervan heeft echter ook ernstige nadelen die in de praktijk de verspreiding ervan beperken. Misschien wel de belangrijkste daarvan is rechtsonzekerheid, aangezien er in veel landen niet al te duidelijke regelgeving is over het gebruik van deze valuta en er een zekere mate van onzekerheid kan bestaan over de juridische gevolgen van het gebruik ervan.
Een andere belangrijke factor is het ontbreken van een overheid die het gebruik ervan oplegt en dus op zijn minst een minimumniveau van acceptatie garandeert, zelfs als dit wettelijk verplicht is. Hoewel dit nooit een noodzakelijke voorwaarde is geweest voor het bestaan van een valuta (in feite is geld ouder dan de Verenigde Staten), waarderen veel mensen het als een extra garantie.
Ten slotte is de prijs van cryptocurrencies op de markten onderhevig geweest aan zo'n hoge mate van volatiliteit dat hun karakter als safe-haven valuta's op de een of andere manier is verminderd. Met een opwaartse trend in 2019 (hoewel niet zonder schokken), stortte Bitcoin in maart 2020 in en verloor 30% van zijn waarde en herstelde zich in de maanden daarna. Over het algemeen werd de hele periode gekenmerkt door plotselinge dalingen gevolgd door sterke stijgingen, waardoor de volatiliteit van deze valuta werd geconsolideerd.
Concluderend kunnen we stellen dat de veranderingen die door de wereldeconomie worden ervaren het gebruik van cryptocurrencies lijken te stimuleren, vooral in die landen waarvan de valuta geen veilige waarde vormen voor beleggers. Hoewel er nog steeds veel moeilijkheden en bezwaren zijn tegen het gebruik ervan, heeft geen van hen de verspreiding ervan kunnen voorkomen, ten goede of ten kwade.
Dit fenomeen, zoals de digitalisering van commerciële uitwisselingen of robotisering, zal ongetwijfeld een van de grote uitdagingen zijn van de nieuwe economie die ons te wachten staat.
