De catastrofe-obligatie of CAT is een schuldinstrument uitgegeven door verzekeraars. Het wordt gekenmerkt door het betalen van een coupon onder de voorwaarde dat een bepaalde natuurramp zich niet voordoet.Als de ramp zich voordoet, ontvangt de houder van de obligatie de bijbehorende periodieke vergoeding niet meer. In sommige gevallen verliest u zelfs de terugbetaling van de hoofdsom van de lening. Dit volgens de overeengekomen voorwaarden.
Laten we, om het bovenstaande beter te begrijpen, eens kijken naar het geval van een aardbeving. Als de omvang klein was, blijven de coupons worden geleverd. U kunt op de schaal van Richter bijvoorbeeld minimaal 7 graden instellen om betalingen op te schorten.
Geschiedenis van de catastrofeband
De geschiedenis van kattenobligaties begon in het begin van de jaren negentig. na gebeurtenissen zoals orkaan Andrew in 1992. Dit was een van de meest verwoestende gebeurtenissen die recentelijk in de Verenigde Staten zijn opgetekend.
De ramp veroorzaakte $ 26 miljard aan schade, berekend op de waarde van de Amerikaanse valuta op dat moment. Als gevolg hiervan gingen enkele verzekeraars failliet en werd er een beschermingsinstrument bedacht. Zo werden CAT-obligaties geboren, die voornamelijk werden verworven door institutionele beleggers zoals pensioenfondsen en hedgefondsen.
Uitgif.webpte van een catastrofeobligatie
De uitgif.webpte van een catastrofe-obligatie begint met de selectie van een bepaald aantal polissen die de verzekeraar wil dekken. De waarde van de uitgegeven obligaties moet gelijk zijn aan de maximale kosten die de onderneming zou maken in het geval van de betreffende claim.
Stel bijvoorbeeld dat de te beschermen portefeuille een woningverzekering is en dat deze naar schatting een verlies van maximaal 100 miljoen dollar kan genereren. Vervolgens zal de brokerage obligaties uitgeven ter waarde van US $ 100 miljoen.
Als er een verlies optreedt, kan de obligatie tijdelijk of permanent stoppen met het betalen van coupons. Dit, mits aan de eerder gestelde voorwaarden wordt voldaan.
De schuldeiser kan bij een calamiteit zelfs de hoofdsom van de lening verliezen. Dit alles wordt geëvalueerd met objectieve criteria met betrekking tot de impact van het fenomeen. Bijvoorbeeld een catastrofeband voor orkanen. De betaling of niet hangt af van de impact. Een manier om onder meer de impact te meten is door rekening te houden met de afgelegde kilometers per uur.
Voor- en nadelen van de catastrofe-obligatie
Een van de voordelen van de catastrofe-obligatie zijn:
- Het heeft geen correlatie met andere marktvariabelen. Dat wil zeggen, het hangt niet af van de macro-economie, maar van de kans dat zich een natuurramp voordoet. Het biedt dus diversificatie aan een beleggingsportefeuille.
- Het stelt verzekeraars in staat om een deel van het risico dat zij nemen over te dragen wanneer zij polissen tegen natuurrampen verlengen. In deze gevallen is de kans op claims klein, maar als ze dat wel doen, kunnen ze enorme verliezen veroorzaken.
- De volatiliteit is laag en de looptijden tussen de 3 en 5 jaar.
- De coupons die door de obligatie worden betaald, zijn relatief hoog, variërend tussen 2% en 17% per jaar.
- Groepen landen, zoals de Pacific Alliance, kunnen zich organiseren om dit soort instrumenten uit te geven. Zo bereiken ze een betere bescherming tegen natuurrampen.
Er zijn echter ook enkele nadelen van de CAT-obligatie:
- Geconfronteerd met de aankondiging van een natuurverschijnsel speculeren agenten naar beneden met betrekking tot de waarde van de obligatie. Bijgevolg kan de prijs ervan op de markt dalen, zelfs voordat de betreffende claim is ingediend. In dit scenario wordt een verlies gegenereerd voor de houder van het instrument.
- Vanuit het standpunt van de emittent is het de moeite waard eraan te denken dat het optreden van een natuurramp niet altijd de onmiddellijke stopzetting van de couponbetaling inhoudt. Zoals eerder vermeld, moet aan bepaalde voorwaarden worden voldaan. Daarom, hoewel er economische schade moet worden vervangen, moet de schuldenaar soms doorgaan met de periodieke betalingen van de catastrofe-obligatie.