Wat gebeurt er met DIA? Velen vragen zich af hoe zo'n machtige internationale groep in de distributiesector kon instorten. En het is dat de waarde ervan op de aandelenmarkt met 37% is gedaald. Bij Economy-Wiki.com ontrafelen we de oorzaken van de crash van het DIA-aandeel.
Markten zijn erg gevoelig voor voorspellingen van toekomstige resultaten. Om deze reden is het rapport van JP Morgan als een kruik koud water op DIA en haar aandeelhouders gevallen. Vooruitlopend op de slechte resultaten verlaagde de Amerikaanse zakenbank de eenheidsprijs van haar aandelen van 2,10 euro naar 1,70 euro.
Belangrijke omzetdaling
De redenen voor het uitbrengen van een ongunstig rapport door JP Morgan zijn gebaseerd op de daling van de omzet van DIA. Als we de omzet van het derde kwartaal van 2018 vergelijken met de omzet van het derde kwartaal van het voorgaande jaar, zien we dat deze met 9% is gedaald ten opzichte van het voorgaande jaar.
En zoals gebruikelijk, hoe lager de verkoopopbrengst, hoe lager de winst. Hier is nog een argument waarom JP Morgan de waarde van DIA heeft verlaagd. Als we als indicator de EBITDA nemen, dat wil zeggen de winst voor belastingen, rente, afschrijvingen en amortisatie van het bedrijf, zien we dat deze tussen de 350 miljoen en 400 miljoen euro zal liggen. Dit is een aanzienlijk lager cijfer dan de EBITDA die vorig jaar werd behaald.
Gevolgen van de crisis in Argentinië
Om het nog erger te maken, wordt DIA, dat een groot deel van zijn bedrijfsvolume ontplooit in landen als Brazilië en Argentinië, zwaar getroffen door de crisis in beide landen. De slechte prestatie van de economie in Argentinië en Brazilië is te zien aan de inkomsten van DIA, die sinds 2016 zijn blijven dalen.
Ten opzichte van Argentinië is de daling mogelijk nog groter. Dit wordt verklaard omdat de bedrijven die actief zijn in Argentinië de verplichting zullen hebben om zich aan te passen aan de boekhoudnormen voor economieën met hyperinflatie. Toepassing van deze regelgeving kan leiden tot negatieve financiële gevolgen die niet in de DIA-bepalingen zijn opgenomen.
Winstwaarschuwing en opschorting van het dividend
De DIA heeft zelf olie op het vuur gegooid door een 'winstwaarschuwing' af te kondigen. Laten we niet vergeten dat een "winstwaarschuwing" of winstwaarschuwing een mededeling is van het bedrijf aan de aandeelhouders waarin het informeert over de winstdaling. Over het algemeen wordt een "winstwaarschuwing" meestal gemaakt ongeveer twee weken voordat het beursgenoteerde bedrijf zijn resultaten publiceert. In die zin publiceert DIA haar resultaten op 30 oktober (binnen twee weken).
Dit soort mededelingen gaat gepaard met negatieve gevolgen voor beursgenoteerde ondernemingen. Daarom kelderen DIA-aandelen op de aandelenmarkt. De ineenstorting van de Spaanse distributiegroep is echter niet het gevolg van een slechte dag of een tijdelijke situatie. Het is een situatie die al een tijdje aansleept, aangezien investeerders al twee jaar wantrouwend staan tegenover het bedrijfsmodel.
Een ander gevolg van de zogenaamde “winstwaarschuwing” is de opschorting van het dividend voor het jaar 2019. Dit soort beslissingen komen vaak voor wanneer een onderneming in een moeilijke financiële situatie verkeert. In plaats van liquiditeit te verdelen onder zijn aandeelhouders, gebruikt het de beschikbare financiële middelen om schulden af te lossen, kosten te dekken of investeringen te doen die het mogelijk maken om terug te vliegen.
Wijzigingen in de richtlijn en een mogelijk overnamebod
De effecten van een aanzienlijke omzetdaling, zoals die van DIA, hebben niet alleen gevolgen voor de marktwaarde ervan. In elk bedrijf wordt het management meestal verantwoordelijk gehouden voor de negatieve gevolgen van het management. Om deze reden heeft Ana María Llopis ontslag genomen als president. De slechte resultaten kosten Ricardo Currás ook de CEO-positie.
De grote waardedalingen van DIA lijken de opmaat te zijn voor een overnamebod. De investeringsmaatschappij LetterOne, in handen van de Russische miljardair Mikhail Fridman, wordt gepositioneerd als de grote kandidaat om de controle over DIA over te nemen. LetterOne Investment heeft dus tekenen getoond van het voorbereiden van de weg voor het verwerven van controle over DIA. Stephen Du Charme, als directeur van LetterOne Investment, was verantwoordelijk voor het vervangen van Ana María Llopis in het presidentschap en LetterOne, dat 29% van het kapitaal beheert, is zeer dicht bij het bezit van de 30% van het kapitaal dat nodig is om te kunnen een OPA te ondernemen.
Nu DIA keldert, zou de potentiële overname van LetterOne een prijs kunnen opleveren die zeer gunstig is voor de belangen van miljardair Mikhail Fridman.
Het zal interessant zijn om te zien hoe de DIA-situatie evolueert. De schaduw van een overnamebod gloort aan de horizon en velen wachten nog steeds op een nieuw strategisch plan waarmee het bedrijf opnieuw kan verschijnen.
