Lombardkrediet is een lening die wordt verstrekt in ruil voor een zekerheid die als onderpand wordt gebruikt om de financiering te ondersteunen. Dat wil zeggen dat de schuldeiser als onderpand bijvoorbeeld de portefeuille van een belegger op de beurs ontvangt.
Lombardkredieten ontlenen hun naam aan de regio Lombardije in Italië, waar bankiers ze halverwege de 16e eeuw begonnen te gebruiken. Momenteel zijn ze voornamelijk verkrijgbaar in Zwitserland.
Hoofdsom van een Lombardlening
De hoofdsom van een Lombardlening is gelijk aan een deel, bijvoorbeeld 50%, van de marktwaarde van de garantie. Dit percentage wordt de loan-to-value-ratio (RPV) of loan-to-value-ratio (LTV) genoemd.
Stel dat een belegger een aandelenportefeuille heeft ter waarde van $ 100.000 en de RPV is 55%. De bank biedt dus een kredietlijn aan van maximaal US $ 55.000 met die portefeuille als onderpand.
De RPV is afhankelijk van het risico van het in pand gegeven goed. Hoe hoger de volatiliteit, hoe lager de ratio.
Voor een Amerikaanse staatsobligatie zou de RPV bijvoorbeeld bijna 90% moeten zijn omdat de prijs relatief stabiel is. Als we het hebben over snel verhandelbare aandelen, wordt een ratio van rond de 70% verwacht. Aan de andere kant kan de RPV in het geval van bedrijfsobligaties met een lage kredietkwaliteit gemakkelijk dalen tot bijna 30% of zelfs 0% bereiken.
Beschermingsclausules in Lombard-kredieten
Er zijn beschermingsclausules in Lombard-kredieten. Als de waarde van de verpande zekerheid daalt en de RPV stijgt, kan de schuldeiser aanvullende garanties vragen of de kredietlimiet verlagen.
In elk van de beschreven scenario's zal de geldschieter ernaar streven dat de RPV de vastgestelde limiet, bijvoorbeeld 75%, niet overschrijdt. Op deze manier wordt het risico van wanbetaling afgedekt.
Indien de debiteur niet voldoet aan de voorwaarden van de crediteur, zal de garantie worden uitgevoerd op de secundaire markten. Dat wil zeggen, het actief zal te koop worden aangeboden op de aandelenmarkt, op de obligatiemarkt of op de optie- en termijnmarkt.
Aan de andere kant, als de waarde van het onderpand stijgt, kan de beschikbare kredietlijn worden uitgebreid. Dit altijd volgens de RPV en het in de polis vastgelegde maximumbedrag.
Een ander fundamenteel kenmerk van Lombardkrediet is dat het actief dat het ondersteunt niet noodzakelijk wordt onderhouden, maar dat de debiteur het op de markt kan brengen en voor een ander kan ruilen. Natuurlijk zal de RPV variëren afhankelijk van de nieuwe garantie. Dit maakt een duidelijk verschil voor het verpanden van leningen die worden beëindigd zodra het pand is verkocht.Nut van Lombard-tegoeden
Lombardkrediet kan nuttig zijn voor een belegger op de aandelenmarkt die onmiddellijke liquiditeit nodig heeft. Een van de belangrijkste voordelen is dat de kosten lager zijn in vergelijking met andere financieringsopties.
Lombardleningen bieden doorgaans een zeer lage rente (Lombardrente) vanwege de liquiditeit van het onderpand. Dit, rekening houdend met het feit dat effecten zoals aandelen op zeer korte termijn kunnen worden verhandeld.