Openbaar overnamebod (OPA)

Een openbaar overnamebod (OPA) is een operatie die erin bestaat het voornemen openbaar te maken om de aandelen van een beursgenoteerde onderneming tegen een bepaalde prijs te kopen.

Een OPA kan worden uitgevoerd door elke natuurlijke of rechtspersoon die daartoe bevoegd is. Dat wil zeggen, het kan een persoon of een bedrijf zijn die het aanbod doet om aandelen of andere effecten te kopen die zeggenschap mogelijk maken, zoals converteerbare obligaties.

In ruil daarvoor wordt, zoals we al zeiden, een prijs aangeboden. Deze prijs wordt meestal in contanten betaald, maar kan ook in aandelen of gemengd (geld en aandelen).

Wat is het doel van een overnamebod (OPA)?

Het doel is om een significante participatie in het kapitaal te realiseren waarmee we de controle over de onderneming kunnen overnemen. Wanneer een bedrijf onder zijn werkelijke waarde handelt, kan het het doelwit zijn van een aanval door een ander bedrijf dat de mogelijkheid ziet om geld te verdienen door het bedrijf te kopen, het te organiseren en vervolgens te verkopen. De bedrijven die dit doen, worden financiële haaien genoemd.

Na het bovenstaande te hebben aangegeven, moeten we echter zeggen dat we, afhankelijk van de specifieke intentie van wie het overnamebod uitvoert, kunnen praten over verschillende soorten overnamebiedingen. Vervolgens gaan we de soorten OPA bekijken die er zijn.

Soorten overnamebiedingen (OPA)

In grote lijnen kunnen we onderscheid maken tussen twee soorten OPA op basis van hun bedoeling:

Vriendelijk overnamebod

We hebben te maken met een vriendelijk overnamebod wanneer de bieder en de doelvennootschap overeenstemming bereiken over de prijs en de manier waarop de operatie wordt uitgevoerd.

Naar een OPA gaan is altijd vrijwillig. Het zal elke belegger zijn die op basis van zijn belangen moet beslissen om het bod al dan niet te aanvaarden. De termijn voor aanvaarding van het aanbod mag niet korter zijn dan vijftien dagen of meer dan zeventig, dit wordt door de aanbieder in de informatiebrochure gesteld.

Vijandig overnamebod

Het is een vijandig overnamebod wanneer de overname niet de goedkeuring heeft van het managementteam van de doelvennootschap. De operatie komt de aandeelhouders van het "aangevallen" bedrijf ten goede, omdat ze een groter bedrag zullen ontvangen dan hun aandelen op de markt waard zijn.

In het geval dat de prijs lager zou zijn dan de marktprijs, zou geen enkele aandeelhouder geïnteresseerd zijn om zijn aandelen aan het biedende bedrijf te verkopen, dus het biedende bedrijf moet een sappig bod doen. Dus hoe zorg je ervoor dat aandeelhouders een vijandige overname accepteren? Door hen meer geld aan te bieden dan hun aandelen op de markt waard zijn.

Zodra tot deze vorm van controle is besloten, moeten we de vertrouwelijkheid van onze intenties handhaven en voorzichtig zijn, omdat we anders andere geïnteresseerde bedrijven kunnen aantrekken, naast het verhogen van de waarde van de doelaandelen.

Normaal gesproken begint het met de verwerving van een pakket aandelen met een omvang die ons bepaalde garanties op succes geeft. De omvang van het pakket is afhankelijk van de regels van de toezichthouder (CNMV in het geval van Spanje), aangezien vanaf de overname van meer dan 3% van een beursgenoteerd bedrijf dit moet worden gecommuniceerd aan de CNMV en elke extra 5% is ook verplicht om communiceer het.

Zo bezien, lijkt het moeilijk om de "verrassingsfactor" te krijgen, als de kopers zijn ontdekt en geen haast hebben, zullen ze langzaam aandelenpakketten verzamelen. De tegenovergestelde tactiek is de dawn raid, die erin bestaat zo snel mogelijk een zo groot mogelijk volume aan aandelen te verwerven.