De afwikkeling op de vervaldag van een financieel instrument is het boekhoudproces waarmee het contract voor dat financiële instrument wordt afgesloten.
Tijdens dit boekhoudproces wordt de hoofdsom plus de gegenereerde rente geretourneerd tegen een vaste of variabele rente, zolang het maar eenvoudige producten zijn zoals termijndeposito's (zie formulieren voor bankdeposito's) en inkomensproducten.
Er zijn andere soorten meer complexe producten, zoals gegarandeerde gestructureerde producten, die ook een deel of het geheel van het ingebrachte kapitaal aan de belegger teruggeven, plus een vaste of variabele rentevoet, afhankelijk van het type gestructureerd.
Vanuit het oogpunt van de belegger
Bij de afwikkeling op eindvervaldag van complexere producten, zoals afgeleide producten, moeten we er rekening mee houden dat deze kunnen worden afgewikkeld door:
- Verrekening voor verschillen: Waar de winst of het verlies voortkomt uit het verschil tussen de aankoopprijs en de verkoopprijs (afrekening).
- Afrekening door fysieke levering: Waar op de eindvervaldag een uitwisseling van de onderliggende waarde wordt verhandeld (bijvoorbeeld olie). Dit is het geval bij veel internationale futures waarbij de onderliggende waarde wordt geruild of het aantal verhandelde effecten of contracten.
De meeste afrekeningen vinden plaats op basis van verschillen, in sommige gevallen op dagelijkse basis en in andere op de eindvervaldag.
Zodra een positie is afgewikkeld, heeft de belegger drie boekingen voor de teruggave van het resterende kapitaal, marktgaranties en de winsten of verliezen die voortvloeien uit de operatie.
Vanuit het oogpunt van de financiële instelling
De vereffening zal worden uitgevoerd door middel van een globale balans en effecten met zijn bewaarder, waarbij elk van de rekeningen en elk van de looptijden van de financiële producten worden afgestemd.
Veel entiteiten staan niet toe dat klanten posities doorrollen in het geval van producten die worden afgewikkeld door fysieke levering, op een zodanige manier dat de belegger de positie van het contract dat gaat aflopen moet sluiten en een nieuwe positie op het nieuwe contract moet openen van kracht, zolang als u geïnteresseerd bent om door te gaan met de live-positie.
De term rol een positie betekent dat de belegger de mogelijkheid heeft om zijn open positie voort te zetten vanaf het huidige derivatencontract dat afloopt naar het nieuwe contract dat zal ontstaan.
We moeten niet vergeten dat futures-contracten een maandelijkse en driemaandelijkse looptijd hebben. Over het algemeen moeten beleggers hun positie sluiten voordat het contract afloopt en als ze geïnteresseerd zijn om door te gaan met de investering, zullen ze een positie met dezelfde kenmerken moeten openen in het nieuwe contract dat net is begonnen met handelen.
In dit geval betaalt de belegger een commissie voor het sluiten van de positie van het oude contract en het openen van de positie van het nieuwe contract, in tegenstelling tot wanneer de roll-over automatisch wordt uitgevoerd, aangezien de belegger deze kosten niet hoeft te betalen. Automatische Roll Over wordt veel gedaan in niet-georganiseerde OTC-markten zoals CFD's op Futures.
Aan de andere kant is er op georganiseerde markten waar clearinghuizen zijn, zoals futures, geen automatische Roll Over en is het de belegger die de positie moet sluiten voor de expiratie of, als dat niet lukt, zal de entiteit deze sluiten.
We hebben een heel duidelijk voorbeeld bij de afwikkeling van oliefutures, aangezien deze in veel gevallen wordt afgewikkeld door middel van fysieke levering, maar de financiële instelling biedt zijn klant niet de teruggave van het olievat aan, maar het is de klant die de transactie moet sluiten. openstaande positie waarvan het contract afloopt. Als dat niet gebeurt, als de klant de positie niet sluit, zal de entiteit dit automatisch doen. Afwikkelingen op de vervaldag zullen daarom afhangen van het type financieel product dat moet worden afgewikkeld en de looptijd van de afwikkeling ervan.