De volgorde van prioriteit bepaalt een volgorde van voorkeur bij het innen van de schuld die wordt bepaald op basis van de kenmerken ervan.
Wanneer bedrijven worden gefinancierd om investeringsprojecten uit te voeren, geven ze soms verschillende soorten instrumenten uit op basis van de behoeften die ze op dat moment hebben. Deze instrumenten worden geclassificeerd op basis van hun kredietkwaliteit. Afhankelijk hiervan worden deze instrumenten in volgorde van prioriteit op een of andere schaal geplaatst. Op deze manier dient de prioriteitsvolgorde om de volgorde vast te stellen waarin beleggers het geld dat aan het bedrijf is uitgeleend kunnen innen, in het geval dat het in gebreke blijft of failliet gaat.
Prioriteitsvolgorde van ophaling
De volgorde van prioriteit van het laagste naar het hoogste risico wordt hieronder weergegeven.
- Senior beveiligde schuld: Het is de schuld met de hoogste kredietkwaliteit. Ze staan bekend als cédulas hipotecarias (gedekte obligaties in het Engels). Deze schuld wordt gedekt door een portefeuille van hypothecaire leningen van de emittent. Dit geeft de Senior Secured Debt een garantie gekoppeld aan een reëel actief. Dit geeft het een hogere kredietkwaliteit en een voorkeur in de incasso in geval van wanbetaling. Dit type instrument kan alleen worden uitgegeven door kredietinstellingen.
- Senior schuld: Het zijn gewone obligaties of obligaties uitgegeven door het bedrijf. Afhankelijk van de behoeften van het bedrijf en de marktomgeving, kunnen de uitgif.webpten verschillen in het type coupon, looptijden, indexatie op een bepaalde marktvariabele of bescherming tegen inflatie bijvoorbeeld.
- Achtergestelde schuld: Dit type schuld heeft een beduidend lagere kwaliteit dan de vorige. De inning van rente is namelijk gekoppeld aan het verkrijgen van een bepaald niveau van uitkeringen. Bovendien is deze schuld in geval van wanbetaling achtergesteld bij de inning van de hogere tranches, dat wil zeggen dat beleggers in achtergestelde schulden het geld dat vervolgens wordt geleend van beleggers in schulden van hogere tranches (senior-secured en senior) zouden innen. Dit is een groot risico, aangezien na het afwikkelen van de schuld van de bovenste tranches de mogelijkheid bestaat dat er geen contant geld meer is of dat dit niet genoeg is om de betaling van de ondergeschikten te voldoen. Binnen dit type schuld zijn de bekende preferente aandelen.
- Hybride schuld: Een voorbeeld zijn converteerbare obligaties of kokosnoten. In geval van faillissement of liquidatie van de uitgevende instelling staan hybride houders alleen boven aandeelhouders in termen van inningsprioriteit. Het zijn meestal zeer langlopende of eeuwigdurende instrumenten die zijn uitgegeven, waarbij de emittent de mogelijkheid heeft om op bepaalde data te annuleren (er is een calloptie ingebouwd, dat wil zeggen een recht op terugbetaling).
- acties: Wanneer een investeerder aandelen koopt, wordt hij partner in het bedrijf. In tegenstelling tot schuldeisers (crediteuren) genieten zij geen enkele bescherming in geval van faillissement van de entiteit. Om deze reden staan ze in de onderste trede van de prioriteitsvolgorde. In geval van faillissement van de entiteit zouden ze hun geld verliezen.
Hetzelfde bedrijf kan verschillende soorten schuld uitgeven, afhankelijk van het instrument dat wordt uitgegeven rating bepaald en dit zal een directe impact hebben op het risico dat een belegger neemt bij het kopen van genoemde schuld.
Schema van de inzamelingsprioriteit volgens het type uitgegeven instrument
