Sinds maart heeft de Federal Reserve van de Verenigde Staten haar monetair beleid voortdurend aangepast om de economische gevolgen van de Covid-19-pandemie het hoofd te bieden.
De centrale bank van de Verenigde Staten heeft ervoor gekozen om haar monetaire beleid voortdurend aan te passen om de economische effecten van de Covid-19-pandemie het hoofd te bieden, om dit te bereiken heeft ze de rentevoet van het land sterk verlaagd en haar expansieprogramma opgevoerd.
Monetair beleid vandaag
Bovengenoemde maatregelen zijn het zogenaamde arsenaal aan monetaire instrumenten van de Federal Reserve, waarmee het Federal Open Market Committee (FOMC) deflatie weet te voorkomen en een spoedig herstel van de economische bedrijvigheid nastreeft.
Wat de instelling tot nu toe heeft gedaan, is het meest geschikt om de effecten van Covid-19 op de economie te verslaan. De rente is gedaald tot 0%, maar er zijn hedging-operaties geweest die een negatieve rente op staatsobligaties impliceren, en het bedrag aan dollars dat in iets meer dan twee maanden is gecreëerd, bedraagt meer dan $ 3 biljoen dollar, wat overeenkomt met 15% van de brutowinst van de Verenigde Staten. binnenlands product (BBP) en vier keer zo groot als het kwantitatieve programma voor de terugkoop van activa.
De instelling breidde de voorwaarden van haar MKB-leningenprogramma "Main Street" uit, verlaagde het minimale leenbedrag van USD $ 500.000 naar USD $ 250.000 en breidde de looptijd uit van vier naar vijf jaar om meer bedrijven en banken aan te moedigen deel te nemen, kondigde ook aan dat het zal de bedrijfskredietlijn voor de secundaire markt bijwerken om te voldoen aan de minimale kredietlijnrating.
Een ander instrument dat onlangs door de instelling is aangenomen, is de aankooplijn van aandelen van fondsen die op de beurs worden verhandeld om de ordelijke werking van de markt na de Covid-19-pandemie te waarborgen en het effect van operaties die worden gegenereerd door algoritmen en computersystemen tegen te gaan, maar dit De tool heeft voor aanzienlijke volatiliteit op de markten gezorgd.
De belangrijkste reden voor deze initiatieven in de politiek is de monetaire vraag die voortvloeit uit de fiscale stimuleringsprogramma's van de regering van president Trump. Het meest verrassende is dat dit beleid de effecten van Covid-19 op de economie niet verlicht en naar schatting nog niet zijn limiet heeft bereikt.
Strategieën toegepast tijdens de Tweede Wereldoorlog
De leden van het Federal Open Market Committee hebben hun afwijzing geuit om de rente onder nul procent te brengen, vanwege de negatieve impact die dit zou kunnen hebben op het financiële systeem van het land. Daarom wordt de toepassing van een beheersing van het rendement van staatsobligaties langs de gehele rentecurve bestudeerd. Een instrument dat tijdens de Tweede Wereldoorlog werd toegepast en dat expliciet een rendementsniveau vaststelt voor elke termijn van de curve.
In het begin van de jaren veertig stelde de Federal Reserve een rendement vast van 0,38% voor de korte looptijden van staatsobligaties, en een niveau van 2,50% voor de langere termijn, daarna 10 jaar of minder. De bedoeling van deze maatregel was ervoor te zorgen dat de kosten van geld gedurende de gehele rentecurve op een minimum worden gehouden, zodat de kosten voor het financieren van bedrijven, projecten en hypotheken laag blijven.
Op het eerste gezicht lijkt deze maatregel van beheersing van de rentecurve voor de huidige Amerikaanse markt totaal overbodig, maar het aankoopprogramma van staatsobligaties dat sinds de hypotheekcrisis in 2008 is toegepast, heeft precies dat effect. De rentecurve van de schatkistobligaties is momenteel zeer vlak en tegen overdreven lage rentevoeten op lange termijn vergeleken met de curve die in 2010 werd waargenomen, zoals te zien is in de volgende grafiek "Obligatierendementcurve van de US Treasury".
Gunstige gevolgen
De gevolgen van deze maatregel zijn:
- Het is niet nodig om door te gaan met het creëren van zoveel dollars als de afgelopen maanden is gebeurd om de inflatie op een stabiel niveau te houden.
- Als de andere centrale banken hun geldscheppingsprogramma's zouden versnellen, zou de dollar sterker worden ten opzichte van de meeste valuta's.
- Een voortdurend overschot aan liquiditeit op de financiële markten zou worden gehandhaafd zonder tussenkomst van de Federal Reserve, wat op zijn beurt een lagere risicoaversie zou inhouden.
Aan de andere kant, en met een visie op de toekomst, zouden de voordelen niet alleen voor de Verenigde Staten zijn, maar ook voor de andere economieën van de wereld, aangezien met een aanstaande herstel van de Europese en Aziatische aandelenmarkten en een rendement op investeringsstromen financiële markten naar opkomende markten, zouden de spreads tussen de opbrengsten van de schuld van deze landen ten opzichte van de staatsschuld van de Verenigde Staten worden verkleind, waardoor het landenrisico zou afnemen en een stabielere wereldwijde financiële markt voor beleggers zou ontstaan .