Projectfinanciering is een vorm van financiering van bedrijfsprojecten buiten de balans. Op deze manier, als het project niet doorgaat, reageert het bedrijf niet op de schuldeisers (bank / s die het project hebben uitgeleend - gefinancierd).
Op deze manier wordt de project financiering (hierna PF) stelt u in staat om grote, langlopende zakelijke projecten uit te voeren met een groot bedrag aan schulden. Om deze reden is de hefboomwerking is meestal hoog (ongeveer 60-90%), terwijl het behaalde rendement, gemeten door intern rendement (IRR), is ook erg hoog.
In een eerste benadering verwijst de PF naar de financiering van projecten. Als gevolg van de laatste financiële crisis en na de ineenstorting van Lehman Brothers hebben banken echter aanvullende garanties geëist om deze activiteiten uit te voeren.
Daarom kunnen we twee soorten financiering onderscheiden:
- Projectfinanciering zonder verhaal: De aandeelhouders riskeren enkel de kapitaalinbreng (eigen middelen bij de SPV).
- Financiering van projecten met beperkte middelen: Verwijst naar de aanvullende garantie of onderpand.
Partijen betrokken bij projectfinanciering
Van alle partijen die bij het proces betrokken zijn, zijn er drie de belangrijkste om het uit te voeren:
- Aandeelhouders van de oorspronkelijke vennootschap: afhankelijk van het soort financiering zullen zij meer of minder betrokken zijn. Maar de scheiding van de aandeelhouder met de SPV gebeurt uitdrukkelijk zodat ze niet reageren met de activa van de oorspronkelijke vennootschap.
- Speciaal autobedrijf (in het Engels Special Purpose Vehicle SPV): Het is het bedrijf dat speciaal voor het project is opgericht. Het zal de inkomsten en kasstromen ontvangen en zal degene zijn die de schuld aan de banken terugbetaalt.
- Financiële entiteit: Het kunnen er één of meer zijn, die optreden als kredietverstrekkers.
Bovendien zullen alle essentiële onderdelen moeten worden opgenomen om het project uit te voeren. Hoe kunnen ze zijn:
- Industriële en technologische partners: Zij zullen degenen zijn die ervaring bieden vanwege hun kennis van de sector waarin het FP wordt ontwikkeld.
- Leveranciers en leveranciers: Degenen die hun producten en materialen verkopen om de FP uit te voeren.
- Overheidsdiensten: In het geval van een administratieve concessie.
- Adviseurs en externe adviseurs: Zij zullen degenen zijn die de analyse van het project uitvoeren, volledig onafhankelijk van de aandeelhouders en hun belangen.
- Juridische adviseurs.
- Technisch adviseurs.
- Milieu adviseurs.
- Financiële adviseurs.
- Marktadviseurs.
- Verzekeringsmaatschappijen: Een heel belangrijk onderdeel, want anders zouden de banken niet in de operatie stappen. De risico's moeten worden geanalyseerd om de kapitalen vast te stellen om ze te verzekeren.
Kenmerken van de project financiering
De sectoren waar de PF wordt toegepast zijn zeer divers, maar de gemeenschappelijke kenmerken van al deze sectoren zijn:
- Het project moet op zichzelf levensvatbaar en winstgevend zijn. De SPV is degene die de schuld terugbetaalt.
- De kasstromen moeten voldoende zijn om de schuld af te lossen en de aandeelhouders, die de SPV controleren, te vergoeden. Op hun beurt zijn ze de eerste jaren meestal negatief.
- Het wordt altijd uitgevoerd via een SPV (in Spanje neemt het de rechtsvorm aan van een naamloze vennootschap).
- Het vereist een sterke initiële investering met eigen vermogen en een lange periode om winstgevend te worden.
Voorbeeld van een project financiering
