Repo's zijn financiële transacties die bestaan uit de aan-/verkoop van effecten - over het algemeen kortlopende vastrentende waarden zoals obligaties, wissels of verplichtingen - met de overeenkomst deze na een bepaalde periode terug te kopen/door te verkopen. Met andere woorden, er zijn twee bewerkingen van het tegenovergestelde teken met verschillende uitvoeringsdata.
Een repo is dus een overeenkomst waarbij een koper op tijd geld opgeeft en ontvangt financieel actief (in dit geval een obligatie) als onderpand door de tegenpartij, met de toezegging dat de verkopende partij deze op een toekomstige datum zal terugkopen, waarbij de contanten plus rente worden geleverd. Deze financiële operatie wordt bijvoorbeeld gebruikt bij het beheer van vastrentende portefeuilles om de looptijd uit de portefeuille.
De terugkoopprijs is hoger dan de verkoopprijs en verklaart de soort interesse dat in rekening wordt gebracht door de koper. De rentevoet die impliciet in de twee prijzen zit, wordt de rentevoet genoemd, wat het procentuele verschil op jaarbasis tussen de prijzen is.
Een repo-overeenkomst voor één dag wordt een overnight-repo genoemd en een deal die een langere periode bestrijkt, wordt een langetermijnrepo genoemd.
De rentekosten van een repo zijn meestal lager dan de kosten van een banklening of andere kortetermijnbronnen.
De rente en marge van een repo
De rente op repo's voldoet aan deze voorwaarden:
- Het is hoger naarmate de repo-termijn langer is.
- Deze is lager naarmate de kredietkwaliteit van de garanties (onderpand) hoger is.
- Het is inferieur wanneer onderpand wordt geleverd aan de geldschieter.
- Het is hoger wanneer de rente van andere alternatieven hoger is.
De repomarge wordt beïnvloed door vergelijkbare factoren. De repomarge is:
- Het is hoger naarmate de repo-termijn langer is.
- Deze is lager naarmate de kredietkwaliteit van de garanties (onderpand) hoger is.
- Het is lager naarmate de kredietkwaliteit van de kredietnemer hoger is.
- Het is lager wanneer er veel vraag is naar het onderpand of weinig aanbod.
De reden dat vraag- en aanbodvoorwaarden de prijs van onderpand beïnvloeden, is dat sommige kredietverstrekkers een specifiek type obligatie of een type obligatie als onderpand willen houden. Voor een obligatie waar veel vraag naar is, moeten kredietverstrekkers tegen de obligatie concurreren door lagere repotarieven aan te bieden. We kunnen concluderen dat, zoals in elke markt, de Wet van vraag en aanbod.
Vanuit het oogpunt van een obligatiedealer verwijst een omgekeerde terugkoopovereenkomst naar het nemen van de andere kant van de terugkooptransactie. Het verwijst dan naar het uitlenen van geld door onderpand te kopen in plaats van onderpand te verkopen om geld te lenen.
