De notionele waarde van een voorkeurrecht is het verschil tussen de beurskoers van een aandeel op de dag vóór de kapitaalverhoging en de theoretische prijs waartegen het daarna zou worden verhandeld.
Wanneer een vennootschap een kapitaalverhoging doorgeeft, zien aandeelhouders hun participatie daarin verminderd, aangezien de kapitalisatie (of waarde) van de vennootschap over een groter aantal aandelen wordt verdeeld. Om financiële arbitrage uit te sluiten, moet de theoretische waarde van een inschrijvingsrecht rekening houden met deze daling van de noteringsprijs. De notionele waarde van een voorkeursrecht is dus gewoon het verschil tussen wat het aandeel de dag voor de verlenging verhandelt en de prijs waartegen het daarna moet worden verhandeld.
De logica van het voorkeurrecht
Door kapitaal te verhogen, zullen de oude aandeelhouders van de vennootschap hun participatie zien verwateren, dat wil zeggen dat hun aandelen een lagere waarde zullen hebben. Daarom wordt aan voormalige aandeelhouders het voorkeursrecht verleend. Deze kunnen op 2 manieren verlopen:
- Verkoop uw abonnementsrechten tegen een vooraf overeengekomen prijs of tegen de prijs waartegen ze op de markt zijn genoteerd.
- Oefen uw rechten uit en verkrijg zo een groter aantal aandelen.
Ongeacht wat de oude aandeelhouder beslist, hij zal de waarde van zijn investering behouden na de kapitaalverhoging (ofwel aandelen en cash ofwel een groter aantal aandelen).
Formule voor de notionele waarde van een voorkeurrecht
De berekening van de theoretische waarde van een recht uit zijn beschrijving is vrij eenvoudig. De formule zou de volgende zijn:
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met Etoro
Wezen:
PA = Offerte voor verlenging
PA ’= Theoretische waarde van de aandelenkoers na de verlenging
Maar hoe berekenen we de fictieve marktwaarde na de uitbreiding? Hoewel het misschien ingewikkeld lijkt, zou dit niets meer zijn dan een gewogen gemiddelde tussen het nominale en het aantal oude en nieuwe aandelen vermenigvuldigd met hun prijs. Vervolgens wordt een formule ontwikkeld met alle componenten van PA'.
Wezen:
PA = Prijs van de oude aandelen vóór de verlenging
A = Aantal oude aandelen vóór de verlenging
PN = Prijs van de nieuw uit te geven aandelen
N = Aantal uit te geven nieuwe aandelen
Voorbeeld berekening notionele waarde van een voorkeurrecht
Stel dat bedrijf X 100 aandelen heeft uitgegeven en ze worden verhandeld voor $ 10. Deze beslist om een kapitaalverhoging door te voeren van 50 aandelen met een nominale waarde van $ 8 elk. Als we de formule toepassen, krijgen we het volgende:
Het inschrijvingsrecht zou dus 0,67 waard zijn. Het is gemakkelijk te controleren of het deel uitgedrukt in het quotiënt 9,33 zou zijn, wat de waarde van het aandeel na de extensie zou zijn. Op deze manier wordt aangetoond dat de a posteriori waarde van het aandeel plus de geldwaarde van het inschrijvingsrecht, de waarde van de investering of de participatie van de aandeelhouder in de vennootschap na de verlenging onveranderd zou maken.