Vastrentende arbitrage is een relatieve-waardestrategie die op de financiële markten wordt toegepast op vastrentende instrumenten.
Omdat het een relatieve-waardestrategie is, leiden we af dat het inefficiënties probeert uit te buiten. Door inefficiëntie iets begrijpen dat onregelmatig is, wat in theorie niet het geval zou moeten zijn. De inefficiënties die arbitrage voor vastrentende waarden probeert uit te buiten, zijn wiskundig van oorsprong. Met andere woorden, het zijn onregelmatigheden die zijn afgeleid van de analyse van de theorie van de tijdsstructuur van rentetarieven. Deze theorie stelt wiskundige relaties vast tussen rentetarieven van verschillende voorwaarden. Op een zodanige manier dat wanneer deze relaties niet worden nagekomen, er een onregelmatigheid ontstaat die kan worden uitgebuit.
Soorten vastrentende arbitrage
Er zijn verschillende manieren om arbitragetechnieken toe te passen op vastrentende instrumenten. Afhankelijk van waar de inefficiëntie wordt geacht te bestaan, zal een of ander type operatie worden toegepast:
- Basisarbitrage: De basis is het verschil tussen de prijs van de termijnmarkt en de geldmarkt. Wanneer de prijzen verschillen, kan worden gezegd dat er sprake is van een inefficiëntie.
- Activa swaps: Een asset swap combineert een renteswap met een obligatie. Bijvoorbeeld het kopen van een obligatieswap. Dat wil zeggen, een obligatie kopen en de inning van zijn coupons afdekken met een swap waarvoor hij vast wordt betaald en variabel wordt ontvangen.
- Differentieel TED: Het verwijst naar het verschil tussen de IRR van staatsobligaties en de swaprente per paar in dezelfde valuta.
- Opbrengstcurve arbitrage: Ze worden gevormd door de reeks technieken die long- en shortposities innemen op verschillende punten op de IRR-curve. Het doel is om inefficiënties in relatieve prijzen uit te buiten. Zo moet de tweemaands Euribor-future dezelfde rente hebben als de som van de 1-maands Euribor voor de komende twee maanden, zo niet, dan kunt u arbitreren en direct profiteren.
Evenzo moet worden opgemerkt dat relatieve-waardestrategieën met betrekking tot converteerbare obligaties en door hypotheek gedekte effecten ook deel uitmaken van vastrentende arbitrage. Omdat het echter producten zijn met kenmerken die ze uniek maken, verdienen ze een andere behandeling. Met andere woorden, hoewel het in theorie relatieve-waardestrategieën zijn in vastrentende waarden, verdienen ze vanwege hun belang en omvang een aparte behandeling.
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met EtoroBovenstaande strategieën zijn zeer complexe wiskundige en financiële strategieën. Ze worden voornamelijk beheerd door hedgefondsen, ook wel hedgefondsen genoemd. Hoewel er prop-handelsbedrijven en individuele handelaren zijn die eraan zijn toegewijd.
Vastrentende arbitragerisico's
Een van de meest opvallende kenmerken van vastrentende arbitrage is de lage risicoblootstelling. In sommige gevallen lijkt het risico nul, maar dat is het niet. Het kan niet over het hoofd worden gezien dat de ontdekte inefficiëntie geen inefficiëntie hoeft te zijn. Dat wil zeggen, de modellen komen mogelijk niet overeen met de werkelijkheid. De belangrijkste risicobronnen zijn in ieder geval:
- Kredietratingrisico
- Insolventierisico's
- KREDIETRISICO
- Wisselkoersrisico's
- Modelrisico (het model is niet altijd accuraat)
- Staartrisico's (zeer onwaarschijnlijke gebeurtenissen in het model)
- Liquiditeitsrisico
- Monetair beleidsrisico
Verschil tussen vastrentende arbitrage en statistische arbitrage
Het kan niet genoeg worden benadrukt dat vastrentende arbitrage niet vergelijkbaar is met statistische arbitrage. Statistische arbitrage probeert te profiteren van statistische inefficiënties. Ondertussen probeert vastrentende arbitrage inefficiënties van wiskundige oorsprong te identificeren. In nog eenvoudiger bewoordingen is statistische arbitrage gebaseerd op wat u historisch waarschijnlijk acht. Van zijn kant is vastrentende arbitrage gebaseerd op wat het theoretisch zou moeten zijn.