De economische cyclus waarmee de belangrijkste centrale banken van de wereld worden geconfronteerd, bevindt zich in verschillende fasen. Geconfronteerd met het recessierisico dat vorig jaar in de EMU (Economische Monetaire Unie) werd waargenomen, wordt haar conjuncturele positie momenteel gekenmerkt door een expansief monetair beleid, net als Japan.
Aan de andere kant bevinden de Verenigde Staten zich in een tegenovergestelde cyclus. Verwijzend naar het rendement van de 10-jarige obligatie (T Bond), kunnen we zien hoe de markt vanaf 1 januari 2014 en vooral vanaf februari tekenen van verbetering begint te vertonen (geleidelijk de rente begint te stijgen), we zullen zien wat gevolgen heeft een officiële renteverhoging door Janet Yellen.
In Europa probeert het het groeipad te herstellen, hiervoor kondigde Mario Draghi aan nieuwe monetairbeleidsmaatregelen proberen een zwakke inflatie van 0,1% in de EMU en deflatie in Spanje van -0,4% te verminderen; en het terugdringen van het werkloosheidscijfer voor de hele eurozone tot 11%, wat veel hoger is in Spanje. Deze grote problemen van de Monetaire Unie, en in grotere mate van Spanje, veroorzaken dingen die tot nu toe in de financiële wereld onbegrijpelijk waren. De negatieve rentes die we een paar maanden geleden al aankondigden ze zijn gekomen om te blijven.
Negatieve rentetarieven kunnen vanuit twee gezichtspunten worden bestudeerd.
- Nominale rentetarieven: Dit zijn de rentetarieven die voortvloeien uit een contractuele relatie, dat wil zeggen dat de rente die is overeengekomen tussen kredietverstrekkers (beleggers) en kredietnemers (uitgevers van vastrentende waarden) negatief is.
- Rentetarieven als gevolg van prijsschommelingen op de vastrentende markten: Dit zijn de rentetarieven die ontstaan als er veel liquiditeit op de markten is. Liquiditeit is een geldoverschot en dus een grotere vraag in verhouding tot het aanbod. De stijging van de prijs van het vastrentende instrument resulteert in een negatieve rente (denk eraan dat de prijs en de winstgevendheid in de tegenovergestelde richting bewegen. Een effect met een rendement van 2% kan een prijs hebben van 105 en een effect met een rendement 5% zal worden geprijsd op 95.
Welke effecten heeft of moet de kwantitatieve versoepeling?
- In de reële economie: In eerste instantie zou deze liquiditeit de gezinnen moeten bereiken, in de vorm van krediet. Met hen kunnen gezinnen meer kopen, de consumptie verhogen en huizen kopen. Een tweede begunstigde of doelstelling waar deze liquiditeit op gericht is, zijn bedrijven, om apparatuur te kopen, nieuwe bedrijven op te richten en ook nieuwe woningen te bouwen. Een derde begunstigde van deze grotere liquiditeit in het monetaire systeem is de staat, die in eerste instantie zijn tekort beter zou moeten financieren, meer investeringen in infrastructuur en lopende uitgaven.
- In financiële economie: het feit dat een centrale bank financiële activa op de markt koopt, heeft gevolgen voor het vermogen van beleggers. Als ik een titel heb van vaste huur Het kost mij € 100 en elk jaar levert het € 10 op, de winstgevendheid is 10%. Als niemand mij deze winstgevendheid geeft, zal iedereen dat actief willen kopen. Dit is hoe de markt werkt, mensen beginnen te kopen en het activum stijgt in prijs tot 110, 120, 140.150, enz. (waardoor de winstgevendheid wordt verlaagd), dus zullen ze ervoor kiezen om een andere klasse activa te kopen met meer risico. Zal meer kopen variabel inkomen en bijgevolg zal de zak stijgen.
Waarom koopt u vastrentende waarden met een negatieve rente?
Er zijn verschillende redenen waarom bepaalde beleggers effecten met een negatief rendement in hun portefeuille willen hebben. Dit betekent dat ze op het eerste moment 105 betalen en 102 terugkrijgen.
- Marktverwachtingen: Ze denken misschien dat de rente zal blijven dalen. Stel je voor dat je 105 uitbetaalt en de rente blijft dalen en de prijs is 107, als je de verkoop doet, zou je winst maken.
- Zoek een opvang: In situaties waarin een economie zich in een recessie bevindt of in zeer volatiele markten, kunt u een veilige plek vinden om uw geld te storten. Alleen degenen met een betere solvabiliteit (zekerheden) zullen effecten uitgeven met een negatief rendement.
