De rentetermijnstructuur (ETTI) is een grafische weergave van de bijbehorende winstgevendheid op elk moment uitgedrukt in rentetarieven.
Het feit dat het geld niet beschikbaar is, impliceert de minimumvereiste van een rentetarief in elk van de voorwaarden door de kredietgever aan de kredietnemer.
De rentecurve heeft normaal gesproken een positieve helling, en dit wordt verklaard omdat er op de langere termijn meer onzekerheid is, omdat het niet bekend is of die belegger zijn geld terug kan krijgen. Zodat hoger risico/onzekerheid wordt gecompenseerd door een hogere rente op het betreffende actief.
Positieve helling van de ETTI
In positieve curve-omstandigheden (zoals we in de grafiek rechts kunnen vinden), is het normaal dat een belegger een hogere rente eist naarmate de looptijd langer is. Daarom, in een van de beschreven modaliteiten, hoe langer de investeringstermijn, hoe meer rendement ik zal eisen bij het kopen van de schuld, vanwege de alternatieve kosten van het niet kunnen mobiliseren van mijn geld gedurende die periode en vanwege het risico dat u uitgaan van.
Er zijn echter ook rentecurves geweest en zijn met een negatieve helling, ook in het jargon van financiële markten wordt gezegd dat de curve omgekeerd is. Dit is voornamelijk te wijten aan het feit dat de markt op de lange termijn mogelijke faillissementen of wanbetalingen verdisconteert en er geen zekerheid is om in dat actief te investeren. In feite begint alles op het moment dat er een kapitaalvlucht begint te ontstaan naar andere, meer liquide en veilige financiële activa, en daarom begint een reeks verkopen in die activa te ontketenen, waardoor hun prijs daalt (en hun winstgevendheid stijgt als we praten over staatsschulden -staatsobligaties-), zoals in het geval van Griekenland.
Soorten ETTI
Daarom hebben we volgens het profiel van de curve:
- Positief Korte rentetarieven <Lange rentetarieven
- Negatief Rente op korte termijn> Rente op lange termijn
- Nul Korte rente = lange rente
Er zijn dus verschillende ETTI's, afhankelijk van het financiële actief dat wordt vertegenwoordigd:
- Curve Swaps.
- Staatsschuld (openbaar).
- Obligaties.
- Bedrijven.
- Euribor.
De rentecurve weerspiegelt impliciet de marktverwachtingen met betrekking tot de mogelijke evolutie van de inflatie en rentebewegingen als gevolg van de door de centrale banken genomen monetairbeleidsmaatregelen.
Reële rente