Waarderingsmethoden op basis van goodwill

Waarderingsmethoden op basis van goodwill zijn bedrijfswaarderingsmethoden die de waarde van goodwill gebruiken als referentie om een ​​bedrijf te waarderen.

Dit type methode wordt als gemengd beschouwd, omdat het een statisch deel van de beoordeling en een dynamisch deel uitvoert. Het statische deel heeft te maken met de vlottende activa van het bedrijf. Het dynamische deel van zijn kant probeert de waarde te kwantificeren die het bedrijf in de toekomst zal genereren.

Soorten waarderingsmethoden op basis van goodwill

Er zijn grofweg zeven soorten waarderingsmethoden op basis van goodwill. Ze zijn het er allemaal over eens dat de waarde van het bedrijf gelijk is aan de waarde van de netto activa (A), plus de waarde van de goodwill. Afhankelijk van de methode wordt goodwill op de een of andere manier berekend:

• Klassieke waarderingsmethode

Deze methode maakt onderscheid tussen grote of industriële bedrijven en retail.

Voor industriële bedrijven is de formule:

Klaar om te investeren in de markten?

Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.

Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com

V = A + (n x B)

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• c = Willekeurige coëfficiënt die de geschatte winstgroei uitdrukt. Het is tussen 1,5 en 3
• B = Netto winst

Voor kleine bedrijven is de formule:

V = A + (z x F)

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• z = Percentage van het verkoopcijfer van het bedrijf
• F = Facturering bedrijf

• Vereenvoudigde methode van verkorte inkomsten uit goodwill.

Deze methode wordt ook wel de vereenvoudigde Union of Accountants (UEC)-methode genoemd. Het wordt berekend door de superwinst van het bedrijf te kapitaliseren tegen samengestelde rente. Deze superwinst is niets meer dan de winst van het voorgaande jaar minus het geld dat is verdiend door kapitaal te investeren gelijk aan de waarde van het bedrijf tegen een risicovrije rente.

V = (A + (een x B)) / (1 + ian)

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• een = bijgewerkte waarde van het bedrijf in n perioden
• B = bedrijfswinst
• ian = rendement op investering zonder risico van de bijgewerkte waarde van het bedrijf in n perioden

• Indirecte methode

Actualiseert de waarde van de voordelen tegen het rendement van de staatsobligaties. Soms wordt de waarde van de uitkeringen (B) berekend als een gemiddelde van de voorgaande jaren.

V = (A + B / ik) / 2

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• B = Bedrijfswinst
• ik = Langetermijnrendement op staatsobligaties

• Directe methode

Deze methode verschilt van de vorige in de toe te passen rente ™ en in dat het het verschil tussen winst (B) en nettovermogen (iA) bijwerkt en niet alleen winst.

V = A + (B - iA) / tm

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• B = Bedrijfswinst
• iA = Bijgewerkt nettovermogen
• tm = vastrentende langetermijnrente vermenigvuldigd met een coëfficiënt tussen 1,25 en 1,5.
• Aankoopmethoden voor jaarresultaten

Het is een variatie op de vorige methoden. Elimineer de kortingscoëfficiënt (tm of 2) en voeg een projectie in jaren (m) toe.

V = A + mx (B - iA)

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• B = Bedrijfswinst
• iA = Bijgewerkt nettovermogen
• m = Aantal jaren dat het verschil tussen winst (B) en geactualiseerde nettoactiva (iA) wordt geprojecteerd

• Risicotarief en risicovrije rentemethode

Het heeft hetzelfde doel als de verkorte inkomstenmethode, maar omvat een tarief met risico (t) en een tarief zonder risico (i).

V = (A + B / t) / (1 + i / t)

• V = Bedrijfswaarde
• A = Netto activa
• B = Bedrijfswinst
• t = Rente met risico
• ik = Risicovrije rente

Kritiek op waarderingsmethoden op basis van goodwill

Sommige auteurs geven aan dat goodwill de waarde van de immateriële elementen van de onderneming vertegenwoordigt. In de meeste gevallen wordt dit niet weerspiegeld in de balans, maar in een poging om deze in evenwicht te brengen, wordt deze subjectief aangepast.

Daarom worden de methoden op basis van goodwill door sommige experts als arbitrair bestempeld. Dat wil zeggen, het zijn geen betrouwbare wetenschappelijke methoden. Ze zijn meer gebaseerd op giswerk en subjectieve beoordelingen dan op de werkelijkheid.

We moeten niet vergeten dat goodwill elementen vertegenwoordigt zoals: klantenportfolio, merkimago, strategische allianties, reputatie, enz. Zie goodwill

Ten slotte moeten we benadrukken dat deze methoden tegenwoordig niet veel worden gebruikt. Ze worden nog steeds bestudeerd, omdat ze ons helpen begrijpen hoe bedrijven vroeger werden geanalyseerd. In ieder geval staat het elke analist vrij om een ​​bedrijf te analyseren en te waarderen volgens de methode die hij geschikt acht.