Op de secundaire markt voor overheidsschuld in Spanje wordt over de staatsschuld onderhandeld in euro's die op die markt wordt verhandeld en die bestaat uit schatkistpapier, staatsobligaties en staatsverplichtingen.
De uitgif.webpte vindt plaats via de competitieve veilingprocedure op de primaire markt, waarbij de Bank of Spain optreedt als de financiële agent van de Schatkist, zodat ze naar een tweede handelssegment of secundaire markt kan verhuizen.
Schuldinstrumenten verhandeld
Daarom zijn de schuldinstrumenten die op deze markt worden verhandeld:
- schatbrieven
Het zijn kortlopende effecten (maximale looptijd 18 maanden), met een minimale nominale waarde van 1.000 euro, uitgegeven met een korting (dit betekent onder pari, namelijk 100).
- Obligaties en verplichtingen van de staat
Het zijn effecten die zijn uitgegeven voor een looptijd van 2 jaar of langer. Wanneer de initiële uitgegeven voorwaarden 3 of 5 jaar zijn, worden ze obligaties genoemd, terwijl looptijden langer dan 5 jaar staatsverplichtingen worden genoemd. Ze worden uitgegeven voor een minimale waarde van 1.000 euro, maar met een periodieke rente die een coupon wordt genoemd.
- stroken
Deze waarden kunnen worden verdeeld en verhandeld in andere waarden. Zo kunnen van een obligatie op 5 jaar 6 strips worden verkregen, één voor de hoofdsom en 5 extra voor elke ontvangen coupon. De segregatietechniek is omkeerbaar.
- Schuld in vreemde valuta
Zijn gewicht is verminderd. Het bestaat uit leningen en effecten van vaste huur uitgedrukt in yen en dollars.
Leden van de markt voor overheidsschuld
De volgende personen kunnen lid zijn van de secundaire markt voor overheidsschuld:
- Effectenmaatschappijen en -agentschappen.
- Spaanse kredietinstellingen.
- ESI's en kredietinstellingen die een vergunning hebben in een andere EU-lidstaat en ook die welke niet uit de EU komen, zolang ze aan bepaalde wettelijke vereisten voldoen.
Niet alle leden van de markt zijn hetzelfde, er zijn verschillende categorieën:
- Rekeninghouders op eigen naam
Financiële instellingen die door de Schatkist zijn gemachtigd, naar aanleiding van een rapport van de Bank van Spanje, om overheidsschuld te verwerven en in stand te houden die is geregistreerd op rekeningen die op eigen naam bij IBERCLEAR zijn geopend.
- Entiteiten beheren
Als belangrijke speler op de markt zijn ze verantwoordelijk voor het verbinden van de markt tussen leden en niet-leden. Ze zijn gemachtigd om effectenrekeningen in IBERCLEAR aan te houden van degenen die geen lid zijn van de markt. Er zijn entiteiten met volledige capaciteit en beperkte capaciteit.
- Markt makers
Ze hebben een reeks bijzondere rechten en plichten, zowel op de primaire markt als op de secundaire markt. Met zijn oprichting is het bedoeld om de liquiditeit en de goede werking van de markt voor overheidsschuld te bevorderen.
Onderhandeling
De markt voor overheidsschuld is een gedecentraliseerde markt. U kunt worden ingehuurd in een van de volgende gebieden:
- Bilaterale contractering, rechtstreeks of via tussenpersonen, door rekeninghouders, handelend voor eigen rekening of voor rekening van derden.
- In het contractsysteem van de beurs van Madrid.
- Via het retailsegment of onderhandelingen van derden met de rekeninghouders.
- In devolgende elektronische contractplatforms:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Spanje.
- MakelaarTec.
Bovendien kan iedereen overheidsschulden inschrijven op de directe rekeningen van de Bank van Spanje. Als u echter op de secundaire markt wilt opereren (verkoop vóór de vervaldatum), moet u zich laten bijstaan door een beherende entiteit. In deze sectie zijn de volgende bewerkingen toegestaan:
- Gemakkelijk
Koper en verkoper komen overeen dat de effecten worden overgedragen tot de datum van uitvoering van het contract. De koper heeft niet de verplichting om ze tot die datum te houden, aangezien de verkoper niet de verplichting op zich neemt om ze vóór de vervaldatum terug te kopen.
Bij eenvoudige contante transacties zijn er maximaal vijf werkdagen tussen de contractdatum en de uitvoeringsdatum. Bij eenvoudige termijntransacties is het echter meer dan vijf werkdagen, de partijen kunnen overeenkomen dat de transactie wordt afgewikkeld door middel van verschillen, inclusief een eventuele datum van de termijn.
- Dubbele
De eigenaar van de effecten verkoopt ze tot de afschrijvingsdatum en stemt ermee in effecten met identieke kenmerken terug te kopen voor dezelfde nominale waarde, op een bepaalde datum en tegen een overeengekomen prijs. Het verschil tussen een repo en een gelijktijdige is de beschikbaarheid van de effecten. (zien verschillen tussen repo's en gelijktijdig).
Centrale van Annotaties in verband met de schuld van de staat en Iberclear
In 1998 werd het handelssegment clearing en settlement van de markt gescheiden. In 2003, met de hervorming van de financiële markten die leidde tot de oprichting van de holding Bolsas y Mercados Españoles (BME), werd IBERCLEAR opgericht. Daarom, met betrekking tot het gebied van clearing en afwikkeling van operaties, registreren de leden van de markt de operaties in de effectenrekeningen van IBERCLEAR, waarbij ze hun eigen operaties en operaties namens klanten in een afzonderlijk register bijhouden.
Risicopremie
De winstgevendheid van de overheidsschuld wordt verklaard door de risicopremie van de emitter en wordt op twee manieren gemeten:
- Door verschil met de uitgif.webpte van de beste kredietkwaliteit in de valuta. In het geval van Spanje, door verschil met de Duitse staatsschuld. Op 31 augustus 2012 had de Spaanse 10-jarige schuld een rendement van 6,81% en de 10-jarige Duitse obligatie 1,33%. Het verschil tussen de een en de ander van 548 basispunten is de zogenaamde risicopremie.
- Voor de prijs van een standaardverzekering. Deze manier van meten bestaat uit het observeren hoeveel het kost om op de markt een bescherming te verwerven tussen de niet-betaling of herstructurering van de Spaanse overheidsschuld, die erin bestaat dat als sommige van deze veronderstellingen zich voordoen (wanbetaling, niet-betaling of herstructurering) , degene die de bescherming verwerft, ontvangt bescherming. Deze afdekkingscontracten zijn derivatencontracten en worden CDS genoemd (Kredietverzuimswaps).