Arbitrage is een financiële strategie die erin bestaat te profiteren van het prijsverschil tussen verschillende markten op dezelfde financieel actief om een financieel voordeel te verkrijgen, meestal zonder risico.
Om arbitrage uit te voeren, worden complementaire operaties (kopen en verkopen) tegelijkertijd uitgevoerd en wachten tot de prijzen zich aanpassen. Arbitrage maakt gebruik van die divergentie en maakt een risicovrije winst. Met andere woorden, de arbitrageur positioneert zich short (verkopen) in de markt met de hoogste prijs en long (kopen) in de markt met de laagste prijs. Het voordeel zou worden gegeven door het verschil tussen beide markten.
Arbitrage is mogelijk vanwege inefficiënties in de markten. Wanneer daartoe geen mogelijkheid bestaat, is aan de voorwaarde van niet-arbitrage voldaan. Hoe efficiënter een markt is, hoe moeilijker het zal zijn om dat te doen.
De arbitrage wordt als risicovrij beschouwd. Als het verschil echter te wijten is aan een inefficiëntie zoals liquiditeit, is het mogelijk dat deze liquiditeit ons niet in staat stelt om van het prijsverschil te profiteren of dat we het risico van prijsvariatie op ons nemen en daarom zijn we niet echt arbitrage.
In welke markten kan arbitrage worden gedaan?
De verschillende markten waarin deze strategie kan worden uitgevoerd zijn:
- Markten op verschillende plaatsen: Bijvoorbeeld arbitrage tussen Frankfurt en Madrid of Chicago.
- Verschillende soorten markten: Bijvoorbeeld de derivatenmarkt en spotmarkten.
De handel in aandelen heeft de neiging de markten te reguleren, aangezien ze bij verkopen op de markt met de hoogste prijs een toename van het aanbod genereren waardoor de prijs daalt, en wanneer ze op de markt met de laagste prijs kopen, genereren ze een toename van de vraag die zorgt voor prijsstijgingen (wet van vraag en aanbod).
Deze prijsstijging en -daling gaat door tot het moment waarop het niet meer rendabel is om dit soort operaties uit te voeren. Dat wil zeggen, wanneer de prijs van beide markten gelijk is en dus in evenwicht.
Soorten arbitrage
We kunnen verschillende soorten arbitrage onderscheiden:
- Arbitrage in twee punten: Het is het verschil tussen de prijzen van twee markten direct.
- Driepuntsarbitrage of driehoeksarbitrage: In dit geval moet u drie markten gebruiken. Het verschil tussen twee markten is niet waarneembaar, maar wanneer het naar een derde markt wordt gebracht, wordt het groter. Bijvoorbeeld het verschil tussen drie valutaparen, wisselend EUR/USD, dan USD/GBP en dan EUR/GBP. Het is een zeer moeilijke arbitrage om te observeren en er zijn meestal computertools nodig om het te arbitreren.
Opgemerkt moet worden dat arbitrage van drie of meer punten kan worden uitgevoerd. Nu, gezien de complexiteit ervan, zullen we het in deze uitleg negeren. Het doel is om het concept eenvoudig uit te leggen, niet om in de moeilijkheden ervan te duiken.
Voorbeelden van financiële arbitrage
Stel bijvoorbeeld dat het aandeel van Banco Santander op 6 euro staat en de financiële toekomst van Santander op 7 euro. We zouden het aandeel Santander op de spotmarkt kopen en tegelijkertijd de toekomstige prijs verkopen. Na verloop van tijd, wanneer beide zich hebben aangepast, zullen we het verschil winnen.
Een ander voorbeeld, als de prijs van de euro/dollar op de markt van Madrid 1,1 dollar per euro is, maar in New York 1,05 dollar per euro.
Ervan uitgaande dat we tegelijkertijd in Madrid en New York kunnen ruilen, zou de operatie als volgt zijn:
- Ik koop dollars in Madrid: Wissel bijvoorbeeld 1.000 euro om naar dollars, aangezien het wisselgeld € 1 = $ 1,1 is, ontvang ik $ 1.100.
- Die dollars verkoop ik in New York: ik wissel de 1100 dollar om in euro's. Aangezien het wisselgeld hier € 1 = $ 1,05 is, geven ze mij 1.047,62 euro.
- Ik heb 47,62 euro gewonnen zonder enig risico. Dat wil zeggen, we hebben bemiddeld. We zullen dus 0,05 cent winst hebben gemaakt voor elke risicovrije euro (provisies en andere niet meegerekend). Met deze strategie reguleren we de markt en zorgen we ervoor dat de prijs van de dollar in Madrid stijgt en in New York daalt, waarbij we ons aanpassen zodat er geen arbitragemogelijkheden zijn.
De valutamarkt is een van de meest liquide ter wereld en daarom is het erg moeilijk om erop te arbitreren. Dit voorbeeld is overdreven voor het gemak van begrip.
Speculatie