De collar swap is een strategie om het renterisico te verminderen door een maximum en een minimum aan te betalen rente vast te stellen. Het bestaat uit het verwerven van twee opties die het mogelijk maken om de financiële kosten binnen een bereik te houden.
De debiteur contracteert de eerste financiële optie om een maximale rente vast te stellen, in ruil voor het betalen van een premie aan de crediteur. Tegelijkertijd wordt een tweede optie onderhandeld om een minimumrentevoet overeen te komen. In ruil daarvoor ontvangt de lener een premie.
Deze operatie in twee tranches garandeert dat de debiteur niet boven een renteniveau betaalt. De kredietverstrekker is echter ook verzekerd van een minimale vergoeding voor de verstrekte financiering.
De collar swap is typerend voor leningen met een variabele rente, waarbij een rente wordt gehanteerd die afhankelijk is van een referentie-index, bijvoorbeeld Euribor of Libor. Hieraan wordt een premie of differentieel toegevoegd.
Kettingelementen verwisselen
De elementen van de swap-halsband zijn:
Klaar om te investeren in de markten?
Een van de grootste brokers ter wereld, eToro, heeft beleggen op de financiële markten toegankelijker gemaakt. Nu kan iedereen in aandelen beleggen of fracties van aandelen kopen met 0% commissie. Begin nu met beleggen met een aanbetaling van slechts $ 200. Onthoud dat het belangrijk is om te trainen om te investeren, maar tegenwoordig kan natuurlijk iedereen het.
Uw kapitaal is in gevaar. Er kunnen andere kosten van toepassing zijn. Ga voor meer informatie naar stocks.eToro.com
Ik wil beleggen met Etoro- Kerel: Het is een financieel optiecontract waarbij de debiteur een premie betaalt aan de crediteur om een maximale rente vast te stellen. Dat wil zeggen, een call-optie wordt gekocht tegen rente, waarbij als de rente stijgt, de eigenaar van de optie een vergoeding ontvangt. Elke optie staat bekend als een caplet.
- Verdieping: De debiteur verkoopt een financiële optie waarvoor hij een premie ontvangt van de geldschieter om de betaling van een minimumrentevoet te verzekeren. Dat wil zeggen, een verkoopoptie (put) wordt verkocht tegen rente, waarbij als de rente daalt, de eigenaar van de optie een betaling ontvangt (en de verkoper moet betalen). In dit geval is het de verkoper die de ruilketting maakt. De betaling die u doet op de optie is vanaf het punt waar u de rente beneden (de grond) wilt beperken. Elke optie staat bekend als een floorlet.
- Theoretisch nominaal: Hoofdsom van de te dekken lening. Het is het bedrag waarover de te betalen rente wordt berekend
- Referentierentevoet: Het is de index op basis waarvan de kredietrente wordt berekend.
Wanneer de Cap en Floor premium gelijk zijn, hebben we te maken met een zero premium ketting. In die situatie betaalt de debiteur niets vooruit voor de dekking.
Er moet ook worden opgemerkt dat een belegger dit type strategie kan gebruiken door een Floor te kopen en een Cap te verkopen. Op deze manier zou het zich kunnen beschermen tegen een eventuele daling van de marktrente.
Voor- en nadelen van de ruilhalsband
Een van de voordelen van de swap-halsband zijn:
- Het maakt het mogelijk een plafond te stellen aan de rentelasten bij een financieringsoperatie.
- De schuldeiser zorgt voor een minimuminkomen uit rente op de verstrekte lening.
- Het is een flexibel product dat kan worden aangepast aan de behoeften van de klant, voornamelijk met betrekking tot het rentebereik dat hij bereid is te betalen.
Er zijn echter ook enkele nadelen van de swap-halsband:
- De debiteur zal niet kunnen profiteren van een scherpe daling van de rente.
- Vanuit het oogpunt van de schuldeiser zal de schuldeiser niet kunnen winnen vanwege een aanzienlijke stijging van de kosten van de lening.
Voorbeeld ketting ruilen
Om beter te begrijpen hoe de collar swap werkt, bekijken we een praktisch voorbeeld met de volgende gegevens voor een financiering die in vier driemaandelijkse termijnen moet worden betaald.
- Maximale rente: 3% per jaar
- Minimale rente: 2% per jaar
- Nominale hoeveelheid: 200.000 euro
- Referentierentevoet: 90 dagen Libor + 300 basispunten
- Kap premie: 500 euro
- Vloer premie: 300 euro
De kosten van de dekking die in periode nul wordt betaald is 200 euro. Dit vloeit voort uit het verschil tussen de premie betaald voor de aankoop van de Cap en die ontvangen voor de verkoop van de Floor.
Laten we vervolgens aannemen dat het initiële 90-daagse Libor-tarief (in jaarlijkse termen) 2,5% is, en dat het dan staat op:
- 90 dagen -> 3,1%
- 180 dagen -> 2,7%
- 270 dagen -> 1,9%
Dan zou bij elke expiratie het volgende gebeuren:
90 dagen:
Rentebetaling: 200.000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2.750 euro
De rente ligt binnen het verwachte bereik en de swap collar is niet geactiveerd.
180 dagen:
Rentebetaling: 200.000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3.050 euro
De referentie-index (3,1%) heeft het maximum gedekt door de Cap (3%) overschreden, waarvoor de debiteur de volgende vergoeding ontvangt: 200.000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 euro
De netto uitgave van de lener is dus: 3.050-50 = 3.000 euro.
270 dagen:
Rentebetaling: 200.000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2.850 euro
De rente ligt binnen het verwachte bereik en de swap collar is niet geactiveerd.
360 dagen:
Rentebetaling: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2.450 euro
De referentie-index (1,9%) ligt onder het minimum dat door de Floor wordt gedekt, dus de debiteur moet de volgende extra uitbetaling doen: 200.000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
De totale betaling van de lener zou dus zijn: 2.450 + 50 = 2.500 euro.
Ruilen
