Schuld is de verplichting die een individu aangaat wanneer hij om iets vraagt, met de verbintenis om het terug te geven volgens eerder overeengekomen voorwaarden.
Om precies te zijn in de definitie, is de schuld de verplichting om het kapitaal binnen de afgesproken termijn en met de vaste rentevoet terug te geven. Het verschuldigde bedrag is de som van het gevraagde kapitaal plus de bijbehorende rente.
Wanneer een bank, entiteit, staat … schuld uitgeeft, hetzij om investerings- of financieringsredenen, komt deze in de contractuele relatie die is aangegaan overeen met de debiteur (ze geven schuld uit en gaan de verplichting aan om de hoofdsom plus rente terug te betalen), en dat die de genoemde schuld koopt, wordt de schuldeiser (zij zijn degenen die een hoofdsom uitbetalen en in ruil daarvoor rente ontvangen).
Soorten schulden, afhankelijk van de emittent
Afhankelijk van wie die schuld uitgeeft, kunnen we vinden:
- Publieke schuld: Het zijn alle schulden die een staat heeft bij investeerders (nationaal of internationaal).
- Privé schuld: Het is de schuld die een persoon, fysiek of juridisch, die geen openbaar bestuur is, heeft.
Onder normale omstandigheden stellen we vast dat de staten het goedkoopst worden gefinancierd (aangezien er een lager risico op wanbetaling op die schuld is, dat wil zeggen dat ze een grotere solvabiliteit hebben om hun verplichtingen terug te betalen), ten tweede vinden we de interbancaire markt waar financiële entiteiten geld lenen tegen een hogere rente dan staten kunnen financieren, en ten slotte vinden we bedrijven (corporates in het Engels), dat wil zeggen bedrijven die onder normale marktomstandigheden een rentevoet moeten betalen. Hoe langer de looptijd en het risico, hoe hoger de vereiste rente. De grafiek is een grafische weergave tussen looptijd en winstgevendheid, de termijnstructuur van rentetarieven genoemd.
Soorten schulden op basis van kredietkwaliteit
Hetzelfde bedrijf kan verschillende soorten schuld uitgeven, afhankelijk van het instrument dat wordt uitgegeven, dit instrument zal een specifieke rating hebben en dit zal een directe impact hebben op het risico dat een belegger neemt bij het kopen van die schuld. Deze rating bepaalt onder meer de positie die dit instrument inneemt ten opzichte van de rest van de instrumenten (schuld) die door die economische agent zijn uitgegeven wanneer zich een wanbetaling voordoet.
Het risico wordt bepaald op basis van wanneer de belegger zijn geld terugkrijgt in het geval dat het bedrijf failliet gaat. Indien de emittent van genoemd financieel actief op enig moment zijn verplichtingen niet kan nakomen of in het geval van: standaard, zal dan beginnen met de teruggave van de aangegane verplichtingen op basis van: een bestelling (volgorde van prioriteit). De meest risicovolle (de laatste in de tabel) zal de laatste zijn om te verzamelen, terwijl degenen die de eerste in de tabel zijn, de eerste zullen zijn om te verzamelen. Daarom zal de te ontvangen rente gedurende de looptijd van het actief hoger zijn naarmate er meer risico wordt genomen.
We kunnen verschillende categorieën schulden vinden:
- Senior gedekte schuld: De bekende gedekte obligaties zijn die welke worden gedekt door de portefeuille van hypothecaire leningen van de emittent (ze kunnen alleen worden uitgegeven door banken).
- Senior schuld: Het zijn obligaties of verplichtingen in al zijn vormen. Ze kunnen verschillen in de vorm van couponbetaling, de looptijd, periodiciteit of indexatie van een economische variabele zoals inflatie.
- Achtergestelde schulden: Achtergestelde schulden zijn schulden van slechtere kwaliteit dan de vorige. Waar de inning van rente afhankelijk kan zijn van het bestaan van een bepaald niveau van uitkeringen. In een dergelijk geval ontvangt de belegger niets op de eindvervaldag als de emittent niet gunstig presteert (als hij geen winstniveau bereikt). Een voorbeeld is Preferred Securities.
- Hybride schuld: In geval van faillissement of liquidatie van de uitgevende instelling staan hybride houders alleen boven aandeelhouders in termen van inningsprioriteit. Het zijn meestal zeer langlopende of eeuwigdurende instrumenten die zijn uitgegeven, waarbij de emittent de mogelijkheid heeft om op bepaalde data te annuleren (er is een calloptie ingebouwd, dat wil zeggen een recht op terugbetaling).
- Aandelen: hier kopen we geen schuld meer maar aandelen, dat wil zeggen, het is een investering in kapitaal. En aandeleninvesteerders zijn altijd de laatsten om te verzamelen, aangezien zij de partners van het bedrijf zijn.
Schuldbewijzen
Securitisatie is een financieel proces waarbij een niet-liquide financieel actief dat in de loop van de tijd een reeks voorspelbare en stabiele financiële stromen genereert, wordt omgezet in een andere liquide middelen. Door securitisatie raakt de schuld uit balans.
Op deze manier wordt in het titlingproces een speciaal bedrijf gecreëerd (buiten de balans van de bank) waar gesecuritiseerde obligaties worden uitgegeven die beleggers een bepaalde rente betalen. In het geval dat een lening is gesecuritiseerd, zal de stroom van stromen van die lening zijn wat de belegger ontvangt.
Ze worden op grote schaal gebruikt vanwege hun vermogen om illiquide activa om te zetten in liquide activa en vanwege hun mechanisme voor risicoverdeling, aangezien het de kapitaalratio van banken verbetert door risico buiten de balans om te zetten.
- Hypotheek titels: Het is het proces waarbij de obligatie wordt gedekt door een portefeuille van leningen, die op hun beurt woninghypotheken of commerciële hypotheken kunnen zijn. Ze worden ook in het Engels genoemd Door hypotheek gedekte effecten.
- Niet-hypotheekeffecten (Asset Backed Securities): Zoals ABS voor autoleningen, ABS voor studieleningen, ABS voor facturen, enz., dat wil zeggen ABS dat wordt gedekt door activa die geen hypothecaire lening zijn.