Hoewel financiële futures en forwards veel overeenkomsten hebben, hebben ze ook een aantal verschillen. De belangrijkste is dat futures worden verhandeld op gereglementeerde markten en dat forwards rechtstreeks tussen de partijen worden verhandeld (bekend als de OTC-markt).
Een termijncontract (termijncontract) is een bilateraal contract dat de ene partij dwingt om een bepaalde hoeveelheid van een actief te kopen en de andere partij om een bepaalde hoeveelheid van een actief te verkopen, tegen een bepaalde prijs, op een specifieke datum in de toekomst.
Een futures-contract is een termijncontract dat is gestandaardiseerd en wordt verhandeld op een georganiseerde markt.
De belangrijkste verschillen tussen forwards en futures zijn dat futures-transacties en -onderhandelingen worden uitgevoerd op een secundaire markt, gereguleerd zijn, ondersteund worden door het clearinghouse en dagelijkse mark-to-market-afwikkeling vereisen. Alle futures-transacties worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Verschil tussen vooruit en toekomst
Futures-contracten zijn vergelijkbaar met termijncontracten op de volgende punten:
- Nederzetting: Futures en termijncontracten kunnen leverbare afwikkelingscontracten zijn (de onderliggende waarde moet bijvoorbeeld worden geleverd) of in contanten.
- Vanaf prijzen: De prijs van futures en forwards heeft nul waarde op het moment dat een belegger het contract aangaat.
Futurescontracten verschillen op de volgende manieren van termijncontracten:
- Georganiseerde markt: Futures-contracten worden verhandeld op georganiseerde markten en bieden dagelijkse liquiditeit (mogelijkheid om de hoge positie ongedaan te maken). De uitzondering wordt bevestigd in valutatermijncontracten, die meer liquide zijn dan valutafutures.
- Standaardisatie: Futures daarentegen zijn gestandaardiseerde contracten in contractgroottes en voorwaarden. Van hun kant worden de voorwaarden van de forwards (bijvoorbeeld omvang van het onderpand, omvang van het contract, leveringsvoorwaarden …) aangepast aan de behoeften van de betrokken partijen.
- Verrekenkamer: Een enkel clearinghuis is de tegenpartij van alle futures-contracten. De kamer verbindt de leden door hen te dwingen een kapitaal en een waarborg te storten. Forwards zijn bilaterale contracten met hun eigen tegenpartij, dus ze bevatten een aanzienlijk hoger risico op faillissement of wanbetaling en niet voldoen aan de bepalingen van het contract.
- Marktconform: Futures-contracten hebben een dagelijkse mark-to-market, dit betekent dat de prijs van het contract van dag tot dag wordt herzien en dat elk van de partijen de garantie deponeert of niet. Over het algemeen zijn termijncontracten niet marktconform.
- Regulatie: De overheid reguleert de termijnmarkten. Termijncontracten zijn normaal gesproken niet gereguleerd.
De partij in het futures-contract die ermee instemt het financiële of fysieke actief te kopen/ontvangen heeft een long futures-positie en staat bekend als 'long'. De partij in het futures-contract die ermee instemt het actief te verkopen/verschepen heeft een short futures-positie en staat bekend als 'short'. Een longpositie en een shortpositie in hetzelfde futurescontract worden geteld als één contract voor openstaande rente of risico. Slechts ongeveer 1% van alle futurescontractposities betreft levering van de onderliggende grondstof.
Termijnmarkt