Mario Draghi maakt tijdens de ECB-vergadering geen significante wijzigingen bekend in het beleid dat in 2019 zal worden gevoerd. Voor de banksector heeft de president opgeroepen tot nieuwe fusies die de sector meer robuustheid geven.
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft via Mario Draghi, haar president, haar verklaring afgelegd zoals gepland. De president van de ECB heeft beleggers een bitterzoete smaak bezorgd, omdat de uitspraken die zijn gedaan niet erg verhelderend zijn geweest.
Hoewel de bijeenkomst kort was, hebben we kleine pilletjes kunnen halen uit het beleid dat de ECB zal toepassen om de slechte resultaten die de belangrijkste macro-economische indicatoren van de eurozone hebben opgeleverd, tegen te gaan, evenals de vertraging van de Duitse economie, de locomotief van Europa. Sommige pillen die, hoewel ze geen significante veranderingen vertonen ten opzichte van die uit eerdere mededelingen, zijn bedoeld om deze situatie te bestrijden.
Inperking in nieuwe tariefverhogingen
Tijdens de vergadering - die even kort als verwarrend was - waarschuwde de president van de centrale bank voor de nieuwe renteverhogingen, die op 0% blijven. Tijdens de vergadering zei Draghi dat de tarieven zullen blijven zoals ze tot nu toe waren, want hoewel verdere verhogingen gepland waren voor medio 2019, gezien het economische scenario, zal de nieuwe minimumhorizon aan het einde van het jaar worden uitgesteld.
Om deze reden heeft de president aangekondigd dat de nieuwe renteverhogingen, evenals hun data, zullen afhangen van de evolutie van de belangrijkste macro-economische indicatoren, die de vertraging van de afgelopen maanden al hebben laten zien. Als alles volgens plan verloopt, zouden de verhogingen volgens Draghi eind dit jaar kunnen worden doorgevoerd en indien nodig kunnen worden uitgesteld tot 2020.
En het is dat, in termen van rentetarieven, de president zeer krachtig is geweest. Het is een van de bedoelingen om een economie te verstikken die, zoals we hebben gezien, niet een van haar beste momenten doormaakt. De macrocijfers verliezen aan kracht, terwijl de spanningen rond de Brexit en de hoge staatsschulden in bepaalde landen onveranderd blijven.
Om de economische vertraging in te dammen, heeft de ECB daarom aangekondigd dat ze de monetaire normaliteit niet aan het systeem zal overdragen totdat de economie voldoende garanties biedt om de renteverhoging effectief te maken en niet te sterven. Daarom zal Europa tot nader order doorgaan met de rentetarieven in het laagste bereik.
Wat handel betreft, hebben we vandaag ook kennisgenomen van de intentieverklaring van de Amerikaanse regering om een handelsgeschil met Europa aan te gaan. Geschil dat werd voorafgegaan door de steun bestemd voor de luchtvaartmaatschappij Airbus. Gezien de onregelmatigheid van deze steun heeft de Noord-Amerikaanse regering laten weten dat zij tarieven zal opleggen aan de Europese handel ter waarde van 11.000 miljoen dollar; wat de Europese economie ook niet ten goede komt.
Geen datum voor nieuwe TLTRO
Wat betreft de nieuwe liquiditeitsveilingen die zijn aangekondigd door de Europese Centrale Bank (ECB), enkele veilingen die zijn opgezet met als doel gunstige financieringsvoorwaarden voor consumenten en bedrijven te behouden. De president heeft meegedeeld dat er geen vaste datum voor de lancering is, hoewel deze a priori voor het midden van het jaar was gepland. De reden voor een mogelijk uitstel van deze veilingen zal volgens het agentschap afhangen van de evolutie van de macro-economische vooruitzichten.
Draghi heeft verzekerd dat deze veilingen noodzakelijk zijn, maar ze moeten worden bestudeerd voordat ze worden gelanceerd. Zoals de president heeft gecommuniceerd, moet rekening worden gehouden met de onderpandeffecten die deze nieuwe liquiditeitsveilingen kunnen hebben, evenals hun impact op de economieën en de banksector. Het is geen tijd om willekeurige beslissingen te nemen, dus bestudeert het bureau alle variabelen die de economie beïnvloeden en monitoren, om in staat te zijn en te anticiperen om vóór juni van dit jaar over alle nodige informatie te beschikken.
Nieuwe fusies in de banksector
Een van de meest getroffen sectoren, hoewel dit in alle grote financiële crises door de geschiedenis heen is gebeurd, is de financiële sector. Banken hebben, gezien de toepassing van het stimuleringsbeleid en de enorme daling van de tarieven, te lijden gehad van een enorme verslechtering van hun winstgevendheidsratio, waardoor hun inkomen is gedaald tot het inkomen dat wordt verkregen via bemiddeling van financiële producten en bankcommissies.
Dit begint financiële instellingen te frustreren, zoals de Duitse banken al hebben aangegeven, die hun bedrijf steeds minder winstgevend zien worden, terwijl de Centrale Bank van plan is om nog minstens een jaar door te gaan in dezelfde lijn van lage tarieven. Daarom wachtten de banken tijdens de verklaring op een verklaring van de centrale bankier die zou verduidelijken wat er ging gebeuren met de bancaire ROE en de slechte situatie waarin grote bedrijven zich bevinden. Enkele uitspraken die niet waren verwacht.
Ondanks de eisen van het bankwezen heeft de president zich uitgesproken voor de banksector, in een van zijn meest terugkerende toespraken van de afgelopen jaren. In de toespraak heeft Draghi er bij de financiële sector op aangedrongen nieuwe bankfusies door te voeren, met als doel de sector robuuster te maken. Tegelijkertijd zouden deze nieuwe fusies banken in staat stellen om, met een vermindering van het risico, het kronkelige pad dat de markt bewandelt te vermijden, evenals betere garanties in het licht van een slechter economisch scenario.
Sinds vorig jaar is de ECB zeer krachtig in deze kwestie op het gebied van bankieren. Het is niet de eerste keer dat we zien dat de instantie banken aanspoort om nieuwe fusies in de banksector te stimuleren. Voor Draghi is de sector erg verspreid en bestaat uit kleine entiteiten, dus interbancaire fusies kunnen de grotere robuustheid bieden die de financiële sector op dit moment nodig heeft.
Een meer gematigde groei dan verwacht
Hoewel de president heeft gesproken over de vertraging die de economie van het eurogebied doormaakt, heeft hij gewaarschuwd dat de risico's van een recessie nog steeds klein zijn en dat Europa, met het juiste beleid, de depressie die velen aan de horizon zien, nog steeds kan doorstaan. Als u echter hebt opgemerkt dat de verslechtering van de indicatoren van de economische activiteit meer uitgesproken is dan verwacht.
Zoals we zeggen, hebben de belangrijkste macro-economische indicatoren die door de Europese Unie zijn geregistreerd, een slechte smaak overgedragen aan het lichaam, dat in officiële verklaringen aankondigde dat de eurozone het risico liep een recessief scenario in te gaan als de juiste beslissingen niet werden genomen. Bovendien heeft de verzwakking van de Europese locomotief, Duitsland, ook de aandacht van Brussel getrokken.
Aan de andere kant blijft de economie ondergedompeld in een reeks risico's die de context voortdurend verergeren. Zoals we al zeiden, veroorzaken de Brexit en de spanningen die het met zich meebrengt, evenals de buitensporige schulden in landen als Italië of Spanje, kwetsbaarheden voor een economie die blijft verzwakken. Om de zaken nog erger te maken, zou het opleggen van tarieven door de Verenigde Staten, die nog steeds niet zijn verdisconteerd, de situatie verder kunnen verergeren.
Kortom, de vergadering van de ECB verliep vrij vlak. Een ontmoeting die velen hadden verwacht, maar die maar weinigen leuk vonden. Maar om het belangrijkste eruit te halen, we hebben drie pillen uit die bijeenkomst kunnen halen en dat kan verduidelijken wat erin is gebeurd: Ten eerste zullen de tarieven zich voortzetten in dezelfde trend die ze momenteel handhaven; ten tweede zal de economie een sterkere vertraging ondervinden dan verwacht; en tot slot, ten derde, het banksysteem moet worden geconsolideerd door nieuwe bankfusies.