Een maand na de stemming voor Brexit trekt de Bank of England (BoE) de zware artillerie terug om de impact die het verlaten van de Europese Unie kan hebben op de consumptie en investeringen het hoofd te bieden. De Engelse instelling heeft unaniem besloten de rente te verlagen tot het historisch lage niveau van 0,25%, het laagste niveau sinds de oprichting in 1694. We analyseren het effect ervan op de reële economie.
Het is voor het eerst sinds maart 2009 dat deze centrale bank de officiële rente van het Verenigd Koninkrijk wijzigt. De aankondiging was te verwachten, aangezien BoE-president Mark Carney zelf op 30 juni, na de Brexit, aankondigde dat er een soort stimulering nodig zou zijn. Het is belangrijk om te onthouden datOok het Monetary Policy Committee (MPC) heeft zijn groeiprognose in 2017 drastisch verlaagd, van 2,3% naar 0,8%. Dat sommige analisten voorzien dat het tot een economische recessie kan leiden. Geconfronteerd met deze situatie had de BoE weinig alternatieven om op te treden.
Wat voor de markten een verrassing was, is de omvang van de buitengewone maatregelen die zullen worden genomen. Deze maatregelen bestaan uit: een programma om 10 miljard pond Britse bedrijfsobligaties te kopen en de uitbreiding van het kwantitatieve expansieplan (QE) met 60 miljard pond in de komende zes maanden tot 435 miljard pond.
Een duidelijk voorbeeld van de anticipatie die de BoE-aankondiging wekte, is dat de website ervan crashte slechts vijf minuten nadat de notulen van de vergadering waren gepubliceerd. waarin ze hebben aangekondigd dat ze de rente verlagen tot het historisch dieptepunt van 0,25, na de maatregelen van de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan.
Het effect van deze maatregelen is vrij onvoorspelbaar. Het valt nog te bezien of het effect zal hebben op de reële economie. Bovendien laat het weinig manoeuvreerruimte om de tarieven te verlagen in het geval van een nieuwe financiële crisis binnenkort. Situatie waarin geëxperimenteerd zou moeten worden met negatieve rentes, juist op een voor de economie delicaat moment.
OFEen lagere rente betekent lagere marges voor de herstellende banksector, die het steeds moeilijker heeft om een aantrekkelijke spreiding te realiseren. Bovendien, Deze renteverlaging zal de spaarders schaden en zal banken aanmoedigen om nog goedkopere leningen te verstrekken aan bedrijven die in het land willen investeren. De positieve kant is dat het de schulden van zowel bedrijven als families zal verlichten.
De markt heeft deze liquiditeitsinjectie echter gevierd met grote stijgingen, te beginnen met de depreciatie van het pond met de belangrijkste valuta's, met een verlies van bijna 2% ten opzichte van de dollar.
De liquiditeit zal de markten opvrolijken, maar het is afwachten of het uiteindelijk effect heeft op de reële economie, want de prijs van lenen is al laag. Daarom is het moeilijk te geloven dat een verlaging van 0,25% bedrijven aanmoedigt om meer te investeren dan ze hadden gepland, of ze nu Brexit in gedachten hadden of niet.