Deze drie concepten zijn kenmerken van financiële activa die een vaste en logische relatie tussen hen hebben.
Er is meestal een positieve relatie tussen risico en rendement. Als de kans op verlies groter is, zal de schuldenaar immers grotere voordelen moeten bieden aan de schuldeisers. Anders wordt het erg moeilijk om financiering te krijgen.
Daarom biedt de schuld van bijvoorbeeld onderontwikkelde landen een hoger rendement dan die van ontwikkelde landen. Integendeel, een debiteur die meer zekerheid biedt, hoeft minder voordelen te beloven om zichzelf te financieren. Het zal voor u gemakkelijker zijn om investeerders met een conservatief profiel te vinden die bereid zijn toekomstige voordelen op te offeren in ruil voor het veiligstellen van hun investeringen.
Winstgevendheid, risico en liquiditeit
Wanneer er minder liquiditeit in een financieel actief is, is de verwachte winstgevendheid hoger, omdat het moeilijker zal zijn om dat actief te verkopen wanneer we er vanaf willen. Laten we deze concepten eerst kort blootleggen en verduidelijken:
Kosten efficiëntie
Winstgevendheid verwijst naar de winst die door een actief wordt behaald in verhouding tot de aanschaffingswaarde ervan (het vermogen van het actief om rente of andere opbrengsten te genereren voor de overnemende partij of investeerder)
Winstgevendheid = Winst / Acquisitiekosten
Voorbeeld: we kopen een obligatie voor een waarde van 1.000 en op de vervaldag stemmen we ermee in om 1.030 te ontvangen, we zouden een winst van 30 behalen, dus de verkregen winstgevendheid zou 30/1000 = 0,03 zijn geweest, dat wil zeggen 3%.
Risico
Het risico van een actief hangt af van de waarschijnlijkheid dat de emittent op de vervaldag zal voldoen aan de overeengekomen clausules inzake winstgevendheid en financiële afschrijving. Dat wil zeggen, in navolging van ons vorige voorbeeld, zou het verwijzen naar de waarschijnlijkheid dat aan het einde van het obligatiecontract, waarvan we het hebben gekocht, het ons daadwerkelijk de 1.030 zal betalen. Hoe groter de kans op niet-betaling of overtreding van de voorwaarden, hoe groter het risico.
Het is gebruikelijk om risico's te meten door middel van wiskundige variantie. Bovendien plaatsen ratingbureaus op financiële markten meestal "opmerkingen" over het vermogen van bedrijven om in gebreke te blijven of in gebreke te blijven.
Het risico hangt af van de solvabiliteit van de uitgevende instelling en de garanties die deze in de titel opneemt.
Liquiditeit
De liquiditeit van een actief wordt afgemeten aan het gemak en de zekerheid om het op korte termijn in geld om te zetten zonder verliezen te lijden. Daarom is geld het meest liquide actief dat bestaat, in tegenstelling tot het minst liquide dat echte activa zijn. Een voorbeeld van een onroerend goed kan een huis zijn.
Spaar- en termijndeposito's bij kredietinstellingen zijn zeer liquide financiële activa.
Relatie tussen winstgevendheid, risico en liquiditeit
Zodra deze concepten zijn uitgelegd, leggen we de relatie tussen hen bloot:
- Hoger risico en hogere winstgevendheid: Iedereen die in een actief gaat beleggen, beoordeelt de kans op wanbetaling of het niet ontvangen van de voorwaarden die aan het begin zijn overeengekomen. Hoe groter de kans dat de uitgevende instelling niet aan de voorwaarden kan voldoen, hoe hoger het rendement dat de belegger zal eisen als vergoeding voor het nemen van een risico.
- Lagere liquiditeit en hogere winstgevendheid: Hoe moeilijker het voor een belegger is om het actief dat hij bezit om te zetten in geld, hoe hoger het rendement dat hij van het actief verlangt. Dit wordt gerechtvaardigd door het feit dat de belegger vandaag zijn koopkracht opoffert. Als u niet op het door u gewenste moment over uw geïnvesteerde geld kunt beschikken, zou dit worden opgevat als een betaling voor het offer van koopkracht.
- Hogere liquiditeit en lager risico: Hoe gemakkelijker het voor een belegger is om een actief in geld om te zetten, hoe minder risico het loopt. Stel dat een belegger een actief wil omzetten in geld dat niet op korte termijn kan worden gedaan. Om het te verkopen, moet u verkopen tegen een prijs, meestal onder de werkelijke prijs. In sommige gevallen kan het actief worden omgezet in geld voordat het vervalt, maar met een commissie die de winstgevendheid zal verminderen.
Het bovenstaande is samengevat in de volgende driehoek. Deze driehoek geeft heel goed de relatie tussen winstgevendheid, risico en liquiditeit weer:
Uit de bovenstaande driehoek volgt de lering dat we niet alles kunnen hebben. Met andere woorden, er is geen type investering zonder risico, met een hoge winstgevendheid en een hoge liquiditeit.
