Overdrachtsrisico - Wat het is, definitie en concept

Overdrachtsrisico is een soort politiek risico dat optreedt wanneer de regering van een land deviezencontroles oplegt die de mogelijkheid om lokale valuta om te zetten in vreemde valuta door niet-soevereine bedrijven aanzienlijk beperken, waardoor bedrijven het risico lopen niet in staat te zijn om over te dragen geld aan buitenlandse crediteuren.

De reden voor de overdracht kan divers zijn. Bijvoorbeeld de betaling van invoer, de repatriëring van dividenden of kapitaal of de betaling van schulden in vreemde valuta.

Oorzaken van overdrachtsrisico

Over het algemeen nemen regeringen deze maatregel meestal wanneer er situaties van sociale of economische stress in hun land zijn. Hoewel het risico ook kan worden afgeleid uit de ontoereikendheid van vreemde valuta in de reserves van het land.

Het doel van de deviezenbeperking is om de internationale reserves te beschermen en kapitaalvlucht te vermijden. Daartoe kunnen soevereinen onder meer de invoer beperken, ingezetenen van het land (zowel bedrijven als particulieren) verplichten om een ​​bepaalde periode van tevoren op de hoogte te stellen van het wisselen van valuta, of om machtigingen aan te vragen om buitenlandse schuldendienst te betalen. andere De kans op deze laatste maatregel is echter in de meeste gevallen veel kleiner dan de vorige.

Landbeoordeling

Naast hun kredietkwaliteit beoordelen de ratingbureaus ook het transferrisico van de landen.

De meting ervan bestaat uit het berekenen van de waarschijnlijkheid dat een soeverein de toegang van niet-soevereine entiteiten beperkt tot de valuta's die ze nodig hebben om aan hun niet-overheidsschuldverplichtingen te voldoen.

In de meeste landen is het overdrachtsrisico doorgaans kleiner dan het risico dat een land loopt als het zijn schuldverplichtingen in vreemde valuta niet nakomt.

Er zijn echter verschillende gevallen, afhankelijk van de situatie in het land:

• Landen die tot monetaire unies behoren, waarbij niet het risico van de afzonderlijke landen wordt ingeschat, maar van de monetaire autoriteit van de unie. Dit is begrijpelijk als je bedenkt dat deze landen de autoriteit van hun monetair en deviezenbeleid hebben gedelegeerd aan een centrale bank waarop elk land alleen weinig invloed heeft. Daarom zal de rating hoger zijn als deze zowel in het heden als in de afgelopen jaren wisselkoersflexibiliteit biedt, aangezien dit een beeld geeft van stabiliteit in de tijd. In het geval van de eurozone is de rating historisch hoog geweest. Het is echter niet hetzelfde geweest voor andere vakbonden, zoals de West-Afrikaanse Economische en Monetaire Unie of de Oost-Caribische Unie.
• Landen waarvan het monetaire beleid is gekoppeld aan de valuta van een ander land, hebben meestal dezelfde kwalificatie als het land waarmee ze verbonden zijn.
• Landen met een eigen onafhankelijk monetair beleid dat door henzelf wordt gecontroleerd. In dit geval houdt de rating rekening met mogelijke beperkingen op de toegang tot vreemde valuta voor. Om dit te doen, is het gebaseerd op criteria zoals het wisselkoersregime van het land, de oriëntatie van zijn economisch beleid en de flexibiliteit van zijn buitenlands beleid.

Beoordeling van bedrijven

Daarom zijn ook particuliere bedrijven vatbaar voor beoordeling op dit risico. De rating zal gunstiger zijn afhankelijk van het al dan niet voldoen aan verschillende factoren. Hiertoe behoren de operationele en financiële kenmerken als het land in gebreke blijft, de steun van een moedermaatschappij in het buitenland of als het bedrijf zijn activiteiten geografisch goed gediversifieerd heeft.

In die zin kunnen bedrijven die lid zijn van monetaire unies dezelfde rating hebben als hun land, dat op zijn beurt hetzelfde zal zijn als hun monetaire autoriteit.

Sommige landen, zoals Argentinië, hadden een zeer hoog transferrisico.

Dit risico wordt ook wel transfer- en convertibiliteitsrisico genoemd.