Het effectieve rendement is het jaarlijkse rendementspercentage dat resulteert uit het herbeleggen van de interne kasstromen van een investering tegen een bepaald percentage.
Met andere woorden, het effectieve rendement is het rendement dat een belegger ontvangt voor het herbeleggen van de door een investering gegenereerde kasstromen tegen een bepaald tarief.
Een voorbeeld van interne kasstromen zijn de coupons die een obligatie uitkeert of de dividenden die een onderneming betaalt voor het in portefeuille hebben van haar aandelen. Ze worden interne kasstromen genoemd omdat de belangrijkste investering, in het geval van een obligatie, het behalen van een positief rendement op die obligatie is en de coupons die de belegger ontvangt geldinstromen zijn die binnen de hoofdbelegging vallen (intern).
De coupons die we ontvangen zijn geld dat we op de bank kunnen laten staan of opnieuw kunnen beleggen. De actie van het herbeleggen van deze coupons houdt in dat wanneer we hun rendement samen met het rendement van de belangrijkste belegging willen berekenen, we het effectieve rendement moeten gebruiken.
Voordelen van het effectieve rendement
De TRE-maatstaf is beter dan de TIR-maatstaf, aangezien de TRE rekening houdt met de herinvestering van interne stromen, in tegenstelling tot de TIR die er geen rekening mee houdt.
Ervan uitgaande dat beleggers rationeel handelen, is het waarschijnlijk dat als het herinvesteringspercentage positief is, ze van plan zijn interne stromen te herinvesteren om een rendement op de investering te behalen dat hoger is dan de IRR.
Om deze reden wordt het het effectieve rendement genoemd, omdat het is wat we daadwerkelijk van een investering zouden ontvangen als de interne stromen opnieuw zouden worden geïnvesteerd.
TRE-formule
Waar:
- Cn: kapitalisatie van interne stromen.
- C0: aanvangskapitaal of aanvangsprijs in het geval van een obligatie.
- x%: herinvesteringspercentage.
- n: aantal jaren dat de investering duurt.
TRE wordt uitgedrukt die afhangt van een bepaald percentage x omdat we dat percentage nodig hebben om het tarief te berekenen. Zonder dit percentage weten we niet tegen welk tarief we de interne stromen van de belegging of coupons kunnen herbeleggen in het geval van een obligatie.
Voorbeeld van effectief rendement
We gaan ervan uit dat we een obligatie hebben gekocht die is uitgegeven aan 98% en die jaarlijks coupons van 3,5% uitkeert en een looptijd heeft van 3 jaar. Stel ook dat we deze coupons kunnen herbeleggen tegen een tarief van 2% per jaar. Bereken het effectieve rendement op deze investering.
- C0 = 98
- Herinvesteringspercentage = 2%
- n = 3
Als we naar de ERR-formule kijken, zouden we eerst de kapitalisatie van de coupons moeten berekenen, zodat we ze kunnen delen door de initiële prijs en de ERR kunnen berekenen. De kapitalisatie dient te gebeuren met het herinvesteringspercentage als rentepercentage.
We moeten er rekening mee houden dat we de eerste coupon moeten kapitaliseren met samengestelde kapitalisatie omdat deze langer is dan één jaar. Dan is de kapitalisatie van de tweede coupon niet nodig om de samengestelde kapitalisatie te maken omdat het maar één jaar is.
Dus, gegeven een obligatie die jaarlijkse coupons van 3,5% uitkeert, uitgegeven aan 98% en met een looptijd van 3 jaar, als we deze coupons herbeleggen tegen een rente van 2%, zullen we een effectief rendement behalen van 4,14%.
Verschil tussen IRR en effectief rendement
