Kan klimaatverandering de betaling van rente op staatsschuld beïnvloeden? Kan klimaatverandering de capaciteit van opkomende economieën beperken? Laten we eens kijken waarom het bestrijden van dit fenomeen een echte noodzaak is.
Sinds de opkomst van COVID in ons leven, zijn er veel debatten geweest die moesten worden uitgesteld om de gezondheidscrisis aan te pakken die de wereld in bedwang hield, terwijl ze de economische activiteit die zich als geheel aan het ontwikkelen was, verlamden. De noodzaak om de crisis te bestrijden, evenals de gevolgen die eruit voortkwamen, dwongen de verschillende leiders op de planeet om al hun inspanningen te richten op het stoppen van wat de geschiedenis in zal gaan als een van de grootste crises in onze recente geschiedenis.
Zodra de pandemie echter voorbij is, terwijl de vaccins in de verschillende getroffen gebieden aankomen en aan de bevolking worden geleverd, is het noodzakelijk om de balans op te maken van hoe de planeet is na deze gezondheids- en economische catastrofe die we hebben meegemaakt. praten over het economisch herstel dat ons wordt voorgelegd, met de uitdagingen die het met zich meebrengt, terwijl we tegelijkertijd de actielijnen opvoeren om de geregistreerde schade te herstellen. Op dezelfde manier moeten we echter andere zaken aanpakken die, onopgemerkt gebleven, moeten worden aangepakt; en dit is vastgelegd in de VN-agenda, in de SDG's.
Een van deze kwesties is de inclusieve ontwikkeling van economieën. En wat is een beter moment om over deze kwestie te praten dan in een scenario waarin een onverwachte crisis met geweld is uitgebroken, met negatieve effecten die de situatie kunnen verergeren en de ongelijkheid kunnen vergroten?
De crisis jaagt, zoals altijd, op de meest kwetsbaren en vergroot de bestaande onevenwichtigheden in dit soort economieën. We worden geconfronteerd met een probleem waaraan we moeten toevoegen dat sinds de crisis van 2008 de groei in deze economieën is afgenomen. De opkomende landen, die groeiden met snelheden van bijna 14%, begonnen te groeien met 7%. Op deze manier begon het groeitempo van opkomende economieën, dat tot 4,5 procentpunt verschilde van die van de ontwikkelde economieën, slechts met 0,38 procentpunt af te nemen.
Aan dit alles moeten we echter nog een ander aspect toevoegen: klimaatverandering. Een klimaatverandering die niet alleen de Midden-Amerikaanse economieën in toom heeft gehouden met natuurrampen; dat het niet alleen de hele industriële sector in het Mexicaanse land in gevaar heeft gebracht met de stroomstoringen veroorzaakt door de sneeuwval in Texas; Volgens het Internationaal Monetair Fonds hebben we het eerder over klimaatverandering die zelfs de financiën van veel van deze zeer kwetsbare economieën uit balans kan brengen.
Klimaatverandering, een risico voor investeerders
"De studie van het IMF toont een verband aan tussen klimaatschokken en de rendementen die staatsobligaties in dit soort economieën bieden."
Volgens een recente studie van het Internationaal Monetair Fonds heeft de observatie van de technische staf vastgesteld dat de kwetsbaarheid van een land, of zijn veerkracht tegen klimaatverandering, een direct effect kan hebben op zijn kredietwaardigheid, zijn kosten in termen van schuldenlast en, uiteindelijk, de kans dat u in gebreke blijft met uw staatsschuld. De landen die het meest kwetsbaar zijn voor klimaatverandering, registreren op dezelfde manier een slechtere kredietwaardigheid die hun groei ernstig schaadt, met hogere bijbehorende financieringskosten.
Als de financieringskosten voor opkomende en ontwikkelingslanden vanwege hun kenmerken niet hoog genoeg waren, zorgt deze steeds frequentere dreiging ervoor dat ze dat wel zijn. De studie van het IMF laat een verband zien tussen klimaatschokken en de rendementen van staatsobligaties in dit soort economieën. De verminderde capaciteit om responsbeleid toe te passen dat deze situatie probeert te bestrijden, vanwege de grotere schaarste, vergroot een risico dat tot uiting komt in de kredietwaardigheid en daarmee de financieringskosten.
Met behulp van kwetsbaarheidsindicatoren van het Notre Dame Global Adaptation Initiative selecteert het bureau een panel van 67 landen, in een periode tussen 1995 en 2017. In deze geselecteerde steekproef wordt na analyse geconstateerd dat deze kwetsbaarheid negatieve effecten heeft op de kredietwaardigheid; bovendien, dit alles na rekening te hebben gehouden met die conventionele macro-economische determinanten. Op dezelfde manier wordt in deze analyse opgemerkt dat de economieën die het meest te lijden hebben onder deze situatie, zoals in het begin, met COVID, opnieuw economieën in ontwikkeling zijn; degenen die het meest kwetsbaar zijn.
In die zin kan een toename van 10 procentpunten in kwetsbaarheid voor klimaatverandering in deze opkomende economieën, na analyse, in verband worden gebracht met een toename van meer dan 150 basispunten in de rendementsspreads van langlopende staatsobligaties (10 jaar) die zijn uitgegeven door deze economieën tegen de referentiewaarde van de Verenigde Staten. Op dezelfde manier leidt een verbetering van 10 procentpunten in deze kwetsbaarheidsindicator direct tot een daling van 37,5 basispunten in deze rendementsverschillen. Zoals we kunnen zien, een nieuwe complicatie die het potentieel van deze economieën blijft beperken, overgeleverd aan gebeurtenissen die de instellingen niet beëindigen.
Evenzo wordt de uitgevoerde analyse afgesloten met een andere waarneming bij een steekproef van 116 landen, in dezelfde periode als hierboven gekozen. Deze observatie analyseert het verband tussen klimaatverandering en soevereine wanbetaling. Een observatie die aantoont dat die landen die kwetsbaarder zijn voor klimaatverandering ook een grotere kans hebben om in gebreke te blijven bij het betalen van schulden. Een studie die duidelijk een grotere veerkracht aanbeveelt om deze kans te verkleinen, en op dezelfde manier de financieringskosten te verlagen; dit alles om de groei niet te blijven belemmeren.
Minder houdbare schuld
"Het IMF moest zelf aanwezig zijn bij de redding van Ecuador, om zijn openbare rekeningen op te schonen, met een schuld van bijna 50%."
We moeten weten dat de studie van het IMF zeer verontrustend is, aangezien hogere financieringskosten voor deze economieën, die zo afhankelijk zijn van schulden en zo weinig in staat zijn deze duurzaam te maken, uiteindelijk hun groei en dus hun ontwikkeling beperken. Dus als we kijken naar de schuldniveaus in Latijns-Amerika, terwijl we de grote ongelijkheid zien die sommige landen zoals Argentinië of Venezuela vertonen met de rest van de lidstaten, kunnen we ook vaststellen dat de gemiddelde schuld in de groep dicht bij tot 63% van het BBP.
Met andere woorden, de schuldniveaus in Latijns-Amerika zijn, in tegenstelling tot landen als Spanje (117%), Portugal (130%), Italië (150%) of Griekenland (199%), niet buitensporig hoog. In dit contrast, volgens gegevens van het Internationaal Monetair Fonds (IMF), is de schuld in landen als Colombia goed voor 54,8% van het BBP, terwijl de schuld in andere meer geliberaliseerde landen zoals Chili rond de 27% ligt.
Dit is a priori geen probleem. De hoge mate van corruptie in het land, waar de informele economie een groot percentage van de economie zelf vertegenwoordigt, vormt echter een groot probleem om zich in te zetten voor schuldkopers, in een scenario waarin de rente hoger is dan in andere landen. Met andere woorden, de hoge kosten van schulden in Latijns-Amerika, samen met de budgettaire zwakte van de instellingen als gevolg van de hoge niveaus van economische informaliteit, brengen uiteindelijk de overheid zelf in gevaar, die gedwongen is hogere rente te betalen voor de schuld. .
Concreet zijn de gemiddelde kosten van de overheidsschuld in Latijns-Amerika 2,5 keer hoger dan in de eurozone, op basis van de meest recente gegevens van de Wereldbank. En het aangaan van deze situatie, met instellingen die zo zwak zijn vanwege hun beperkte inzamelcapaciteit, is een onbereikbare taak. Landen als Mexico volgen de staart in de ranglijst opgesteld door de OESO over belastinginning boven het BBP. Met zo weinig capabele instituties ontstaat er een vicieuze cirkel die, zoals met alles lijkt, uiteindelijk de capaciteit van dit soort economieën om zich te ontwikkelen beperkt.
Om deze reden moeten de regeringen van die ontwikkelingslanden, naast alles wat in dit artikel wordt beschreven, meer voorzichtig zijn met de schuldniveaus, aangezien we hebben kunnen zien hoe het IMF een paar maanden geleden zelf moest zorgen voor de redding van Ecuador om zijn openbare rekeningen op te schonen, met een schuldniveau van bijna 50%. Om af te sluiten met het voorbeeld van contrast, iets dat bijvoorbeeld niet is gebeurd in Spanje, waar het land met een schuld hoger dan 100% van het BBP een veel lagere risicopremie heeft, evenals een veel stabielere betere financiële situatie voor Uw toestand.
