Het overreactie-effect is een economisch fenomeen dat verklaart waarom wisselkoersen soms volatieler zijn dan normaal. Het is ook bekend onder de Engelse naam, overshooting.
Wanneer zich een gebeurtenis voordoet (bijvoorbeeld een verandering in het monetaire beleid) die valuta's beïnvloedt, handelen beleggers op de markt door te kopen of te verkopen op basis van die gebeurtenis. In veel gevallen stijgt (of daalt) de prijs van valuta's meer dan wat voor dit evenement zou worden verwacht. Een dergelijke buitensporige variatie staat bekend als een overreactie. De wisselkoers reageert overdreven voordat het zijn nieuwe evenwicht bereikt.
Sommige economen voerden aan dat deze volatiliteit het gevolg was van speculatie en inefficiënte markten. Het overreactiemodel houdt echter in dat wisselkoersen tijdelijk zullen variëren als gevolg van gebeurtenissen om de prijsstagnatie in de economie te compenseren. Er zal dus tijdelijk sprake zijn van een overreactie in de markt, die later gecorrigeerd zal worden door de wisselkoers aan te passen.
De overdreven reactie is te verklaren doordat, wanneer er sprake is van een monetaire stimulans, de markt voor financiële activa en de markt voor goederen zich niet in dezelfde snelheid aanpassen. De eerste (de financiële sector) past zich vrijwel onmiddellijk aan, terwijl de goederenmarkt tijd nodig heeft om zich aan te passen.
Net als het momentumeffect schendt het overreactie-effect het principe van marktefficiëntie.
Overreactie-effect van andere activa
Het overreactie-effect verwijst ook naar de gebeurtenis die zich voordoet in aandelen die enkele jaren weinig waardering hadden, maar daarna beter presteerden dan andere aandelen. Dit patroon wordt toegeschreven aan een overdreven reactie op goed en slecht nieuws. Waardebeleggers maken vaak gebruik van deze patronen om ondergewaardeerde bedrijven te ontdekken.
Overreactie komt ook voor op de vastrentende markt (obligaties) en andere financiële markten wanneer beleggers reageren op nieuws of economische gebeurtenissen.
Oorsprong van het concept van overreactie
De term overshooting werd in 1976 voor het eerst gebruikt door de Duitse econoom Rudi Dornbusch in zijn boek “Expectations and exchange rate dynamics”. Het staat momenteel bekend als het overreactiemodel van Dornbusch.
