Het te gelde maken van schulden is het proces waarbij een centrale bank geld leent aan de overheid.
Het te gelde maken van schulden is een mechanisme waarvan het hoofddoel is om de staat te helpen. Niet helpend in de zin van meer stemmen krijgen (hoewel het een indirect effect kan zijn). We spreken van hulp in de zin dat de staat geld nodig heeft en de centrale bank het uitleent.
Als we het hebben over de centrale bank, hebben we het natuurlijk over de centrale bank van de valuta waarin ze opereert. In het geval van de Verenigde Staten zou dat bijvoorbeeld de Federal Reserve (FED) zijn. In Europa, de Europese Centrale Bank. En, op dezelfde manier, in Japan de Bank of Japan.
Vanuit dit perspectief dienen enkele aspecten van het te gelde maken van schulden nader te worden toegelicht. Ten eerste moeten we de oorsprong ervan kennen, dan de soorten die er zijn en, ten derde en als laatste, de gevolgen zien die dit proces kan genereren.
Oorsprong van het te gelde maken van schulden
Aangezien centrale banken als zodanig bestaan, was het te gelde maken van schulden een ondergeschikte kwestie. Het idee achter het te gelde maken van de schuld was om de regering een voorschot te geven. Als de staat bijvoorbeeld schatte dat hij 100 miljoen zou ophalen, schoot de centrale bank dat geld voor.
De manier waarop hij het deed was heel eenvoudig. De overheid gaf schuld uit op de primaire markt en de centrale bank kocht het op. Zo gaf de overheid een obligatie uit ter waarde van 100 miljoen en kocht de centrale bank deze.
Om het te kopen, verdiende de centrale bank, die de macht heeft om bankbiljetten te drukken en geld te slaan, gewoon geld om die schuld te kopen.
Soorten inkomsten genereren met schulden
Hoewel we eerder hebben aangegeven dat de staat een schuld uitgeeft en de centrale bank deze op de primaire markt koopt, is dit niet de enige manier om de schuld te gelde te maken. Er zijn grofweg twee manieren om schulden te gelde te maken.
- rechtstreeks: Dit is het geval waar we het over hebben gehad. Het is een directe aankoop op de primaire markt. De door de centrale bank verworven effecten zijn nieuw uitgegeven effecten.
- Tip: De indirecte route is praktisch hetzelfde proces. In plaats van deze schuld op de primaire markt te kopen, koopt de centrale bank de schuld echter op de secundaire markt. Dat wil zeggen, aan andere investeerders die die schuld eerder van de staat hebben gekocht.
De directe manier om schulden te gelde te maken is op sommige plaatsen verboden. In Europa kan de Europese Centrale Bank (ECB) bijvoorbeeld geen schuld kopen van landen in het eurogebied op de primaire markten. Het is een maatregel die tot doel heeft de financiële stabiliteit te handhaven. In andere landen is deze praktijk echter toegestaan.
Gevolgen van het te gelde maken van schulden
Hoewel het in principe een goede maatregel lijkt om de economie nieuw leven in te blazen, kan het monetariseren van schulden ongewenste gevolgen hebben. Het lijkt redelijk dat als een staat geld nodig heeft om te investeren in infrastructuur, bedrijven te subsidiëren of pensioenen te betalen, de centrale bank in kwestie hem geld zal lenen.
Immers, als wat wordt gebruikt om tickets te kopen, zouden we kunnen denken dat de oplossing is om meer tickets te printen. De realiteit is niet zo eenvoudig. Een van de meest gevreesde gevolgen bij het gebruik van dit type mechanisme is inflatie.
De staat heeft geld nodig en gaat naar de centrale bank. Wat de centrale bank doet, is meer bankbiljetten drukken en ze uitlenen aan de staat. Tot nu toe goed. Als de centrale bank en de staat dit mechanisme buitensporig gebruiken, kan dit natuurlijk hyperinflatie veroorzaken. Met zoveel biljetten in omloop verliest geld aan waarde. Een heel eenvoudig voorbeeld is goud. Goud is duur omdat er weinig is en het is duur om te winnen. Als er morgen een immense en toegankelijke site wordt ontdekt, zal de prijs ervan waarschijnlijk dalen.
Een ander gevolg, naast inflatie, is het verlies aan geloofwaardigheid. Als een centrale bank en een staat deze praktijk op een ongecontroleerde manier uitvoeren, zullen investeerders (uit angst voor waardeverlies van hun geld) hun valuta inwisselen voor een andere. De ruil van de ene valuta voor een andere versterkt de valuta die wordt verworven en verzwakt de valuta die wordt verkocht. Dit staat bekend als wisselkoersdepreciatie.